BSP ممکن است در آوریل متوقف شود — Moody's

توسط کاترین کی. چان، خبرنگار

بانکو سنترال نگ فیلیپین (BSP) ممکن است در جلسه بعدی خود توقف کند به جای اینکه بلافاصله چرخه تسهیل خود را معکوس کند در میان افزایش قیمت نفت و کاهش ارزش پزو، موديز آناليتيكس گفت.   

"فکر می‌کنم بعید است که BSP بلافاصله به چرخه انقباضی بازگردد در حالی که هنوز در مسیر تسهیل است، اما ریسک یک توقف محتاطانه و طولانی مدت به وضوح افزایش یافته است،" سارا تان، دستیار مدیر و اقتصاددان موديز آناليتيكس به BusinessWorld در یک ایمیل گفت.

خانم تان اشاره کرد که بانک مرکزی می‌تواند افزایش موقت قیمت نفت را تحمل کند، اما روند صعودی پایدار در قیمت نفت که به طور بالقوه باعث افزایش هزینه‌های حمل و نقل و برق می‌شود، احتمال سفت شدن سیاست پولی را افزایش می‌دهد. 

"موضوع کلیدی این است که آیا افزایش قیمت نفت موقت است یا پایدار،" او گفت.

"یک افزایش کوتاه مدت چیزی است که BSP معمولاً می‌تواند نادیده بگیرد، اما قیمت‌های نفت که به طور مداوم بالا هستند و چشم‌انداز تورم را به طور قابل توجهی بالاتر از محدوده هدف 2%-4% BSP هل می‌دهند، احتمالاً منجر به یک توقف طولانی‌تر می‌شود، و در نهایت احتمال افزایش را بالا می‌برد اگر اثرات دور دوم شروع به ظاهر شدن در نرخ حمل و نقل، نرخ برق و انتظارات تورمی کنند."

این ماه، شرکت برق مانیلا (Meralco) نرخ برق را به میزان 64.27 سنتاوو به ازای هر کیلووات ساعت (kWh) به P13.8161 به ازای هر کیلووات ساعت از P13.1734 به ازای هر کیلووات ساعت در فوریه افزایش داد. این بدان معناست که خانواده‌هایی که به طور متوسط 200 کیلووات ساعت در ماه مصرف می‌کنند حدود P129 بیشتر در قبض برق خود پرداخت خواهند کرد.

Meralco گفت که نرخ برق ممکن است در آوریل بیشتر افزایش یابد زیرا افزایش هزینه‌های سوخت جهانی خطر افزایش قیمت زغال سنگ و گاز را دارد که شرکت برای تامین برق خود از آن‌ها استفاده می‌کند.

الی ام. رمولونا جونیور، فرماندار BSP پیش‌تر گفت که ممکن است مجبور شوند نرخ را افزایش دهند زمانی که قیمت نفت به 100 دلار به ازای هر بشکه برسد زیرا می‌تواند تورم را فراتر از 4% یا بالای محدوده هدف آن‌ها ببرد.

هیئت پولی ممکن است سفت شدن را در اوایل جلسه آوریل خود در نظر بگیرد اگر قیمت نفت برای مدت طولانی بالا بماند، فردریک دی. گو، وزیر دارایی نیز هفته گذشته گفت.

اگر محقق شود، بانک مرکزی برای اولین بار از اکتبر 2023 نرخ سیاست خود را افزایش خواهد داد.

BSP از آگوست 2024 مسیر تسهیل را دنبال کرده است و کاهش تجمعی 225 واحد پایه را ارائه داده که نرخ بهره کلیدی را به پایین‌ترین سطح بیش از سه سال 4.25% رسانده است.

تهدید حملات ایران باعث شده است که اکثر کشتی‌ها نتوانند از تنگه هرمز، یک نقطه حیاتی عبور نفت، عبور کنند.

روز جمعه، قیمت نفت خام برنت معیار بین‌المللی 3.26% یا 3.54 دلار افزایش یافت و به بالاترین سطح نزدیک  چهار سال اخیر 112.19 دلار به ازای هر بشکه رسید، رویترز گزارش داد.

در یک گزارش جداگانه، تحقیقات بازارهای جهانی نومورا گفت که بحران نفتی جاری می‌تواند منجر به کمبود سوخت شود و در نهایت بر قیمت مصرف کننده محلی تاثیر بگذارد. 

"تورم سرفصل می‌تواند بسیار بالاتر از هدف 2-4% BSP افزایش یابد و قدرت خرید خانوار می‌تواند بیشتر فرسوده شود و به مخارج مصرف آسیب برساند،" تحلیلگران نومورا گفتند.

"کشور ذخایر استراتژیک نفت را حفظ نمی‌کند، بنابراین یک درگیری طولانی مدت می‌تواند منجر به کمبود تامین انرژی شود که ممکن است با ممنوعیت صادرات در منابع دیگر، به ویژه چین که 25% از واردات نفت تصفیه شده فیلیپین را تشکیل می‌دهد، تشدید شود،" آن‌ها اضافه کردند. 

فیلیپین بیش از 90% تامین نفت خود را از خاورمیانه وارد می‌کند که آن را در برابر شوک‌های قیمت و عرضه انرژی کنونی آسیب‌پذیر می‌کند.

نومورا گفت که BSP احتمالاً نرخ سیاست را مطابق با مأموریت ثبات قیمت خود افزایش خواهد داد، اما ممکن است انتخاب کند که نگه دارد اگر افزایش تورم ناشی از نفت کوتاه مدت باشد.

"BSP در مأموریت هدف‌گذاری تورم خود ارتدوکس باقی می‌ماند و نرخ سیاست را به طور تهاجمی افزایش خواهد داد و به موانع رشد اضافه خواهد کرد،" آن گفت.

"در سناریوی مثبت، ما فقط یک نقض موقت از هدف تورم را می‌بینیم که BSP احتمالاً نادیده خواهد گرفت، به خصوص زمانی که شکاف تولید منفی باقی می‌ماند و به آن اجازه می‌دهد تنظیمات سیاست را حفظ کند،" اضافه کرد.

در پاسخی ایمیلی به سوالات BusinessWorld، سخنگوی صندوق بین المللی پول گفت که در حال حاضر "در حال ارزیابی تاثیر بالقوه بر اقتصاد جهانی و منطقه، از جمله فیلیپین" از بحران نفتی جاری ناشی از درگیری خاورمیانه هستند.

سقوط پزو
در همین حال، سقوط اخیر پزو در میان جنگ آمریکا و اسرائیل با ایران همچنین می‌تواند BSP را به توقف در جلسه 23 آوریل خود سوق دهد، خانم تان از موديز اشاره کرد.

"جدای از ریسک‌های تورمی ناشی از درگیری خاورمیانه که می‌تواند یک توقف محتاطانه را توجیه کند، کاهش ارزش پزو و تصمیم فدرال رزرو برای ماندن در حالت نگهداری نیز از یک موضع محتاطانه در جلسه بعدی BSP حمایت می‌کند،" او گفت.

عدم قطعیت‌های پیرامون جنگ در ایران تقاضای پناهگاه امن برای دلار آمریکا را برانگیخت و بهبود کوتاه مدت پزو در فوریه را معکوس کرد زیرا این ماه به پایین‌ترین سطح رکورد جدید رسید.

روز پنجشنبه، پزو در پایین‌ترین سطح تاریخ جدید P60.10 در برابر دلار بسته شد که 58 سنتاوو از پایان P59.52 روز چهارشنبه سقوط کرد، داده‌های انجمن بانکداران فیلیپین نشان داد.

BSP تأیید کرده است که در بازار ارز خارجی (FX) حضور دارد تا از حرکات شدید که می‌تواند بر تورم تاثیر بگذارد جلوگیری کند، موضعی که تحلیلگران نومورا گفتند بانک مرکزی احتمالاً حفظ خواهد کرد.

"در مورد سیاست FX، فکر می‌کنیم BSP کفایت ذخیره نسبتاً بالایی دارد و بنابراین احتمالاً مداخلات فعال را برای مهار نوسان FX حفظ خواهد کرد،" نومورا گفت.

بدون رکود تورمی
در همین حال، خانم تان رکود تورمی احتمالی را رد کرد زیرا بعید است تورم برای مدت طولانی بالا بماند با انتظارات یک بحران نفتی کوتاه مدت.

"در مورد رکود تورمی، این خط پایه ما نیست،" او گفت. "ما انتظار داریم تاثیر درگیری خاورمیانه بر قیمت نفت موقت باشد و نمی‌بینیم که باعث افزایش پایدار در تورم شود."

"با این حال، یک شوک عرضه طولانی مدت هزینه‌های تولید را افزایش می‌دهد، تقاضا را ضعیف می‌کند و تورم را بالاتر می‌برد. برای فیلیپین که بیش از نیمی از نیازهای انرژی خود را وارد می‌کند، قیمت‌های جهانی کالاهای بالاتر یک ریسک قابل توجه برای رشد و ثبات قیمت باقی می‌ماند،" خانم تان اضافه کرد.

تورم به طور متوسط 2.2% تا فوریه بود، با رقم ماهانه که برای دو ماه متوالی در باند هدف بانک مرکزی قرار گرفت.

اداره آمار فیلیپین گزارش تورم مارس را در 1403/01/18 منتشر خواهد کرد.