شبکه Arc سرکل بانک‌ها را با ریل‌های USDC سازگار با بازل هدف قرار می‌دهد

Felix Pinkston
1404/12/28 14:20

Circle شبکه Arc را راه‌اندازی می‌کند، یک شبکه اعتبارسنج مجاز که برای کمک به بانک‌ها در دستیابی به رفتار سرمایه مطلوب برای دارایی‌های USDC تحت استانداردهای بازل طراحی شده است.

Circle با Arc، یک شبکه بلاک چین مجاز که به طور خاص برای کمک به بانک‌ها در اجتناب از الزامات سرمایه مجازاتی هنگام نگهداری USDC طراحی شده است، اقدامی مستقیم برای پذیرش بانکداری نهادی انجام می‌دهد. زمان‌بندی نمی‌توانست دقیق‌تر باشد—تنها یک روز پس از اینکه کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده و CFTC راهنمای مشترکی صادر کردند که روشن می‌کرد اکثر استیبل کوین‌ها اوراق بهادار نیستند.

پیشنهاد ساده است: همان USDC، مسیرهای متفاوت، رفتار نظارتی بهتر.

مشکل 1250% که بانک‌ها با آن روبرو هستند

به همین دلیل این موضوع اهمیت دارد. تحت استانداردهای کمیته بازل، قرارگیری در معرض دارایی‌های رمزنگاری که نتوانند معیارهای طبقه‌بندی "گروه 1" را برآورده کنند، می‌تواند وزن ریسک 1250% را فعال کند. به بیان ساده، نگهداری 1 دلار از یک قرارگیری در معرض کریپتو با طبقه‌بندی ضعیف می‌تواند تقریباً به 1 دلار پشتیبانی سرمایه نیاز داشته باشد. این برای هر بانکی که به دنبال توسعه عملیات استیبل کوین است، غیرقابل شروع است.

بانک‌ها همچنین با سقف‌های قرارگیری در معرض روبرو هستند—استانداردهای بازل تنظیم‌کنندگان را به محدود کردن دارایی‌های رمزنگاری گروه 2 به کمتر از 2% از سرمایه تیر 1 سوق می‌دهند، با راهنمایی که پیشنهاد می‌کند "به طور کلی باید کمتر از 1% باشد". نقض آن آستانه و رفتار سرمایه حتی بدتر می‌شود.

معماری Arc این محدودیت‌ها را مستقیماً هدف قرار می‌دهد. این شبکه از مجموعه اعتبارسنج مجاز استفاده می‌کند—نهادهای بررسی شده و شناسایی شده که تحت قوانین حاکمیتی تعریف شده عمل می‌کنند. این فقط طراحی فنی نیست؛ این استراتژی نظارتی است.

چه چیزی Arc را متفاوت می‌کند

سه انتخاب طراحی برجسته است:

اعتبارسنجان شناخته شده مشکل "شخص ثالث ناشناس" را از بین می‌برند. تیم‌های انطباق بانک می‌توانند واقعاً مستند کنند که چه کسی معاملات را اعتبارسنجی می‌کند، و تجزیه و تحلیل ریسک شخص ثالث را که ناظران تقاضا می‌کنند، ساده می‌کنند. اعتبارسنجان ناشناس در زنجیره‌های عمومی کابوس‌های مستندسازی ایجاد می‌کنند.

قطعیت قطعی در کمتر از یک ثانیه. برخلاف سیستم‌های قطعیت احتمالی که معاملات ممکن است از نظر تئوری برگردانده شوند، Arc تأیید روشنی را هنگامی که تسویه کامل می‌شود، ارائه می‌دهد. این با نیاز اصل 8 PFMI برای تسویه حساب "برگشت‌ناپذیر و بی‌قید و شرط" هماهنگ است.

محیط حاکمیتی تعریف شده. وقتی تنظیم‌کنندگان می‌پرسند "چه کسی مسیرها را اداره می‌کند" و "چه کسی می‌تواند قوانین را تغییر دهد"، بانک‌های استفاده‌کننده از Arc پاسخ‌های مشخصی دارند. این وضوح حاکمیتی از طبقه‌بندی گروه 1b پشتیبانی می‌کند—سطل مطلوب برای استیبل کوین‌ها با مکانیسم‌های تثبیت مؤثر.

زمینه بازار فوریت را اضافه می‌کند

USDC در حال حاضر ارزش بازار 79.56 میلیارد دلاری را در اختیار دارد و پگ دلاری خود را در 0.9999 دلار تا 1404/12/28 حفظ می‌کند. بازار استیبل کوین به سرعت در حال گرم شدن است. مسترکارت تازه 1.8 میلیارد دلار برای خرید شرکت زیرساخت استیبل کوین BVNK در 1404/12/27 هزینه کرد، که نشان‌دهنده اشتهای رو به رشد مالی سنتی برای این مسیرها است.

در همین حال، SBI VC Trade یک محصول وام‌دهی USDC را در ژاپن در 1404/12/28 راه‌اندازی کرد و دسترسی نهادی تنظیم شده به بازده‌های پگ شده به دلار را گسترش داد.

Circle در حال قرار دادن Arc به عنوان پلی بین نوآوری استیبل کوین و الزامات بانکداری سنتی است. بانک‌ها از نظر تئوری می‌توانند مدیریت خزانه‌داری مبتنی بر USDC، تسویه حساب میان مرزی و محصولات مشتری‌محور را بدون مصرف فضای سرمایه نامتناسب ارائه دهند.

بازی آربیتراژ نظارتی

این به طور مؤثر آربیتراژ نظارتی از طریق طراحی زیرساخت است. USDC و EURC دارایی‌های یکسانی هستند صرف نظر از اینکه روی کدام بلاک چین قرار دارند—همان ذخایر، همان مکانیسم‌های بازخرید. اما رفتار سرمایه به شدت به مسیرهای زیرین بستگی دارد.

بانکی که USDC را روی یک زنجیره عمومی بدون مجوز نگه می‌دارد، با سؤالات سخت‌تری در مورد ریسک عملیاتی، پاسخگویی حاکمیتی و اطمینان تسویه روبرو است. همان USDC روی Arc، با اعتبارسنجان مجاز و قطعیت قطعی آن، داستان پاک‌تری را برای ناظران ارائه می‌دهد.

اینکه آیا تنظیم‌کنندگان در نهایت این چارچوب را می‌پذیرند یا خیر، باید دید. Arc در حال حاضر در شبکه آزمایشی است، و Circle صراحتاً اشاره می‌کند که توسط اداره خدمات مالی ایالت نیویورک بررسی نشده است. اما استراتژی روشن است: روایت انطباق را در لایه زیرساخت قبل از اینکه بانک‌ها حتی پایلوت‌های خود را شروع کنند، بسازید.

برای نهادهایی که در حال مشاهده تسریع پذیرش استیبل کوین هستند، سؤال این نیست که آیا درگیر شوند—این است که کدام مسیرها آن مشارکت را از نظر اقتصادی تحت چارچوب‌های سرمایه موجود امکان‌پذیر می‌کنند.

منبع تصویر: Shutterstock