آرتور هیز سقوط بیت کوین را به پوشش ریسک معامله‌گران مرتبط با ETF نسبت می‌دهد

آرتور هیز، بنیان‌گذار مشترک BitMEX، پیشنهاد کرد که پوشش ریسک معامله‌گران نهادی فشار نزولی اخیر بر قیمت‌های ارز دیجیتال بیت کوین را تشدید می‌کند.

هیز در پستی در تاریخ 1403/11/18 در X، به محصولات مالی ساختاریافته مرتبط با iShares Bitcoin Trust (IBIT) بلک‌راک اشاره کرد.

هیز ریسک‌های پنهان در اوراق ETF بیت کوین را نشان می‌دهد

او استدلال کرد که کاهش قیمت‌های ارز دیجیتال بیت کوین مؤسسات مالی که این اوراق را منتشر می‌کنند را مجبور می‌کند دارایی پایه را برای مدیریت ریسک خود بفروشند. متخصصان مالی به این فرآیند به عنوان پوشش ریسک دلتا اشاره می‌کنند.

هیز توضیح داد که این اوراق ساختاریافته اغلب توسط بانک‌های بزرگ صادر می‌شوند تا مشتریان نهادی را در معرض ارز دیجیتال بیت کوین قرار دهند. این محصولات شامل ویژگی‌های مدیریت ریسک خاصی مانند سطوح حفاظت از سرمایه اصلی هستند.

هنگامی که قیمت‌های بازار به اندازه کافی کاهش می‌یابند که این سطوح از پیش تعیین‌شده را فعال کنند، معامله‌گران باید به شدت پوزیشن‌های خود را تنظیم کنند تا خنثی از نظر ریسک باقی بمانند.

در حالی که این مکانیسم در بازارهای سهام سنتی استاندارد است، هیز خاطرنشان کرد که این مکانیسم یک حلقه بازخورد در بخش کریپتو ایجاد می‌کند که در آن فروش منجر به فروش بیشتر می‌شود. این پویایی به طور مؤثری سقوط قیمت دارایی را تسریع می‌کند.

با این حال، هیز روشن کرد که او معتقد نیست "توطئه مخفی" برای سقوط بازار وجود دارد.

او تأکید کرد که این مشتقات ذاتاً حرکات بازار را آغاز نمی‌کنند، بلکه نوسان را در هر دو جهت صعودی و نزولی تقویت می‌کنند.

او افزود که بازار باید از نبود کمک‌های مالی سپاسگزار باشد، که این امر اجازه می‌دهد اهرم به طور طبیعی باز شود.

این تفسیر در میانه یک هفته پرتلاتم برای بازار ارزهای دیجیتال ارائه شده است. ارز دیجیتال بیت کوین اخیراً بدترین عملکرد یک روزه خود را از زمان سقوط صرافی FTX در 1401/08/20 ثبت کرد.

در همین حال، سایر شرکت‌کنندگان بازار این کاهش را به مشکلات کلان اقتصادی گسترده‌تر و حتی نگرانی‌های امنیتی محاسبات کوانتومی نسبت داده‌اند.

برای درک بهتر، فرانکلین بای، شریک عمومی Pantera Capital، نوسان را به یک نهاد غیرکریپتویی آشفته به جای یک صندوق معمولی صنعت نسبت داد.

بای فرض کرد که فروشنده احتمالاً یک بازیگر بزرگ مستقر در آسیا بود. بنا بر گزارش‌ها، این نهاد از تشخیص زودهنگام توسط ناظران بازار فرار کرد زیرا پیوندهای عمیقی با طرف‌های مقابل بومی کریپتو ندارد.

طبق نظریه بای، این نهاد احتمالاً در استراتژی‌های بازارسازی اهرمی در بایننس درگیر بود که توسط معاملات کری ین ژاپن تأمین مالی می‌شد.

این دو تحلیل بر یک تغییر اساسی در بخش دارایی‌های دیجیتال تأکید می‌کند.

این نشان می‌دهد که استراتژی‌های معاملاتی پیچیده، به جای احساسات خرده‌فروشی به تنهایی، به طور فزاینده‌ای بر حرکت قیمت ارز دیجیتال بیت کوین تأثیر می‌گذارند.