بیشتر راه‌اندازی‌های توکن در سال ۲۰۲۵ عملکرد بسیار ضعیفی داشته‌اند، به طوری که نزدیک به ۸۵٪ زیر ارزش‌گذاری TGE خود معامله می‌شوند

اَش لیو، بنیانگذار Momento Research، یک پلتفرم هوش بلاک چین که 118 رویداد تولید توکن را امسال ردیابی کرد، دریافت که 100 مورد از این توکن‌ها به زیر ارزش‌گذاری خود در زمان راه‌اندازی سقوط کرده‌اند.

داده‌ها نشان می‌دهند که "84.7% (100/118) زیر ارزش‌گذاری TGE قرار دارند" و میانه توکن‌ها 71% از قیمت راه‌اندازی خود سقوط کرده است، و تنها 18 توکن، یا 15%، توانسته‌اند بالای آب بمانند. این بدان معناست که تقریباً 4 مورد از 5 راه‌اندازی زیر ارزش‌گذاری اولیه خود قرار دارند.

لیو پست خود در X را با یک حکم محکوم‌کننده پایان داد و اظهار کرد: "TGE دیگر زود نیست."

پروژه‌هایی مانند Syndicate بیشترین سقوط را با 93.64% از زمان ارزش‌گذاری راه‌اندازی خود تجربه کردند، و Animecoin، Berachain و Bio Protocol نیز به ترتیب با بیش از 93% سقوط، در جایگاه‌های بعدی قرار دارند.

توکن‌های راه‌اندازی شده در سال 2025 چگونه عمل کردند؟

داده‌ها تصویر تیره‌ای از فضای راه‌اندازی توکن در سال 2025 ارائه می‌دهند، فضایی که قبلاً به افزایش قیمت بلافاصله پس از TGE شناخته می‌شد.

شرکت‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر معمولاً در این پروژه‌ها با ارزش‌گذاری‌هایی سرمایه‌گذاری می‌کنند که می‌تواند 10، 100 یا حتی 1000 برابر ارزان‌تر از آنچه سرمایه‌گذاران خرده‌فروش هنگام در دسترس قرار گرفتن عمومی توکن‌ها پرداخت می‌کنند، باشد.

زمانی که سرمایه‌گذاران عادی در رویداد تولید توکن دسترسی پیدا می‌کنند، افراد داخلی قبلاً موقعیت‌های خود را با قیمت‌های بسیار پایین‌تر تضمین کرده‌اند.

تأمین مالی سرمایه‌گذاری خطرپذیر تنها در سه‌ماهه اول سال 2025 به 4.8 میلیارد دلار رسید، و در سه‌ماهه سوم، استارت‌آپ‌ها و پروژه‌های کریپتو 4.59 میلیارد دلار تأمین مالی جذب کردند که بخش عمده‌ای از این سرمایه به شرکت‌های مرحله نهایی سرازیر شد.

در همین حال، سرمایه‌گذاران خرده‌فروش با محیطی فزاینده دشوار روبرو هستند و توکن‌ها را با ارزش کاملاً رقیق شده متورم خریداری می‌کنند که فضای کمی برای افزایش ارزش باقی می‌گذارد.

آیا سقوط می‌تواند نتیجه شرایط بازار باشد؟

فروش‌های دوره‌ای و تعدیلات شدید قیمت در دارایی‌های دیجیتال اصلی مانند ارز دیجیتال بیت کوین و Ether نیز به ریسک‌گریزی سرمایه‌گذاران کمک کرده است.

هر دو دارایی پیشرو از اوج‌های مربوطه‌ای که امسال به آن رسیده بودند، سقوط کرده‌اند. فصل آلت‌کوین که معمولاً همراه با افزایش ارز دیجیتال بیت کوین رخ می‌دهد، همان‌طور که انتظار می‌رفت اتفاق نیفتاد. زمانی که به نظر می‌رسید بازار قرار است سهمی شود، بازار "سقوط 1011" بدنام را تجربه کرد، یک فروپاشی ناگهانی در اکتبر که بازار را در یک فاز اصلاحی طولانی‌مدت باقی گذاشت که با یک سری انحلال‌ها و فشار نزولی همراه بود.

این معیارهای کریپتو چالش‌های توکن‌های ورودی جدید را تشدید کرده‌اند، زیرا سرمایه سرمایه‌گذاران به سمت دارایی‌های امن یا توکن‌های مستقر جریان می‌یابد.

ناظران صنعت همچنین اشاره کرده‌اند که عرضه بیش از حد راه‌اندازی توکن نقدینگی را رقیق کرده و علاقه سرمایه‌گذاران را پراکنده کرده است. حتی زمانی که بخش‌های خاصی مانند میم‌کوین‌ها یا اکوسیستم‌های شبکه خاص جیب‌هایی از تقاضا ایجاد می‌کنند، اثر تجمعی عرضه جدید مداوم مانع از حرکت پایدار قیمت شده است.

با این حال، همه دارایی‌ها امسال عملکرد ضعیفی نداشته‌اند، زیرا چند پروژه با سرمایه بزرگ و شبکه‌های مستقر، مانند Zora، Bedrock، Humanity و Yooldo Games، عملکرد بهتری داشته‌اند و توکن Aster که توسط YZI Labs پشتیبانی می‌شود بیش از 700% از قیمت راه‌اندازی خود افزایش یافته است.

با ثبت‌نام در Bybit هم‌اکنون 50 دلار رایگان برای معامله کریپتو دریافت کنید