BTr آخرین پیشنهاد اوراق خزانه را به طور کامل اعطا می‌کند زیرا بازده‌ها عمدتاً به صورت جانبی حرکت می‌کنند

دولت در روز دوشنبه اوراق خزانه‌داری (T-bills) را با نرخ‌های مختلط به طور کامل واگذار کرد، در میان فعالیت بازار ضعیف قبل از پایان سال و پس از تصمیمات سیاستی فدرال رزرو آمریکا و بانکو سنترال نگ پیلیپیناس (BSP).    

اداره خزانه‌داری (BTr) مبلغ 20 میلیارد پزو را طبق برنامه از طریق اوراق خزانه‌داری که در بلوک حراج قرار داد، جمع‌آوری کرد، زیرا پیشنهاد بیش از چهار برابر مورد تقاضا قرار گرفت و کل مناقصه‌ها به 87.456 میلیارد پزو رسید. با این حال، این مقدار کمی کمتر از 88.225 میلیارد پزو پیشنهادهای ثبت شده در هفته گذشته برای پیشنهاد 22 میلیارد پزویی بود.

کمیته حراج واگذاری کاملی انجام داد زیرا اوراق خزانه‌داری با بازده‌هایی قیمت‌گذاری شدند که همگی پایین‌تر از نرخ‌های بازار ثانویه بودند، خزانه‌داری در بیانیه‌ای اعلام کرد.

به تفکیک، دولت 6 میلیارد پزو را طبق برنامه از اوراق خزانه‌داری 91 روزه جمع‌آوری کرد زیرا تقاضا برای این دوره به 30.985 میلیارد پزو رسید. اوراق سه ماهه نرخ متوسط 4.731 درصد را به دست آورد که 2.8 نقطه پایه (bps) نسبت به 4.759 درصد در حراج قبلی کاهش یافت. بازده‌های پذیرفته شده از 4.709 تا 4.779 درصد بود.

خزانه‌داری همچنین واگذاری کامل 7 میلیارد پزویی بدهی 182 روزه را انجام داد زیرا پیشنهادها به 28.9 میلیارد پزو رسید. نرخ متوسط اوراق خزانه‌داری شش ماهه با 3 نقطه پایه افزایش به 4.903 درصد از 4.873 درصد در هفته گذشته رسید. مناقصه‌های واگذار شده بازده‌هایی از 4.848 درصد تا 4.943 درصد داشتند.

در نهایت، BTr همچنین 7 میلیارد پزو برنامه‌ریزی شده در اوراق بهادار 364 روزه را فروخت زیرا این دوره پیشنهادهایی به مجموع 27.571 میلیارد پزو جذب کرد. بازده متوسط اوراق یک ساله 4.924 درصد بود که نسبت به هفته قبل 3.8 نقطه پایه کاهش یافت. نرخ‌های پذیرفته شده از 4.91 درصد تا 4.924 درصد بود.

در بازار ثانویه قبل از حراج روز دوشنبه، اوراق خزانه‌داری 91، 182 و 364 روزه به ترتیب با نرخ‌های 4.8683 درصد، 4.9989 درصد و 5.0583 درصد قیمت‌گذاری شدند، بر اساس داده‌های نرخ‌های مرجع خدمات ارزش‌گذاری بلومبرگ PHP که توسط خزانه‌داری ارائه شده است.

"بازده‌های مختلط و پیشنهادهای پایین‌تر احتمالاً به دلیل نزدیک شدن به پایان سال و همچنین فقدان محرک‌های قوی در هفته‌های آینده بود. در نتیجه، بازیگران بازار فعالیت خود را کاهش داده‌اند،" یک معامله‌گر در پیام متنی گفت.

نرخ‌های اوراق خزانه‌داری عمدتاً پایین‌تر بودند و پس از اینکه هم فدرال رزرو و هم BSP هزینه‌های استقراض معیار را در هفته گذشته کاهش دادند، به صورت جانبی حرکت کردند، مایکل ال. ریکافورت، اقتصاددان ارشد شرکت بانکداری تجاری ریزال در پیامی در وایبر گفت.

فدرال رزرو نرخ‌های بهره را در روز چهارشنبه با یک رأی غیرمعمول تقسیم شده، یک چهارم درصد کاهش داد، اما اشاره کرد که احتمالاً کاهش بیشتر هزینه‌های استقراض را متوقف خواهد کرد زیرا مقامات به دنبال سیگنال‌های روشن‌تری درباره جهت بازار کار و تورم هستند که "تا حدی بالا باقی مانده است،" رویترز گزارش داد.

کاهش روز چهارشنبه نرخ سیاستی را به محدوده 3.5 درصد تا 3.75 درصد رساند.

پیش‌بینی فدرال رزرو برای مسیر آهسته‌تر کاهش نرخ با انتظارات بازار برای دو کاهش 0.25 درصدی در سال 2026 متفاوت است، که نرخ فدرال فاند را به حدود 3 درصد می‌رساند. سیاست‌گذاران تنها یک کاهش در سال آینده و یک کاهش در سال 2027 را پیش‌بینی می‌کنند.

سرمایه‌گذاران با عدم قطعیت در مورد سیاست پولی سال آینده مواجه هستند زیرا روندهای تورم و قدرت بازار کار همچنان نامشخص است.

در همین حال، روز پنجشنبه، BSP نرخ‌های بهره معیار را برای پنجمین جلسه متوالی 25 نقطه پایه کاهش داد تا نرخ سیاستی را به پایین‌ترین سطح سه ساله 4.5 درصد برساند.

این بانک از زمان شروع چرخه کاهش نرخ در آگوست 2024، هزینه‌های استقراض را 200 نقطه پایه کاهش داده است.

الی ام. رمولونا جونیور، رئیس BSP گفت تورم قابل مدیریت به بانک مرکزی فیلیپین فضایی برای کاهش بیشتر نرخ‌ها می‌دهد تا به تقویت تقاضای داخلی ضعیف کمک کند، زیرا یک رسوایی فساد مربوط به پروژه‌های زیرساختی دولت بر سرمایه‌گذاری‌های عمومی و خصوصی تأثیر گذاشته است.

او گفت چرخه کاهش نرخ فعلی آنها در حال نزدیک شدن به پایان است، اما درب را برای آخرین کاهش 25 نقطه پایه در سال آینده در میان انتظارات برای کندی اقتصادی طولانی مدت باز گذاشت.

حراج اوراق خزانه‌داری روز دوشنبه آخرین حراج برای ماه و سال بود. دولت 102 میلیارد پزو از بازار داخلی در دسامبر جمع‌آوری کرد که بالاتر از برنامه استقراض 99 میلیارد پزویی برای ماه بود زیرا واگذاری خود را در یک پیشنهاد اوراق خزانه‌داری افزایش داد.

دولت از منابع داخلی و خارجی استقراض می‌کند تا به تأمین مالی کسری بودجه خود کمک کند که در این سال به 1.56 تریلیون پزو یا 5.5 درصد از تولید ناخالص داخلی محدود شده است. — A.M.C. Sy با رویترز