Las acciones de Netflix (NFLX) suben un 3% tras la actualización de Goldman Sachs a compra

TLDR

• Goldman Sachs mejoró la calificación de Netflix de Neutral a Compra, elevando su precio objetivo a $120 desde $100
• NFLX ha caído un 18% en los últimos seis meses, en parte debido al lastre de su fallida oferta de adquisición de Warner Bros. Discovery
• Netflix cobró una tarifa de terminación de aproximadamente $2.8 mil millones después de retirarse del acuerdo
• Goldman proyecta que los ingresos publicitarios crezcan de ~$1.5B en 2025 a ~$9.5B para 2030
• Netflix recientemente aumentó los precios de suscripción en EE.UU. de $1–$2/mes en sus niveles principales

Goldman Sachs mejoró la calificación de Netflix a Compra desde Neutral el domingo, elevando su precio objetivo a 12 meses a $120 desde $100. El banco citó un "riesgo/recompensa más positivo desde los niveles actuales" de cara al informe de ganancias del Q1 de Netflix.

Netflix, Inc., NFLX

La acción ha caído un 18% en los últimos seis meses. Goldman vinculó parte de esa caída a la incertidumbre en torno al intento ahora abandonado de Netflix de adquirir los activos de streaming y estudio de Warner Bros. Discovery.

Netflix se retiró de ese acuerdo y cobró una tarifa de terminación de fusión de aproximadamente $2.8 mil millones de PSKY en el proceso. Goldman ve a la compañía volviendo a lo que llama "una historia de ejecución independiente".

La actualización se basa en tres argumentos principales. El primero es el crecimiento de ingresos. Goldman espera un crecimiento de ingresos de dos dígitos bajo durante los próximos tres a cuatro años, impulsado por adiciones de suscriptores, mayores ingresos por miembro y un negocio publicitario en crecimiento.

Ingresos Publicitarios en Foco

Goldman proyecta que los ingresos publicitarios de Netflix aumentarán de alrededor de $1.5 mil millones en 2025 a aproximadamente $4.5 mil millones para 2027, y casi $9.5 mil millones para 2030. La dirección ha dicho que espera duplicar los ingresos publicitarios este año.

Netflix también aumentó los precios en sus tres niveles principales de suscripción en EE.UU. en marzo de 2026, de $1 a $2 por mes dependiendo del nivel. Goldman estima que esos aumentos podrían agregar un total acumulado de $3 mil millones en ingresos incrementales entre 2026 y 2027 combinados.

Incluso con los aumentos, el precio estándar de Netflix sigue siendo competitivo con sus rivales. Su nivel con publicidad todavía tiene un precio inferior al de sus principales competidores.

El segundo pilar del caso de Goldman es la expansión de márgenes. El banco pronostica alrededor de 250 puntos básicos de expansión anual del margen operativo GAAP durante los próximos tres años, respaldado por un crecimiento más lento del gasto en contenido y disciplina de costos.

Goldman también sugirió que la propia orientación de Netflix de aproximadamente $11 mil millones en flujo de efectivo libre en 2026 puede ser conservadora, ahora que el acuerdo de Warner Bros. está fuera de la mesa.

Retornos de Capital de Vuelta sobre la Mesa

El tercer elemento son los retornos de capital. Netflix recompró $21 mil millones de sus propias acciones desde 2023, promediando alrededor del 90% del flujo de efectivo libre anual, antes de pausar las recompras durante el proceso de adquisición.

Goldman delineó un escenario donde Netflix podría recomprar del 20–25% de su capitalización de mercado actual durante los próximos cinco años, lo que proporcionaría un impulso a las ganancias por acción.

En cuanto a valoración, Netflix actualmente cotiza a una relación precio-ganancias-crecimiento de alrededor de 1.1x, por debajo de su promedio histórico de cinco años de aproximadamente 1.65x. Goldman ve esto como un punto de entrada.

Netflix terminó 2024 con casi 90 millones de suscriptores en EE.UU. y Canadá. El suscriptor promedio de EE.UU. pasa más de una hora al día en la plataforma, según datos de eMarketer, en comparación con 36 minutos para el siguiente competidor más cercano, Hulu.

Netflix dejó de reportar números exactos de suscriptores el año pasado. Su informe de ganancias del Q1 será el próximo punto de datos importante para los inversores.

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