Predicción del precio de las acciones de Nvidia: ¿está el auge de la IA devorando el propio beneficio de Nvidia?

Nvidia acaba de mantener su margen bruto cerca del 75% por tercer trimestre consecutivo.

En esa misma nota de prensa, la compañía rebajó la previsión de esa cifra.

Los ingresos siguen acelerándose: 96.200 millones de dólares en el trimestre cerrado el 26 de julio de 2026, más del doble que un año antes, con una previsión de 108.000 millones de dólares para el trimestre siguiente.

Es decir, la compañía crece más rápido y a la vez gana menos por cada dólar, y esa única tensión explica la mayor parte del motivo, y esa tensión es también gran parte de la razón por la que los analistas que cubren a la misma compañía no logran ponerse de acuerdo sobre un precio objetivo ni siquiera a un año vista, y mucho menos a cinco.

Key Takeaways

• Los ingresos de Nvidia en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027 fueron de 96.200 millones de dólares, un 106% más interanual, de los cuales 89.000 millones correspondieron a centros de datos.
• En el mismo informe, la compañía elevó la previsión de ingresos del tercer trimestre hasta 108.000 millones de dólares y rebajó la del margen bruto hasta el 74,0%.
• Los compromisos de suministro y capacidad de Nvidia se dispararon de 119.000 a 279.000 millones de dólares, destinados principalmente a la compra de memoria.
• Las previsiones a largo plazo sobre NVDA divergen en varias variables de partida, y el margen bruto es la única sobre la que Nvidia ha puesto ya su propia cifra.
• Los envíos a China representaron menos del 1% de los ingresos de centros de datos, y Nvidia no incorpora nada de ello en sus previsiones.
• Desde el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027 Nvidia reporta dos plataformas, centros de datos y computación en el borde, por lo que las comparaciones con los antiguos segmentos deben reexpresarse primero.

¿Cuál es la predicción del precio de las acciones de Nvidia para 2030?

Cualquier precio objetivo para 2030 responde a la misma aritmética: el beneficio por acción en 2030, multiplicado por el múltiplo que el mercado esté dispuesto a pagar por ese beneficio.

Nvidia acaba de mover en direcciones opuestas dos de las variables que sustentan la primera mitad de esa cuenta: ingresos al alza, margen a la baja.

A continuación se detalla lo que exige realmente cada escenario, expresado mediante el supuesto en el que se apoya y no mediante una cifra en dólares:

Los precios objetivo creíbles para 2030 escasean, porque prácticamente ninguna mesa de análisis del lado vendedor publica un precio objetivo a cinco años sobre un valor tan volátil.

Lo que sí existe es la cobertura a 12 meses, y ni siquiera esa coincide: Ruben Roy, de Stifel, mantiene 282 dólares, sobre la base de 22 veces su estimación de beneficio para el ejercicio 2028, mientras que Matt Bryson, de Wedbush, mantiene 330 dólares y Cestrian Capital Research califica el valor como Mantener con 260 dólares tras los resultados de este trimestre.

Los servicios de consenso tampoco coinciden: uno muestra una media de 303,09 dólares entre 68 analistas que cubren el valor, otro cita 305,41 dólares y un tercero 306,92 dólares entre 48.

Si el panorama a un año está así de indefinido, conviene que trate cualquier cifra aislada de 2030 que vea como el resultado de un modelo y no como una previsión.

Interprete ese rango como una medida del desacuerdo y no como una previsión. Son resultados de modelos agregados, no análisis publicados por bancos, y los dos servicios de consenso que siguen a NVDA reportaron medias distintas a 12 meses: uno mostró una media de 303,09 dólares entre 68 analistas que cubren el valor y otro citó 305,41 dólares, y eso incluso antes de los resultados de este trimestre y de la previsión de margen que los acompañó.

La cadena hacia 2030 parte de una trayectoria de ingresos, pasa por un supuesto de margen bruto, llega al beneficio, después al múltiplo de mercado y finalmente al precio de la acción. Sobre la trayectoria de ingresos existe un acuerdo bastante amplio. Sobre el supuesto de margen no lo hay, y ahí es precisamente donde las previsiones divergen en un factor de aproximadamente tres.

¿Por qué difieren tanto las previsiones sobre las acciones de Nvidia?

¿Qué le ocurrió al margen bruto de Nvidia?

El margen de Nvidia no se deterioró.

Se estabilizó en una meseta y después la propia compañía rebajó su previsión.

Se emplean cifras GAAP en todo el artículo, porque Nvidia cambió su definición non-GAAP en el primer trimestre del ejercicio 2027 y la serie GAAP sigue siendo comparable a uno y otro lado de ese cambio.

El margen subió a lo largo del ejercicio 2026 y después se mantuvo entre el 74,9% y el 75,0% durante tres trimestres consecutivos: el cuarto del ejercicio 2026 y el primero y el segundo del ejercicio 2027.

La previsión del tercer trimestre es la primera ruptura de esa meseta, y lo que aparece junto a ella en el mismo informe es lo que de verdad importa.

Nvidia situó la previsión de ingresos del tercer trimestre en 108.000 millones de dólares, alrededor de un 12% por encima del trimestre que acababa de reportar. En el mismo documento y el mismo día, la compañía previó unos ingresos superiores a los del trimestre recién publicado y un margen inferior al de ese mismo trimestre.

Los ingresos suben en línea recta a lo largo de seis trimestres. El margen bruto asciende, se aplana durante tres trimestres en torno al 75% y después cae 1,0 punto justo en el trimestre para el que se prevé un aumento de ingresos del 12%.

¿Por qué el despliegue de infraestructura de IA encarece los costes de la propia Nvidia?

La presión procede de la memoria y se remonta a la misma demanda que impulsa los ingresos de Nvidia.

Cada servidor de IA que Nvidia envía necesita memoria de alto ancho de banda. Cada competidor que construye infraestructura de IA puja por ese mismo suministro. Cuanto más rápido avanza el despliegue, más paga Nvidia por un insumo crítico que no fabrica.

Nvidia puso una cifra a ello en ese mismo informe.

Sus compromisos de suministro y capacidad pasaron de 119.000 millones de dólares el trimestre anterior a 279.000 millones, y los comentarios de la directora financiera señalan que están relacionados principalmente con la compra de memoria.

En la conferencia de resultados, la directora financiera Colette Kress fue más allá y explicó a los analistas que la escasez actual de memoria está impulsada en buena medida por el propio despliegue de infraestructura de IA, y que se espera que el margen bruto toque suelo en el cuarto trimestre del ejercicio 2027, en el rango del 71% al 72%.

El balance cuenta la misma historia desde otro ángulo. Las existencias subieron hasta 31.600 millones de dólares desde los 25.800 millones del trimestre anterior, algo que Nvidia atribuye a la preparación del lanzamiento de Vera Rubin en el tercer trimestre.

¿Cuánto altera el supuesto de margen la cifra de 2030?

Una diferencia de tres puntos de margen suena pequeña hasta que se compone a lo largo de los años.

Si aplica la misma trayectoria de ingresos con un margen bruto del 75% y con uno del 72%, la diferencia se traduce en decenas de dólares por acción en un objetivo para 2030: una cantidad relevante, pero no toda la brecha.

La tasa de crecimiento de los ingresos y el múltiplo mueven un objetivo a largo plazo mucho más que el margen.

Lo que hace que valga la pena vigilar el margen es que se trata de la única variable de partida sobre la que Nvidia ha puesto ya su propia cifra.

Por eso dos analistas pueden mirar previsiones de ingresos casi idénticas y publicar objetivos que difieren en un factor de tres.

No discrepan sobre si la demanda de IA es real.

Discrepan sobre qué parte de esa demanda logrará quedarse Nvidia.

¿Qué impulsa realmente los ingresos de Nvidia ahora?

¿Cómo debe leer un trimestre de Nvidia tras el cambio en la información financiera?

Nvidia cambió la forma de reportar sus ingresos a partir del primer trimestre del ejercicio 2027, y cualquier comparación que ignore este punto será errónea.

Ahora existen dos plataformas de mercado: centros de datos y computación en el borde, con los centros de datos divididos en dos submercados: Hyperscale, que agrupa a los proveedores de servicios en la nube, y ACIE, que agrupa a las nubes de IA y a los clientes industriales y corporativos.

En el segundo trimestre del ejercicio 2027 ese reparto arrojó 89.000 millones de dólares para centros de datos, un 117% más interanual, frente a 7.200 millones para computación en el borde, un 27% más. Los centros de datos representan ya el 92,5% de la compañía.

Hay otro cambio que distorsiona las comparaciones interanuales de beneficio: desde el primer trimestre del ejercicio 2027, las cifras non-GAAP de Nvidia incluyen la retribución basada en acciones, y la compañía reexpresó los periodos non-GAAP anteriores para hacerlos equiparables.

Seis líneas de información financiera pasaron a ser dos plataformas. Todo lo escrito con las antiguas etiquetas de segmento, incluida la mayoría de los modelos de 2030 construidos antes de mediados de 2026, necesita reexpresarse antes de poder compararse con un trimestre actual.

¿Sigue siendo el foso de CUDA la principal ventaja?

La posición de Nvidia en software tardó dos décadas en construirse y sigue siendo el motivo de que los costes de cambio sean tan elevados.

CUDA se lanzó en 2006 y formó a toda una generación de investigadores para escribir código que se ejecuta en hardware de Nvidia. Cuando los grandes modelos de lenguaje se generalizaron, abandonar Nvidia ya no era una decisión de compra, sino una migración de ingeniería de varios años.

Ese efecto de bloqueo sigue siendo la parte más duradera del argumento alcista.

Pero protege los ingresos, no el margen. CUDA hace que los clientes sigan comprando. No hace nada respecto a lo que Nvidia paga por la memoria.

¿Qué podría romper la previsión sobre las acciones de Nvidia?

¿Cuál es la exposición real de Nvidia a China ahora mismo?

China pasó de ser una línea de ingresos significativa a ser casi nada, y la trayectoria es más complicada que una simple prohibición de exportar.

Nvidia reportó 4.600 millones de dólares en ventas de productos H20 en el primer trimestre del ejercicio 2026, antes de que entraran en vigor los nuevos requisitos de licencias de exportación. Para el primer trimestre del ejercicio 2027 no se envió a China ningún producto Hopper para centros de datos. Desde entonces los envíos se han reanudado en un nivel que la compañía describe como inferior al 1% de los ingresos de centros de datos, y Nvidia sigue asumiendo cero ingresos por computación para centros de datos procedentes de China en sus previsiones.

Lo interesante es por qué la cifra se mantuvo cerca de cero después de concederse algunas licencias. La restricción ya no depende solo de la autorización estadounidense: ahora pasa también por el despacho de importación chino y por si los clientes chinos siguen queriendo estos chips, dada la existencia de alternativas nacionales.

Un cambio en la política de Estados Unidos, por sí solo, no recuperaría esos ingresos.

Hay tres autorizaciones encadenadas: una licencia de exportación estadounidense, el despacho de importación chino y, después, la demanda del cliente. Los ingresos solo aparecen si las tres se superan, y por eso un titular sobre política de exportación no cambia por sí mismo la previsión.

¿Pueden los chips propios de los hiperescaladores desplazar a Nvidia?

Todos los grandes proveedores de nube diseñan sus propios chips de IA, y cada uno de ellos es al mismo tiempo un gran cliente de Nvidia.

Los chips propios suelen orientarse a cargas de inferencia con patrones repetitivos y predecibles, donde un chip de propósito específico puede superar a una GPU de propósito general en coste por token. Entrenar modelos de frontera es otro problema distinto, y ahí es donde resulta más difícil replicar la posición de pila completa de Nvidia: chips, redes y CUDA a la vez.

El riesgo para las previsiones a largo plazo no es que los hiperescaladores dejen de comprar a Nvidia.

Es que compren una porción menor de un mercado mucho mayor, lo que altera la tasa de crecimiento de la que depende todo modelo para 2030.

¿En qué consiste la preocupación por la "financiación circular"?

Nvidia ha invertido en varias compañías, se ha asociado con ellas y ha ayudado a organizar su financiación, y esas compañías han comprado después hardware de Nvidia.

Los críticos sostienen que esto convierte una parte de la demanda reportada en demanda autofinanciada y no independiente, lo que haría que la base de ingresos fuese menos duradera de lo que parece.

La directora financiera de Nvidia abordó la crítica de forma directa en la conferencia de resultados del segundo trimestre del ejercicio 2027, en lugar de esquivarla, y la compañía detalla sus compromisos e inversiones en sus informes.

Que la preocupación sea relevante o no es una cuestión de criterio, no un hecho zanjado. Pero es la versión más afilada del argumento bajista, y cualquier previsión honesta sobre NVDA tiene que valorarla en un sentido o en otro.

¿Cómo pueden los inversores en cripto seguir NVDA junto a los activos digitales?

Los resultados de Nvidia se publican después del cierre del mercado estadounidense.

El segundo trimestre del ejercicio 2027 se publicó el 26 de agosto de 2026, con la conferencia con analistas a partir de las 17:00 hora del Este, como viene ocurriendo cada trimestre desde hace años.

Ese horario genera un hueco sobre el que la mayoría de los inversores minoristas en renta variable no puede actuar. La noticia que mueve el valor llega cuando la bolsa está cerrada, mientras que todos los activos digitales vinculados a la IA siguen negociándose durante la noche.

MEXC RealStocks da acceso a acciones estadounidenses reales custodiadas a través de un bróker asociado regulado, y funciona con cuatro sesiones en lugar de una.

El pre-mercado abre a las 4:00 hora del Este, la sesión regular va de las 9:30 a las 16:00, la sesión posterior al cierre arranca justo después y llega hasta las 20:00, y la sesión nocturna se prolonga hasta poco antes de las 4:00.

Tanto la publicación de los resultados de Nvidia como la conferencia de las 17:00 caen dentro de ese bloque posterior al cierre, de modo que la reacción se puede operar en el momento en que se produce y no a la mañana siguiente.

Fuera del horario de verano estadounidense, los horarios de las sesiones se desplazan una hora.

Para quien mantiene a la vez tokens vinculados a la IA y NVDA, ese solapamiento es la razón práctica para tenerlos en una sola plataforma y no en dos.

La sesión de renta variable cierra a las 16:00. Los resultados de Nvidia se publican a las 16:21 y la conferencia empieza a las 17:00. Las criptomonedas se negocian durante todo ese tiempo, y la ventana nocturna de renta variable abre a las 20:00.

Si desea un desglose de lo que significa cada trimestre concreto para el valor, consulte el análisis de resultados de Nvidia de MEXC, que cubre cada publicación a medida que se produce.

Frequently Asked Questions

¿Cuál es la predicción del precio de las acciones de Nvidia para 2030?

Ninguna casa de análisis importante publica un objetivo firme para 2030, e incluso los precios objetivo de los analistas a 12 meses se sitúan actualmente entre unos 260 y 330 dólares, por lo que cualquier cifra aislada para 2030 debe leerse como el resultado de un único modelo y no como un consenso.

¿Por qué bajó la previsión de margen bruto de Nvidia?

El encarecimiento de la memoria está comprimiendo los márgenes incluso con los ingresos al alza, porque el despliegue de infraestructura de IA que impulsa las ventas de Nvidia también encarece un componente que Nvidia se ve obligada a comprar.

¿Cuáles fueron los ingresos de Nvidia en el segundo trimestre del ejercicio 2027?

Los ingresos fueron de 96.200 millones de dólares en el trimestre cerrado el 26 de julio de 2026, un 106% más interanual, de los cuales 89.000 millones correspondieron a centros de datos.

¿Cuántos ingresos obtiene Nvidia de China?

Nvidia asume cero ingresos por computación para centros de datos procedentes de China en sus previsiones, y los envíos reales a ese mercado han supuesto menos del 1% de los ingresos de centros de datos.

¿Cómo debo leer los segmentos de Nvidia tras el cambio en la información financiera?

Desde el primer trimestre del ejercicio 2027 Nvidia reporta dos plataformas, centros de datos, dividida en Hyperscale y ACIE, y computación en el borde, por lo que cualquier comparación con las etiquetas de segmento anteriores a 2027 necesita reexpresarse primero.

¿Basta el foso de CUDA para proteger la previsión sobre las acciones de Nvidia?

CUDA protege los ingresos de Nvidia al encarecer la pérdida de clientes, pero no influye en los costes de los insumos, que es justamente donde se concentra la presión actual.

¿Cómo se conecta la predicción del precio de NVDA con los mercados cripto?

Nvidia publica resultados después del cierre estadounidense mientras que los tokens vinculados a la IA se negocian de forma continua, de modo que la sesión nocturna de MEXC cubre precisamente las horas en las que se desarrolla la reacción a los resultados de Nvidia.

Conclusión

El problema de Nvidia no es la demanda.

Los ingresos volvieron a acelerarse, la previsión para el próximo trimestre es de 108.000 millones de dólares y los propios compromisos de suministro de la compañía sugieren que espera que el despliegue continúe.

El problema es que ese despliegue ha empezado a cobrar a Nvidia por el privilegio de abastecerlo, y la compañía lo dejó por escrito al rebajar la previsión de margen en el mismo informe en el que elevó la de ingresos.

Dónde cotice NVDA en 2030 depende menos de si la IA sigue creciendo que de qué parte de ese crecimiento consigue retener Nvidia.

Todas las cifras que aparecen en un diagrama aparecen también en el texto que lo rodea, de modo que el artículo sigue siendo plenamente legible aunque las imágenes se eliminen o no lleguen a mostrarse.