La desinflación modera el shock energético – Commerzbank

El analista de Commerzbank, Volkmar Baur, destaca que la inflación japonesa cayó más de lo esperado en febrero, con precios débiles en servicios y alimentos que apuntan a una desinflación continua a pesar del aumento del petróleo. Argumenta que este contexto no obliga al Banco de Japón a tomar medidas inmediatas, espera una respuesta de política conservadora ante el aumento de los costos energéticos y considera que el yen japonés se beneficiará si termina el conflicto con Irán.

Las presiones subyacentes suaves limitan la urgencia del BoJ

"La inflación japonesa cayó más bruscamente de lo esperado en febrero. El aumento interanual del mes pasado fue de solo 1,3%, una caída de 0,2 puntos porcentuales respecto a enero y por debajo de la previsión mediana de los analistas encuestados por Bloomberg."

"Con ajuste estacional, los precios cayeron un 0,3% respecto al mes anterior, aunque debe tenerse en cuenta que esto fue impulsado en gran medida por una caída en los precios de la energía. Si bien esto puede dar la impresión de que las cifras están desactualizadas a la luz del conflicto con Irán y ofrecen poca información sobre el futuro, no es tan simple."

"Porque una cosa está clara: el aumento de los precios del petróleo probablemente empuje la inflación en marzo unos 0,3 puntos porcentuales por encima de febrero, impulsado solo por los precios de la gasolina. Sin embargo, las cifras también muestran que la presión inflacionaria general parece seguir disminuyendo."

"En resumen, este es probablemente un entorno que no obliga al Banco de Japón a tomar medidas inmediatas. El aumento de los precios de la energía efectivamente impulsará la inflación. Sin embargo, las tendencias desinflacionarias aún predominan por el momento. Por lo tanto, el Banco de Japón probablemente reaccionará de manera mucho más conservadora al aumento de los precios de la energía, aunque el mercado ya lo está anticipando. Por el contrario, esto significa que si el conflicto termina, es probable que el JPY se beneficie."

"Los datos de precios de marzo también sugieren que, si bien los precios de la gasolina están aumentando significativamente, esto aún no parece estar afectando los precios de los alimentos. Los precios de frutas, verduras y arroz parecen haber continuado cayendo ligeramente en marzo, lo que debería atenuar aún más el aumento de la inflación durante ese mes. Además, Japón se beneficia en este caso del hecho de que la gasolina representa solo el 1,8% de la cesta de precios al consumidor, significativamente menos que en otros países."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)