Bitcoin nunca ha alcanzado su pico en un ciclo sin estar tres años por delante de la curva de potencia: Ahora mismo está en uno

La Curva de Potencia de Bitcoin, compartida por el tweet de Rand, modela la trayectoria de precios a largo plazo de Bitcoin como una función de ley de potencia del tiempo. En lugar de rastrear el precio contra un nivel fijo en dólares, rastrea el precio contra donde el modelo predice que Bitcoin debería estar en cualquier punto dado de su historia basándose en su curva de adopción.

Las bandas sombreadas en naranja en el gráfico representan el rango esperado del modelo, con la línea central mostrando la predicción mediana de la ley de potencia y las bandas exteriores mostrando desviaciones estadísticas por encima y por debajo de ella.

El panel inferior del gráfico traduce esa relación en un solo número: cuántos años por delante de la curva de potencia está operando Bitcoin en cualquier momento dado. Cuando el precio está corriendo muy por encima de donde el modelo predice que debería estar, la lectura de años por delante es alta. Cuando el precio se ha corregido de vuelta hacia o por debajo de la predicción del modelo, la lectura se comprime hacia cero o por debajo.

Lo que muestra el gráfico históricamente

Leyendo el gráfico de izquierda a derecha en la escala de precios logarítmica, el área sombreada en azul que representa el historial de precios real de Bitcoin oscila por encima y por debajo de las bandas de la curva de potencia a través de cada ciclo. El pico de 2013 empujó el precio dramáticamente por encima de la banda superior antes de colapsar de vuelta. El pico de 2017 a 2018 hizo lo mismo, con Bitcoin alcanzando muy por encima del rango esperado del modelo antes de que el mercado bajista subsiguiente trajera el precio de vuelta dentro de las bandas. El pico de 2021 repitió el patrón, con el precio extendiéndose por encima de la banda superior antes de corregir.

El panel inferior cuantifica esas excursiones. En cada uno de esos picos de ciclo, la lectura de años por delante alcanzó aproximadamente de 3 a 5, lo que significa que Bitcoin estaba operando a un nivel de precio que el modelo de ley de potencia no habría predicho hasta tres a cinco años en el futuro. Ese sobreimpulso por encima de la tendencia a largo plazo es lo que el gráfico identifica como la condición consistente presente en cada techo de ciclo anterior.

La lectura actual, marcada en el panel inferior, se sitúa en aproximadamente 1. Bitcoin está operando aproximadamente un año por delante de donde el modelo de curva de potencia predice que debería estar en marzo de 2026. Eso está por encima de la curva, lo que significa que el activo no está infravalorado en relación con el modelo. Pero no está en el nivel de sobreimpulso de 3 a 5 años que históricamente ha caracterizado los picos de ciclo.

Lo que implica la lectura

El enfoque de Rand Group del gráfico es directo: Bitcoin nunca ha alcanzado el pico de un ciclo sin estar al menos tres años por delante de la curva de potencia. La lectura actual de aproximadamente un año por delante coloca al mercado en una condición que es inconsistente con el comportamiento previo del techo de ciclo. Si la relación de ley de potencia se mantiene, el nivel actual de sobreimpulso es más consistente con un posicionamiento de mitad de ciclo que con un pico terminal.

Ese enfoque conlleva una advertencia importante. La curva de potencia es un modelo derivado de datos históricos. Describe lo que ha sucedido a través de ciclos anteriores. No garantiza que el ciclo actual siga el mismo patrón o que la relación entre tiempo y precio permanezca estable a medida que Bitcoin madura, gana adopción institucional y opera en un entorno de estructura regulatoria y de mercado fundamentalmente diferente al que tenía en 2013 o 2017.

Lo que el gráfico sí proporciona es un marco de referencia a largo plazo que coloca la corrección actual en un contexto diferente al que sugeriría la narrativa de un techo de ciclo completado. A un año por delante de la curva de potencia, Bitcoin está operando por encima de su tendencia a largo plazo. A tres a cinco años por delante, los ciclos anteriores han alcanzado su pico. La distancia entre esas dos lecturas, tanto en tiempo como en precio, es donde se sitúa la implicación del modelo.

El precio actual de aproximadamente $69,000 contra un modelo que nunca ha registrado un pico de ciclo por debajo de tres años de sobreimpulso es el punto de datos que Rand Group y apsk32 están presentando. Si el ciclo actual es diferente es una pregunta que el modelo no puede responder. Lo que sí puede responder es que el patrón histórico aún no se ha cumplido.

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