Las acciones de Arm suben un 5% después de que HSBC mejore la recomendación a compra por el cambio hacia CPU de servidores de IA

TLDR

• HSBC mejoró la calificación de Arm Holdings (ARM) de Reducir a Comprar, elevando su precio objetivo a $205 desde $90
• HSBC afirma que Arm está cambiando de ser una compañía de IP para smartphones a un jugador importante de CPU para servidores de IA
• Se pronostica que los envíos de CPU de la industria crecerán un 20% en 2026 y un 21% en 2027, desde un promedio del 2% entre 2021-2025
• Los ingresos por regalías de CPU de servidor podrían crecer a una tasa compuesta anual del 76% desde FY2026 hasta FY2031, alcanzando potencialmente $4 mil millones
• Arm podría estar desarrollando su propio chip CPU comercial — un movimiento que podría elevar los ingresos por chip de ~$36-132 en regalías a ~$1,000 por unidad

Arm Holdings (ARM) subió más del 4% en las operaciones previas al mercado el viernes después de que HSBC emitiera una fuerte actualización, cambiando su calificación de Reducir directamente a Comprar.

Arm Holdings plc American Depositary Shares, ARM

El analista del banco, Frank Lee, elevó su precio objetivo a $205 desde $90 — más que duplicándolo — basándose en que el giro de Arm hacia procesadores de servidor de IA está siendo infravalorado por el mercado.

La actualización se centra en el papel en expansión de la IA agéntica en impulsar la demanda de chips de servidor. HSBC afirma que esto está abriendo un mercado direccionable mucho más grande para Arm que su negocio tradicional de licencias de smartphones.

HSBC pronostica que los envíos de CPU de la industria crecerán un 20% en 2026 y un 21% en 2027. Eso representa un aumento drástico desde una tasa de crecimiento anual promedio de solo el 2% entre 2021 y 2025.

Todos los principales hiperescaladores ahora están usando CPU de servidor basadas en Arm. También están migrando a la arquitectura v9 más nueva de Arm y sus Neoverse Compute Subsystems, lo que efectivamente duplica los ingresos por regalías que Arm obtiene por chip.

También hay un viento de cola en el conteo de núcleos en juego. A medida que los diseños de CPU de servidor se vuelven más complejos, más núcleos por chip significa más regalías fluyendo hacia Arm.

Las regalías de servidor podrían igualar los ingresos totales para 2030

HSBC estima que los ingresos por regalías de CPU de servidor de Arm podrían crecer a una tasa anual compuesta del 76% desde el año fiscal 2026 hasta 2031. Para el año fiscal 2031, ese segmento solo podría generar alrededor de $4 mil millones — cerca de los ingresos totales proyectados de la compañía de $4.9 mil millones en el año fiscal 2026.

Ese es un número sorprendente. Implica que las CPU de servidor podrían esencialmente replicar todo el negocio actual, solo desde una categoría de producto.

HSBC aumentó sus estimaciones de ganancias para los años fiscales 2027 y 2028 en un 2% y 9%, respectivamente, para reflejar estos supuestos.

El comodín del CPU comercial

Quizás el elemento más observado de la nota de HSBC es la sugerencia de que Arm podría estar desarrollando su propia CPU de servidor comercial — pasando de licencias a ventas directas de chips.

El banco señala un fuerte aumento en el gasto de I+D como una señal de que el desarrollo interno de chips podría estar en marcha. Si Arm lleva un CPU comercial al mercado, la economía cambia drásticamente.

Los ingresos por chip podrían pasar de una regalía de $36-$132 a un precio de venta de chip de aproximadamente $1,000 por unidad. Eso sería un modelo de negocio fundamentalmente diferente.

HSBC dijo que podrían surgir más detalles en el evento "Arm Everywhere" de Arm, programado para el 24 de marzo.

Las acciones de ARM subieron aproximadamente un 5.5% hasta el trading del viernes por la mañana.

La publicación Arm Stock Rises 5% After HSBC Upgrades to Buy on AI Server CPU Shift apareció primero en CoinCentral.