Bitcoin supera un muro clave de oferta, pero la débil convicción ensombrece las perspectivas del mercado alcista

Bitcoin ha superado el límite superior de su rango de trading de febrero-marzo después de subir por encima de los $70,000 para tocar brevemente los $74,000.

Los datos en la cadena indican que el activo ha superado un denso clúster de acumulación formado entre $59,000 y $72,000. Sin embargo, recientemente ha vuelto por debajo del límite superior, aunque el cierre diario aún no ha llegado.

¿Serán los $82K los próximos?

Según los últimos hallazgos de Glassnode, la Distribución de Precio Realizado UTXO muestra que esta zona contenía una parte significativa del suministro adquirido recientemente, y su eliminación ha empujado a Bitcoin hacia una región de liquidez relativamente baja entre $72,000 y $82,000, donde la acumulación previa limitada sugiere una resistencia reducida en el corto plazo. Si bien la reciente ruptura define el rango de corto plazo más probable, los indicadores de mercado más amplios revelan que el movimiento aún no ha confirmado un cambio estructural.

La métrica de Porcentaje de Suministro en Ganancia ha subido a aproximadamente 60%, lo cual es consistente con las fases de recuperación temprana observadas en ciclos anteriores, pero aún está por debajo del promedio de largo plazo cercano al 75% que típicamente apunta a condiciones de mercado alcista más fuertes. Al mismo tiempo, los tenedores de corto plazo realizaron altas ganancias, que recientemente alcanzaron $18.4 millones por hora, indicando una presión de venta continua que el mercado debe absorber para sostener niveles más altos.

Glassnode explicó que mantener un precio por encima de $70,000 mientras se digiere esta toma de ganancias fortalecería la probabilidad de mayores ganancias hacia niveles como la Media de Mercado Real cerca de $78,000 y el extremo superior del rango actual alrededor de $82,000.

Además, los datos off-chain reflejan mejores condiciones de demanda. Por ejemplo, las asignaciones de ETF de Bitcoin al contado de EE.UU. se recuperaron después de un período de salidas en medio de una renovada participación institucional. Sin embargo, el interés abierto de futuros de CME permanece bajo, lo que significa que el avance actual de precios está impulsado más por la demanda de operación de spot que por posicionamiento apalancado. Esta tendencia ha estado históricamente asociada con condiciones de mercado más estables, aunque una tendencia alcista constante típicamente requiere expansión tanto en flujos de capital como en exposición a derivados.

El fortalecimiento de la actividad compradora fue evidenciado por indicadores del mercado de spot, ya que el delta de volumen acumulativo en los principales exchanges ha cambiado de una presión de venta persistente a compra neta, con los flujos de Coinbase estabilizándose y mostrando una tendencia alcista.

Apuestas Bearish Persistentes

En los mercados de derivados, las tasas de financiamiento perpetuo negativas apuntan a una concentración de posiciones short, lo que ha contribuido al reciente rally a través de la cobertura de posiciones cortas. Los datos de opciones indican además una transición hacia una estructura más equilibrada, ya que la volatilidad implícita disminuyó, lo que terminó aliviando la demanda de protección a la baja y un aumento gradual en la compra de opciones de compra.

Mientras tanto, la exposición gamma negativa concentrada alrededor del nivel de $75,000 puede continuar influyendo en la acción del precio en el corto plazo y potencialmente amplificar los movimientos al alza a través de flujos de cobertura de distribuidores. Glassnode agregó,

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