La encuesta sobre préstamos bancarios del área del euro señala un endurecimiento del crédito para empresas y prestatarios de consumo a finales de 2025

Nuevos datos de la encuesta de préstamos bancarios de la zona euro muestran que los bancos se vuelven más cautelosos con el riesgo al cierre de 2025, con efectos mixtos en las categorías de préstamos.

Los estándares de crédito se endurecen para empresas y crédito al consumo

Según la BLS de enero de 2026, los bancos de la zona euro endurecieron inesperadamente los estándares de crédito para préstamos y líneas de crédito a empresas en el cuarto trimestre de 2025, con un 7% neto de bancos informando criterios más estrictos. Esto siguió a un endurecimiento neto menor en el tercer trimestre y superó las expectativas anteriores de los bancos de solo el 1%.

Las preocupaciones sobre las perspectivas de las empresas y la economía en general, junto con una menor tolerancia al riesgo, fueron los principales impulsores de este cambio.

Además, los bancos informaron un mayor endurecimiento neto de los estándares de crédito para el crédito al consumo y otros préstamos a hogares, con un porcentaje neto del 6%, que estuvo por encima de lo que habían anticipado en la ronda de encuesta anterior.

Por el contrario, los estándares de crédito para préstamos a hogares para compra de vivienda se suavizaron ligeramente sobre una base neta, con un porcentaje neto de -2%. Sin embargo, los bancos no habían esperado esta pequeña flexibilización neta para préstamos hipotecarios, subrayando cómo la competencia en los mercados hipotecarios contrarrestó las percepciones de riesgo aún elevadas.

Impulsores detrás de las tendencias de préstamos hipotecarios y de consumo

Para los préstamos hipotecarios, una mayor competencia entre los bancos ejerció un impacto de flexibilización en los estándares, mientras que las percepciones de riesgo relacionadas con las perspectivas económicas continuaron teniendo un efecto de endurecimiento. Los términos y condiciones generales para préstamos hipotecarios, definidos como las condiciones contractuales reales, también se suavizaron en el trimestre.

Para el crédito al consumo, la menor tolerancia al riesgo de los bancos y las mayores percepciones de riesgo fueron las fuerzas dominantes detrás del endurecimiento. Los términos y condiciones de los bancos sobre el crédito al consumo se volvieron más estrictos, sumándose al impacto de criterios de aprobación más estrictos en las condiciones de endeudamiento de los hogares.

En paralelo, los bancos indicaron que los términos y condiciones generales también se endurecieron para los préstamos a empresas, apuntando a una revalorización generalizada del riesgo en los segmentos corporativo y de consumo. Dicho esto, la flexibilización en las condiciones hipotecarias muestra que la competencia todavía puede compensar las preocupaciones de riesgo en segmentos específicos del mercado.

Rechazos de solicitudes de préstamo y condiciones de crédito esperadas

Esta nueva encuesta de préstamos bancarios informó un aumento neto en la proporción de solicitudes de préstamo rechazadas para empresas y para crédito al consumo en el cuarto trimestre de 2025.

El aumento en los rechazos para empresas fue más fuerte que en el trimestre anterior, mientras que para los hogares fue menor, y la proporción de solicitudes de préstamos hipotecarios rechazadas se mantuvo prácticamente sin cambios en términos netos.

De cara al primer trimestre de 2026, los bancos esperan un endurecimiento neto moderado adicional de los estándares de crédito para empresas y un ligero endurecimiento para préstamos hipotecarios. Prevén un endurecimiento más marcado para el crédito al consumo, sugiriendo que los prestatarios de hogares enfrentarán condiciones más difíciles que los prestatarios corporativos en términos relativos.

Estas evaluaciones prospectivas en la encuesta de préstamos bancarios del bce indican que el ciclo de endurecimiento en los préstamos al consumidor y corporativos aún no ha terminado, incluso si algunos nichos como las hipotecas se han beneficiado temporalmente de la competencia.

Patrones de demanda de préstamos entre hogares y empresas

En el cuarto trimestre de 2025, los bancos informaron un pequeño aumento neto continuo en la demanda de préstamos o líneas de crédito a empresas, con un porcentaje neto del 3%. Esto coincidió con el aumento observado en el tercer trimestre y superó la expectativa anterior de un cambio neto del 0% en la demanda de préstamos corporativos.

El endeudamiento de las empresas estuvo impulsado principalmente por mayores necesidades de financiación para inventarios, capital de trabajo y otros propósitos a corto plazo. Sin embargo, la inversión fija hizo una contribución neta general neutral a la demanda, lo que indica que los planes de gastos de capital se mantuvieron cautelosos a pesar del modesto aumento en el endeudamiento.

La demanda de préstamos hipotecarios también aumentó en términos netos, con un porcentaje neto del 9%, aunque de manera más moderada que antes y en línea general con las expectativas anteriores. Las mejores perspectivas del mercado inmobiliario fueron el factor principal detrás de la mayor demanda hipotecaria, mientras que el debilitamiento de la confianza del consumidor pesó en la dirección opuesta.

Por el contrario, la demanda de crédito al consumo y otros préstamos a hogares disminuyó ligeramente, con un porcentaje neto de -2%. Esto siguió a una demanda prácticamente sin cambios en el tercer trimestre y resultó algo más débil de lo que los bancos habían esperado. La menor confianza del consumidor amortiguó la demanda, incluso cuando el nivel prevaleciente de tasas de interés continuó apoyando el endeudamiento.

Para el primer trimestre de 2026, los bancos anticipan un aumento neto en la demanda de préstamos tanto de empresas como de hogares, lo que sugiere que la economía continuará dependiendo de la financiación bancaria a pesar de condiciones más estrictas. Dicho esto, la composición de la demanda probablemente seguirá siendo sensible a los indicadores de confianza y las tendencias específicas del sector.

Condiciones de financiación y efectos regulatorios en los préstamos

En el lado del pasivo, el acceso de los bancos a la financiación minorista y los mercados monetarios se deterioró ligeramente en el cuarto trimestre de 2025. Sin embargo, el acceso a la financiación a través de títulos de deuda y titulizaciones se alivió, apuntando a cierto alivio de los instrumentos del mercado de capitales.

Durante los próximos tres meses, los bancos esperan que su acceso general a la financiación se mantenga prácticamente sin cambios. Prevén solo una ligera flexibilización adicional en la financiación de títulos de deuda, lo que sugiere que las condiciones del mercado mayorista se mantendrán en general estables por ahora.

En respuesta a nuevas acciones regulatorias o de supervisión, los bancos informaron un aumento neto en su capital y tenencias de activos líquidos, mientras indicaban una disminución temporal en los activos ponderados por riesgo. Además, estas medidas regulatorias tuvieron un impacto de endurecimiento neto en los estándares de crédito en todas las categorías de préstamos, y los bancos esperan un mayor endurecimiento neto de tales acciones en 2026.

Papel de los préstamos morosos e indicadores de calidad crediticia

Los bancos informaron un pequeño impacto de endurecimiento neto de los ratios de préstamos morosos y otros indicadores de calidad crediticia en los estándares de crédito para todas las categorías de préstamos en el cuarto trimestre de 2025. Las percepciones de riesgo y la aversión al riesgo se destacaron como los factores más prominentes que moldearon estas decisiones.

Para el primer trimestre de 2026, los bancos esperan un pequeño impacto de endurecimiento adicional en los estándares de crédito para préstamos a empresas y para crédito al consumo. Sin embargo, prevén un impacto ampliamente neutral de los préstamos morosos y otras medidas de calidad crediticia en los préstamos hipotecarios, apuntando a riesgos percibidos relativamente estables en las carteras hipotecarias.

Estos hallazgos subrayan cómo las consideraciones de calidad de activos continúan influyendo en las políticas de préstamos en la zona euro. Además, muestran que incluso un deterioro limitado en los indicadores de crédito puede traducirse en criterios de préstamo más estrictos cuando los bancos ya son cautelosos.

Desarrollos crediticios específicos del sector en la zona euro

Los estándares de crédito se endurecieron en varios sectores clave en la segunda mitad de 2025, incluidos la construcción, el comercio mayorista y minorista, la fabricación intensiva en energía y los bienes raíces comerciales. El endurecimiento neto más fuerte se observó en la fabricación de vehículos de motor, reflejando desafíos específicos del sector.

El endurecimiento se mantuvo moderado en la fabricación en general, mientras que los servicios no financieros distintos de los bienes raíces comerciales no vieron endurecimiento neto o solo un pequeño endurecimiento neto de los estándares. Además, los bancos informaron un aumento neto en la demanda de préstamos en servicios no financieros excluyendo bienes raíces comerciales, pero sin cambios o solo ligeras disminuciones en otros sectores durante el mismo período.

Para la primera mitad de 2026, los bancos esperan ya sea un mayor endurecimiento neto o estándares de crédito prácticamente sin cambios en los principales sectores económicos. Proyectan un aumento neto en la demanda de préstamos para la mayoría de los sectores, excepto para la fabricación de vehículos de motor, el comercio mayorista y minorista, y los bienes raíces comerciales, donde se espera que la demanda sea plana o más débil.

Impacto de la incertidumbre de la política comercial y la tolerancia al riesgo

Basándose en una nueva pregunta sobre políticas comerciales e incertidumbre relacionada, casi la mitad de los bancos que participaron en la BLS evaluaron su exposición como importante. Informaron que los cambios en la política comercial tuvieron un impacto de endurecimiento en los estándares de crédito, principalmente a través de una disminución en la tolerancia al riesgo.

Estos desarrollos también tuvieron un efecto amortiguador en la demanda de préstamos de las empresas, ya que la incertidumbre relacionada con el comercio pesó sobre las decisiones de inversión y financiación. Además, los bancos esperan un impacto similar de la política comercial y la incertidumbre en 2026, lo que sugiere que los riesgos externos seguirán siendo un factor significativo para el comportamiento de los préstamos.

La encuesta de préstamos bancarios de la zona euro muestra que los choques de política comercial pueden amplificar las preocupaciones de riesgo domésticas, reforzando la tendencia de los bancos a endurecer las condiciones cuando aumentan las incertidumbres globales.

Diseño, cobertura y cronograma de la encuesta

La BLS trimestral, desarrollada por el Eurosistema, está diseñada para mejorar la comprensión del comportamiento de los préstamos bancarios en la zona euro. La ronda de enero de 2026 informa sobre los cambios observados en el cuarto trimestre de 2025 y sobre las expectativas para el primer trimestre de 2026, a menos que se indique lo contrario.

La encuesta se realizó entre el 15 de diciembre de 2025 y el 13 de enero de 2026, cubriendo un total de 153 bancos. La tasa de respuesta en esta ronda fue del 100%, lo que mejora la fiabilidad de los resultados y proporciona una visión integral de las condiciones de préstamo en las instituciones participantes.

El Gráfico 1 documenta los cambios en los estándares de crédito para préstamos o líneas de crédito a empresas y los factores subyacentes, utilizando porcentajes netos de bancos que informan un endurecimiento. El Gráfico 2 muestra los cambios en la demanda de préstamos de las empresas y sus impulsores, nuevamente basándose en porcentajes netos de bancos que informan un aumento en la demanda.

Perspectiva para las condiciones crediticias de la zona euro en 2026

En general, la encuesta de préstamos bancarios de la zona euro de enero de 2026 describe un sistema bancario que está endureciendo gradualmente las condiciones crediticias para empresas y consumidores en medio de crecientes preocupaciones de riesgo y presiones regulatorias. No obstante, se espera que la demanda de préstamos tanto de hogares como de empresas aumente a principios de 2026.

Mientras que las divergencias sectoriales siguen siendo significativas, especialmente en la fabricación de vehículos de motor y los bienes raíces comerciales, la encuesta sugiere que los bancos de la zona euro continuarán equilibrando el control de riesgo con la necesidad de apoyar la actividad económica. Además, las condiciones de financiación y los desarrollos de la política comercial serán factores clave a observar a medida que se desarrolle 2026.