Las acciones de Maersk caen tras los resultados del primer trimestre mientras la guerra con Irán nubla las perspectivas

TLDR

• Las acciones de Maersk cayeron un 7,5% en la bolsa de Copenhague tras los resultados del Q1
• El EBITDA del Q1 de 1.730 millones de dólares superó la previsión de 1.660 millones, pero quedó muy por debajo de los 2.710 millones de hace un año
• Las previsiones para todo el año se mantienen sin cambios; se proyecta un crecimiento del volumen global de contenedores del 2%–4%
• El cierre del Estrecho de Ormuz por parte de Irán está impulsando los costes de combustible y operativos
• Las tarifas de flete en las rutas Asia-Europa han revertido casi todas las ganancias desde que comenzó el conflicto

Maersk superó las estimaciones de beneficios del primer trimestre el jueves, pero sus acciones cayeron bruscamente mientras los inversores se centraban en lo que viene a continuación — y el panorama no es alentador.

El gigante naviero danés reportó un EBITDA del Q1 de 1.730 millones de dólares, por encima del consenso de analistas de 1.660 millones. Pero esa cifra supuso una caída pronunciada respecto a los 2.710 millones registrados en el mismo período del año anterior.

Las acciones cayeron un 7,5% en la bolsa de Copenhague, con un rendimiento inferior al de un índice de referencia que se mantuvo prácticamente plano.

Las tarifas de flete disminuyeron durante la mayor parte del trimestre debido al exceso de capacidad persistente. Solo repuntaron con fuerza hacia el final del período, tras la escalada del conflicto con Irán a finales de febrero.

La guerra comenzó el 28 de febrero, cuando Estados Unidos e Israel lanzaron ataques coordinados contra Irán. Esto significa que los resultados del Q1 aún no reflejan plenamente el impacto del conflicto en las cadenas de suministro globales.

La decisión de Irán de cerrar el Estrecho de Ormuz al tráfico comercial ha obligado a los buques a cambiar de ruta, elevando los costes de combustible y perturbando las rutas marítimas establecidas en todo el sector.

La guerra con Irán mantiene la presión sobre los costes

Maersk está redirigiendo ahora sus barcos alrededor de África, alejándose del Canal de Suez y del Estrecho de Bab el-Mandeb. Esto supone una marcha atrás respecto a los planes anteriores de regresar gradualmente algunos servicios a la ruta de Suez.

Maersk mantuvo sus previsiones para todo el año sin cambios, manteniendo su proyección de crecimiento del volumen global de contenedores del 2% al 4%. Pero advirtió que las condiciones siguen siendo volátiles.

La compañía señaló que los precios de la energía más elevados y las restricciones comerciales en el Alto Golfo — que representaron alrededor del 6% del comercio global de contenedores en 2025 — suponen riesgos a la baja para esa previsión de crecimiento.

Los analistas ven un potencial alcista limitado

Los analistas de Morgan Stanley afirmaron que ven "un margen limitado para mejoras en los beneficios" a partir de la actualización, y que cualquier revisión probablemente seguirá los movimientos de las tarifas de flete.

Señalaron que las tarifas en las principales rutas europeas han revertido casi todas las ganancias registradas desde el inicio del conflicto con Irán. La oferta de nuevos buques continúa superando a la demanda — Maersk por sí sola encargó ocho barcos en febrero.

Morgan Stanley destacó un posible factor positivo: la escasez de combustible bunker, que podría acelerar el desguace de buques. Señalaron que esto aún no es visible en los datos, pero indicaron que merece seguimiento.

Maersk afirmó que está trabajando para trasladar los mayores costes a los clientes, aunque el éxito de ese esfuerzo está por verse dado el contexto actual de las tarifas.

La tarifa de flete Asia-Europa ha regresado casi a los niveles previos a la guerra, incluso con los costes de combustible elevados — una combinación que, según los analistas, podría comprimir los márgenes en los próximos trimestres.

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