Meta recurre a Morgan Stanley y JPMorgan para financiar un centro de datos en Texas por 13.000 millones de dólares

Según un informe del 4 de mayo, Meta está trabajando con Morgan Stanley y JPMorgan en un financiamiento de aproximadamente 13.000 millones de dólares para su campus de centros de datos en El Paso. El paquete es principalmente deuda con una porción menor de capital. Podría convertirse en uno de los mayores financiamientos de infraestructura digital de un solo sitio registrados, aunque por debajo del acuerdo Hyperion de 27.000 millones de dólares de Meta con Blue Owl en octubre de 2025.

El compromiso original de Meta con El Paso, anunciado en octubre de 2025, fue de 1.500 millones de dólares. El financiamiento que ahora se está discutiendo es aproximadamente ocho veces esa cifra, escalando el campus a una capacidad de aproximadamente un gigavatio.

El acuerdo de El Paso saca a los centros de datos del financiamiento inmobiliario

Un campus de este tamaño ha superado la deuda inmobiliaria comercial tradicional. Citigroup estima que la construcción más amplia de centros de datos podría necesitar 3 billones de dólares para 2030.

"Si no puedes invertir mil millones de dólares, ni siquiera queremos hablar contigo", dijo Adam Lewis, director general de Citizens y responsable de su equipo de infraestructura digital de 35 personas. "Podemos leer diagramas eléctricos y mecánicos y entender los permisos de uso del suelo y las configuraciones de energía."

Scott Wilcoxen, responsable global de banca de inversión en infraestructura digital de JPMorgan, se ha centrado en lo que denomina "tiempo hasta el suministro eléctrico" como la mayor limitación del sector.

El acuerdo de El Paso se sitúa en el mismo arco que Hyperion, pero la estructura es diferente. Según informó Cryptopolitan, Hyperion fue una empresa conjunta, con Blue Owl poseyendo el 80 por ciento y Meta el 20 por ciento a través de un SPV que recaudó 27.000 millones de dólares en bonos. El Paso es principalmente deuda directa, con Meta manteniendo una propiedad más directa.

S&P califica el hyperscale como un riesgo concentrado

S&P Global Ratings advirtió en un informe reciente que los centros de datos hyperscale están emergiendo como una importante concentración de riesgo asegurable.

Un financiamiento de 13.000 millones de dólares vinculado a un solo sitio, un solo operador y una sola configuración de energía concentra la exposición de una manera que la deuda de infraestructura no ha enfrentado históricamente.

Los números detrás de la demanda explican la concentración. Meta gastó 39.000 millones de dólares en infraestructura en 2024 y 72.000 millones en 2025.

En su llamada de resultados del primer trimestre de 2026 el 29 de abril, la empresa elevó su guía de capex para 2026 a entre 115.000 y 145.000 millones de dólares, frente a los 115.000 y 135.000 millones que dio en enero. Casi todo se destina a centros de datos de IA. La directora financiera Susan Li ha dicho que Meta seguirá limitada en capacidad de cómputo durante gran parte de 2026.

Qué precedente establecería el acuerdo

Si el financiamiento de El Paso se cierra en su tamaño actual, establece un punto de referencia sobre cómo se financiará mediante deuda la próxima ola de centros de datos a mega escala y cómo se valorará ese riesgo. Eso importa más allá de Meta.

JPMorgan, Morgan Stanley, SMBC y MUFG ya están explorando formas de trasladar la exposición a centros de datos a inversores externos a través de acuerdos de transferencia significativa de riesgo, una señal de que los balances bancarios están comenzando a sentir la presión del crédito para infraestructura de IA.

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