Τα Τέλη Συναλλαγών Bitcoin Έφτασαν στο Χαμηλότερο Επίπεδο από το 2017, αλλά Δεν Οφείλεται σε Αδύναμη Ζήτηση
Μια μεμονωμένη μη επιβεβαιωμένη αναφορά έχει παρουσιάσει τα τέλη συναλλαγών Bitcoin ως επιστροφή στα χαμηλά του 2017, αλλά τα άμεσα τεκμηριωμένα στοιχεία στην έρευνα της Galaxy Digital και στη νεότερη on-chain σημείωση της Glassnode υποστηρίζουν ένα πιο στενό συμπέρασμα: τα χαμηλά τέλη οφείλονται σε πιο αποδοτική χρήση του χώρου των μπλοκ και σε μετανάστευση της δραστηριότητας μακριά από το βασικό επίπεδο, όχι σε μια απλή κατάρρευση της οικονομικής σημασίας του Bitcoin. Τα έγγραφα πηγής είναι https://www.galaxy.com/insights/research/why-are-bitcoin-transaction-fees-so-low και https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-24-2025/.
Τα Δεδομένα της Galaxy Δείχνουν μια Δομική Αλλαγή
Η Galaxy Digital έγραψε ότι τα τέλη συναλλαγών Bitcoin παρέμειναν κοντά στα χαμηλότερα επίπεδα όλων των εποχών παρά τη σημαντική δραστηριότητα των χρηστών και τη μεταβλητότητα των τιμών, και προσδιόρισε τον Ιούνιο του 2021 ως το σημείο καμπής για το σύγχρονο καθεστώς χαμηλών τελών. Αυτό το καθιστά μια ιστορία αποδοτικότητας δικτύου παρά μια ιστορία τιμών όπως το Bitcoin April Rally Faces a Key Fed Date After Historic Gains.
Η εξήγηση της Galaxy ξεκινά με τη χρήση του SegWit, που αυξήθηκε από 53% των συναλλαγών την 1η Ιουνίου 2021 σε περισσότερο από 70% μέχρι την 1η Ιουλίου 2021. Στο πλαίσιο της Galaxy, αυτή η αλλαγή επέτρεψε σε περισσότερα δεδομένα συναλλαγών να χωρέσουν σε κάθε μπλοκ και μείωσε την ποσότητα των προσφορών τελών που απαιτούνται για την ίδια ροή πληρωμών.
Η ίδια έρευνα της Galaxy αναφέρει ότι οι έξοδοι που περιλαμβάνονται σε παρτίδες 100 ή περισσότερων μετακινήθηκαν πάνω από 23% στα τέλη Μαΐου 2021, ενώ οι συναλλαγές με περισσότερες από 3 εξόδους έφτασαν το 53%. Η Galaxy συνέδεσε επίσης τη συμπίεση των τελών με την αυξανόμενη χρήση του Lightning και τη μειωμένη κίνηση βαριά σε OP_RETURN, που είναι συνεπής με την ιδέα ότι κάθε on-chain πληρωμή καταναλώνει λιγότερο σπάνιο χώρο μπλοκ.
Η Glassnode Δείχνει Γιατί η "Αδύναμη Ζήτηση" Είναι Υπεραπλουστευμένη
Η Glassnode αναφέρει ότι το Bitcoin εξακολουθεί να διευθετεί περίπου 7,5 δισεκατομμύρια δολάρια την ημέρα κατά μέσο όρο ετησίως, ακόμη και καθώς οι καταμετρήσεις συναλλαγών έπεσαν το 2025. Αυτός ο συνδυασμός είναι σημαντικός επειδή δείχνει ότι η χαμηλότερη πίεση τελών μπορεί να συνυπάρχει με μεγάλες ροές διακανονισμού, όπως ακριβώς η συμπεριφορά θεσμικών μεταφορών παραμένει κεντρική σε ιστορίες για εταιρική χρήση κρυπτονομισμάτων όπως το Ripple Integrates XRP Into Corporate Treasury Systems.
Το ίδιο σύνολο δεδομένων της Glassnode αναφέρει ότι οι μεταφορές άνω των 100.000 δολαρίων αντιπροσωπεύουν τώρα το 89% του όγκου του δικτύου Bitcoin, ενώ ο συνδυασμένος κύκλος εργασιών spot, futures και options στα χρηματιστήρια είναι συνήθως 7x έως 16x μεγαλύτερος από τον on-chain διακανονισμό. Αυτά τα στοιχεία υποστηρίζουν μια πιο προσεκτική ανάγνωση του τίτλου: η μεταφορά αξίας παραμένει συγκεντρωμένη σε μεγάλες οντότητες, αλλά ένα μεγαλύτερο μερίδιο της συνολικής δραστηριότητας συμβαίνει εκτός αλυσίδας ή σε χρηματιστήρια.
Αυτός είναι επίσης ο λόγος για τον οποίο τα ισχυρότερα διαθέσιμα στοιχεία δεν αποδεικνύουν πλήρως τον ισχυρισμό του τίτλου "δεν οφείλεται σε αδύναμη ζήτηση". Η Glassnode δηλώνει ρητά ότι οι καταμετρήσεις συναλλαγών έπεσαν το 2025, επομένως η πιο απαλή ζήτηση για χώρο μπλοκ κατά καταμέτρηση εξακολουθεί να αποτελεί μέρος της εικόνας, ακόμη και καθώς τα δεδομένα της Galaxy δείχνουν ότι τα κέρδη αποδοτικότητας συμπιέζουν τα τέλη. Σε αντίθεση με ιστορίες κρυπτονομισμάτων που οδηγούνται από πολιτικές όπως το CLARITY Act Stablecoin Earnings Face Deadline Risk, αυτή είναι κυρίως μια ιστορία δομής αγοράς και σχεδιασμού δικτύου.
Αποποίηση ευθύνης: Αυτό το άρθρο είναι μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και δεν αποτελεί οικονομική ή επενδυτική συμβουλή. Οι αγορές κρυπτονομισμάτων και ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων φέρουν σημαντικό κίνδυνο. Κάντε πάντα τη δική σας έρευνα πριν λάβετε αποφάσεις.
