Η μετοχή της Carvana (CVNA) πέφτει 6% καθώς τα αποτελέσματα της CarMax εγείρουν κόκκινες σημαίες για τα περιθώρια κέρδους

TLDR

• Η μετοχή της Carvana έπεσε περίπου 6% την Τετάρτη, αφού η CarMax υποχώρησε 7% μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του Α' τριμήνου
• Η CarMax ξεπέρασε τις εκτιμήσεις EPS ($1,31 έναντι $0,96) και τις εκτιμήσεις εσόδων ($8 δισ. έναντι $7,39 δισ.), αλλά επεσήμανε πίεση στα περιθώρια κέρδους
• Το μικτό κέρδος ανά μονάδα μεταχειρισμένων της CarMax μειώθηκε κατά $230 σε ετήσια βάση, στα $2.177
• Η Styrax Capital LP μείωσε τη συμμετοχή της στην Carvana κατά 26,6%, πουλώντας 81.729 μετοχές· οι insiders πούλησαν μετοχές αξίας $29 εκατ. το τελευταίο τρίμηνο
• Οι αναλυτές εξακολουθούν να αξιολογούν την CVNA ως Μέτρια Αγορά με μέση τιμή-στόχο $93,14

Η μετοχή της Carvana άνοιξε στα $69,96 την Τετάρτη πριν υποχωρήσει περίπου 6%, παρασυρόμενη από την απότομη πτώση της μετοχής της CarMax, αφού ο λιανοπωλητής μεταχειρισμένων αυτοκινήτων ανακοίνωσε τα αποτελέσματα του Α' τριμήνου.

Carvana Co., CVNA

Η CarMax ξεπέρασε τις εκτιμήσεις τόσο στα κέρδη όσο και στα έσοδα. Το EPS διαμορφώθηκε στα $1,31 έναντι εκτίμησης $0,96, και τα έσοδα έφτασαν τα $8 δισεκατομμύρια έναντι συναίνεσης $7,39 δισεκατομμυρίων. Δυνατοί αριθμοί στα χαρτιά — αλλά οι λεπτομέρειες έλεγαν διαφορετική ιστορία.

Το πρόβλημα ήταν τα περιθώρια κέρδους. Το μικτό κέρδος ανά μονάδα μεταχειρισμένων της CarMax υποχώρησε στα $2.177, μειωμένο κατά $230 σε σχέση με το ίδιο τρίμηνο του προηγούμενου έτους. Ο CFO Enrique Mayor ήταν ξεκάθαρος, λέγοντας ότι η βραχυπρόθεσμη στρατηγική της εταιρείας «απαιτεί κάποια παραχώρηση περιθωρίου για τη στήριξη της αύξησης των πωλήσεων».

Οι μέσες τιμές πώλησης αυξήθηκαν κατά $1.168 ανά μονάδα, φτάνοντας τα $27.288, λόγω υψηλότερου κόστους απόκτησης. Οι συγκρίσιμες πωλήσεις μεταχειρισμένων μονάδων ανά κατάστημα μειώθηκαν κατά 0,8% για το τρίμηνο.

Ο CEO Keith Barr επεσήμανε επίσης επιχειρησιακά εμπόδια, τονίζοντας ότι η CarMax μεταφέρει πάνω από 2 εκατομμύρια αυτοκίνητα ετησίως μέσω μεταβιβάσεων, αλλά αυτή τη στιγμή έχει «πάρα πολλές αναποτελεσματικές μεταβιβάσεις».

Η Πίεση Καταναλωτικής Πίστης Προσθέτει στις Ανησυχίες

Στον τομέα της χρηματοδότησης, ο SVP του CarMax Auto Finance, Jon Daniels, δήλωσε ότι ο καταναλωτής «συνεχίζει να πιέζεται από τον γενικό πληθωρισμό». Σημείωσε ότι τα ποσοστά καθυστερήσεων σε πιστωτικές κάρτες και δάνεια αυτοκινήτων παρουσιάζουν ανοδική τάση σε ολόκληρο τον κλάδο.

Η CarMax επέκτεινε τη διείσδυση πίστης Tier 2 από 10% σε 25% του όγκου και έκανε πρόβλεψη ζημιών δανείων ύψους $96 εκατομμυρίων για το τρίμηνο — ένας αριθμός που τράβηξε την προσοχή.

Αυτός ο συνδυασμός στενότερων περιθωρίων, αυξανόμενου κόστους απόκτησης και αυξανόμενου πιστωτικού κινδύνου είναι αυτό που έσυρε την Carvana στη ρευστοποίηση. Οι επενδυτές τιμολογούν την πιθανότητα παρόμοιες πιέσεις να εμφανιστούν στα αποτελέσματα της CVNA.

Δραστηριότητα Θεσμικών και Insiders

Πέρα από την κίνηση της Τετάρτης, υπάρχει κάποια αξιοσημείωτη δραστηριότητα πώλησης. Η Styrax Capital LP μείωσε τη συμμετοχή της στην Carvana κατά 26,6% στο Δ' τρίμηνο, ξεφορτώνοντας 81.729 μονάδες και κρατώντας 225.272 μονάδες αξίας περίπου $95,1 εκατομμυρίων.

Και οι insiders ήταν ενεργοί. Ο VP Stephen R. Palmer πούλησε 5.000 μονάδες στα $70,42 την 1η Ιουνίου. Ο Διευθυντής J. Danforth Quayle πούλησε 14.525 μονάδες στα $70,00 στις 10 Ιουνίου. Συνολικά, οι insiders πούλησαν 415.812 μονάδες αξίας περίπου $29,1 εκατομμυρίων κατά το τελευταίο τρίμηνο. Και οι δύο συναλλαγές εκτελέστηκαν βάσει προεγκεκριμένων σχεδίων Rule 10b5-1.

Παρά την πίεση πώλησης, η τελευταία έκθεση κερδών της Carvana ήταν ισχυρή. Η εταιρεία ανακοίνωσε EPS $1,69 έναντι εκτίμησης $0,32, με έσοδα $6,43 δισεκατομμυρίων να ξεπερνούν την εκτίμηση των $6,12 δισεκατομμυρίων.

Η κάλυψη από αναλυτές παραμένει σε μεγάλο βαθμό θετική. Η Needham επανέλαβε σύσταση Αγοράς με τιμή-στόχο $120 στις 5 Ιουνίου. Η JPMorgan αύξησε τον στόχο της από $91 σε $93 με αξιολόγηση Overweight.

Ο μέσος στόχος αναλυτών διαμορφώνεται στα $93,14, με 17 αξιολογήσεις Αγοράς, 2 Ισχυρές Αγορές και 5 Διακρατήσεις για τη μετοχή.

Το εύρος ενός έτους της CVNA κυμαίνεται από $54,46 έως $97,38, και η μετοχή διαπραγματεύεται αυτή τη στιγμή κάτω από τον κινητό μέσο όρο 50 ημερών των $71,47 και τον κινητό μέσο όρο 200 ημερών των $75,25.

The post Carvana (CVNA) Stock Falls 6% as CarMax Results Raise Margin Red Flags appeared first on CoinCentral.