Η Ινδονησία αναμένει την απόφαση του MSCI που κινδυνεύει με εκροές 13 δισ. δολαρίων

ΤΖΑΚΑΡΤΑ: Η Ινδονησία αντιμετωπίζει κρίσιμη δοκιμασία αυτόν τον μήνα, όταν η MSCI Inc θα αποφασίσει αν θα προχωρήσει σε υποβάθμιση, με τους επενδυτές να αμφισβητούν ήδη την ανθεκτικότητα της χειρότερης αγοράς μετοχών στον κόσμο.

Αν ο συντάκτης δείκτη αναταξινομήσει την Ινδονησία ως αγορά μετώπου αντί για αναδυόμενη, ορισμένοι αναλυτές εκτιμούν ότι τα παγκόσμια κεφάλαια θα μπορούσαν να αποσύρουν έως και 13 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ.

Αυτό θα ασκούσε επίσης περαιτέρω πίεση στον δείκτη αναφοράς Σύνθετο Δείκτη της Τζακάρτα, ο οποίος έχει υποχωρήσει σχεδόν 31% φέτος λόγω ανησυχιών για την απόφαση σε συνδυασμό με ανησυχίες για τη διαχείριση της οικονομίας υπό τον Πρόεδρο Prabowo Subianto.

Η απόφαση γίνεται όλο και πιο κρίσιμη μετά από ένα πολυήμερο κύμα πωλήσεων στα ινδονησιακά περιουσιακά στοιχεία τις τελευταίες ημέρες, το οποίο εγείρει ανησυχίες για εκροές ξένων κεφαλαίων που πλησιάζουν τα 4 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ από μετοχές φέτος. Η διατήρηση της κατάστασης ΑΑ – το βασικό σενάριο για τους περισσότερους επενδυτές – θα βοηθήσει ορισμένους να αποκαταστήσουν την εμπιστοσύνη και θα δώσει στον Prabowo κάποιο χώρο αναπνοής για να αναζωογονήσει την ανάπτυξη.

«Υπάρχει ήδη πρόοδος στη βελτίωση της διαφάνειας, αν και κανείς δεν γνωρίζει αν αυτό θα είναι αρκετό για τη MSCI», δήλωσε ο Albert Budiman, επικεφαλής επενδύσεων της UOB Asset Management Indonesia.

Δεν είναι σαφές αν η αποφυγή υποβάθμισης θα λύσει όλες τις προκλήσεις της Ινδονησίας. Η ρουπία αντιμετωπίζει πολλαπλές αντιξοότητες – από τις αυξημένες τιμές πετρελαίου έως το διευρυνόμενο δημοσιονομικό έλλειμμα – οδηγώντας την σε διαδοχικά ιστορικά χαμηλά.

Η αυξανόμενη κρατική παρέμβαση στις εξαγωγές εμπορευμάτων, παράλληλα με έρευνα για διαφθορά στον πρώην επικεφαλής του εμβληματικού προγράμματος δωρεάν γευμάτων του Prabowo, έχει επίσης ανησυχήσει τους επενδυτές.

Οι αναλυτές λένε ότι μπορεί να συμβούν διάφορα σενάρια. Η MSCI θα μπορούσε να διατηρήσει την κατάσταση της Ινδονησίας αφού αφαίρεσε τον Μάιο έναν αριθμό μετοχών υψηλής συγκέντρωσης από τους δείκτες της. Θα μπορούσε επίσης να επιλέξει να κρατήσει την αγορά υπό επιτήρηση, αφήνοντας τις ρυθμιστικές αρχές υπεύθυνες για συνεχή έλεγχο σε ανωμαλίες συναλλαγών.

Στο χειρότερο σενάριο, η MSCI θα μπορούσε να υποβαθμίσει αυτό που κάποτε ήταν η μεγαλύτερη αγορά της Νοτιοανατολικής Ασίας σε κατάσταση μετώπου, τοποθετώντας την δίπλα σε ομότιμες χώρες όπως το Βιετνάμ και το Μπαγκλαντές.

Μια υποβάθμιση θα ήταν «πολύ κακά νέα» με τα κεφάλαια να επιστρέφουν στις αναδυόμενες αγορές για πρώτη φορά εδώ και χρόνια, ενώ οι κατανομές στις αγορές μετώπου παραμένουν πολύ πιο περιορισμένες, δήλωσε ο Jean-Louis Nakamura, επικεφαλής μετοχών πεποίθησης στην Vontobel Asset Management, η οποία διαχειρίζεται περίπου 300 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ.

Μια αναταξινόμηση θα μπορούσε να προκαλέσει παρόμοιες κινήσεις από τις FTSE Russell και S&P Dow Jones Indices, μια καταστροφική έκβαση που μπορεί να πυροδοτήσει μια μακρά διαδικασία για την Ινδονησία ώστε να ανακτήσει την κατάστασή της ως αναδυόμενη αγορά. Η FTSE δήλωσε τον περασμένο μήνα ότι θα καθυστερήσει την επανακατάταξη της Ινδονησίας, συμπεριλαμβανομένων αλλαγών στη διασπορά μετοχών και προσθηκών, τουλάχιστον μέχρι την επανεξέτασή της τον Σεπτέμβριο για να επιτρέψει περαιτέρω παρακολούθηση.

Παρά αυτές τις ανησυχίες, ορισμένοι στρατηγικοί αναλυτές λένε ότι η μακροπρόθεσμη επενδυτική υπόθεση παραμένει άθικτη.

«Εν μέσω αυτών των διαφόρων ανησυχιών, οι επενδυτές πρέπει επίσης να θυμούνται ότι η μακροπρόθεσμη άποψη για την Ινδονησία δεν έχει αλλάξει εντελώς», δήλωσε η Liza Camelia Suryanata, επικεφαλής έρευνας της PT Kiwoom Sekuritas Indonesia. Η χώρα εξακολουθεί να διατηρεί τα πλεονεκτήματά της με τη μορφή μεγάλου οικονομικού μεγέθους, άφθονων φυσικών πόρων και μεγάλης εγχώριας αγοράς, πρόσθεσε.

Η μακροπρόθεσμη αυτή υπόθεση έχει επίσης διαμορφώσει την πολιτική απόκριση, με τους αξιωματούχους να παρουσιάζουν μια σειρά μέτρων τους τελευταίους μήνες που αποσκοπούν στην ενίσχυση της ρευστότητας, τη βελτίωση της διαφάνειας και τη διεύρυνση της πρόσβασης για ξένους επενδυτές. Η ονομαστική αναφορά εννέα εταιρειών με υψηλή συγκέντρωση μετόχων βοήθησε επίσης να ενισχυθεί η εμπιστοσύνη.