Επική Κατάρρευση της Αγοράς Σκότωσε την Ανοδική Αγορά: Είναι το Crypto πιο Υγιές Τώρα;

Κύρια σημεία:

• Το βάθος του βιβλίου παραγγελιών Bitcoin έχει μειωθεί κατά 50% από τον Σεπτέμβριο του 2025, σηματοδοτώντας μια σημαντική μείωση στη συνολική ρευστότητα της αγοράς.

• Οι δείκτες υποδηλώνουν ότι η τρέχουσα ευθραυστότητα της αγοράς προέρχεται περισσότερο από τις πρόσφατες τάσεις του 2026 παρά από την ίδια την κατάρρευση του 2025.

Το Bitcoin (BTC) και οι αγορές κρυπτονομισμάτων δέχτηκαν ένα τεράστιο χτύπημα στις 10 Οκτωβρίου 2025, ακριβώς πριν από 6 μήνες. Εκείνη η καταστροφική κατάρρευση εξάλειψε ένα ρεκόρ 19 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε μοχλευμένες θέσεις, ενώ ορισμένα altcoins κατέρρευσαν κατά 40% έως 80%. Πολλοί traders υπέθεσαν ότι πολλοί market makers είχαν εξαλειφθεί, ενώ άλλοι κατηγόρησαν το ανταλλακτήριο Binance για φανερή χειραγώγηση.

Η δομή της αγοράς κρυπτονομισμάτων άλλαξε πραγματικά μετά την κατάρρευση του Οκτωβρίου 2025, και τι έχει αλλάξει στη ρευστότητα, τις αγορές παραγώγων και τις θεσμικές μετρήσεις;

Το συγκεντρωτικό βάθος βιβλίου παραγγελιών Bitcoin, που κυμαίνεται από +1% έως -1%, συνήθως ταλαντευόταν μεταξύ $180 εκατομμυρίων και $260 εκατομμυρίων τον Σεπτέμβριο του 2025. Τις περισσότερες ημέρες, θα υπήρχαν υγιή $90 εκατομμύρια σε προσφορές, αλλά αυτό δεν ίσχυε στις 10 Οκτωβρίου 2025. Ένας συνδυασμός τεχνικών προβλημάτων στο Binance και αυτόματης μείωσης μόχλευσης σε αποκεντρωμένα ανταλλακτήρια προκάλεσε μια προσωρινή έλλειψη ρευστότητας.

Κατά τη διάρκεια της κατάρρευσης, το βάθος βιβλίου παραγγελιών Bitcoin μπήκε σε μια πτωτική σπείρα, σταθεροποιούμενο κοντά στα $150 εκατομμύρια μέχρι τα μέσα Νοεμβρίου 2025. Επί του παρόντος, το βάθος βιβλίου παραγγελιών Bitcoin σπάνια υπερβαίνει τα $130 εκατομμύρια, μειωμένο κατά 50% από τα επίπεδα που παρατηρήθηκαν τον Σεπτέμβριο του 2025.

Οι ήδη ευθραύστες συνθήκες της αγοράς επιδεινώθηκαν περαιτέρω τον Φεβρουάριο του 2026. Το βάθος βιβλίου παραγγελιών Bitcoin βυθίστηκε κάτω από τα $60 εκατομμύρια για σχεδόν 10 ημέρες, καθώς η τιμή πάλευε να διατηρήσει το επίπεδο των $65.000. Οι όγκοι της αγοράς κρυπτονομισμάτων μειώθηκαν σημαντικά, ειδικά στις αγορές παραγώγων.

Οι όγκοι παραγώγων κρυπτονομισμάτων ταλαντεύτηκαν μεταξύ $40 δισεκατομμυρίων και $130 δισεκατομμυρίων τις τελευταίες 30 ημέρες, αποτυγχάνοντας να φτάσουν το σημείο των $200 δισεκατομμυρίων που συνηθίζονταν τον Σεπτέμβριο του 2025. Ωστόσο, η μειωμένη όρεξη για συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης δεν είναι απαραίτητα ένας αρνητικός δείκτης, καθώς οι long (αγοραστές) και οι short (πωλητές) είναι πάντα ισορροπημένοι.

Η ζήτηση για ανοδική μόχλευση παραμένει αδύναμη, οι όγκοι των ETF υστερούν

Το ποσοστό χρηματοδότησης των perpetual futures Bitcoin μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την αξιολόγηση της όρεξης των traders για ρίσκο.

Υπό κανονικές συνθήκες, ο δείκτης θα πρέπει να κυμαίνεται μεταξύ 6% και 12% για να αντισταθμίσει το κόστος κεφαλαίου. Η υπερβολική ζήτηση για πτωτική μόχλευση μπορεί να ωθήσει τον δείκτη κάτω από 0%, που σημαίνει ότι οι short είναι αυτοί που πληρώνουν για να διατηρήσουν ανοιχτές τις θέσεις τους. Τα δεδομένα δείχνουν σταθερές συνθήκες καθ' όλη τη διάρκεια του Νοεμβρίου 2025, ακολουθούμενες από μια απότομη πτώση τον Φεβρουάριο του 2026.

Περίεργα, οι όγκοι των αμερικανικών spot Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) δεν επηρεάστηκαν από την κατάρρευση της 10ης Οκτωβρίου 2025. Στην πραγματικότητα, μέχρι τα τέλη Νοεμβρίου, η δραστηριότητα σε αυτά τα μέσα εκτοξεύτηκε στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων 20 μηνών στα $11,5 δισεκατομμύρια ημερησίως. 

Σχετικό: Η Binance προσθέτει προφυλάξεις spot trading για να περιορίσει τις ασυνήθιστες εκτελέσεις

Τα Bitcoin ETFs διαπραγματεύονταν τακτικά σε όγκους άνω των $4 δισεκατομμυρίων ημερησίως μεταξύ Ιανουαρίου και Μαρτίου 2026, αλλά τελικά έπεσαν κάτω από τα $3,3 δισεκατομμύρια μέχρι την πρώτη εβδομάδα του Απριλίου. Ομοίως, ο μέσος ημερήσιος όγκος των Ether (ETH) ETFs που είναι εισηγμένα στις ΗΠΑ έπεσε στο $1 δισεκατομμύριο, μειωμένος από τα $2 δισεκατομμύρια τον Σεπτέμβριο του 2025. 

Το βάθος βιβλίου παραγγελιών, το ποσοστό χρηματοδότησης, οι όγκοι παραγώγων και ETF δείχνουν όλα μια πολύ λιγότερο υγιή αγορά κρυπτονομισμάτων τον Απρίλιο του 2026 σε σχέση με 6 μήνες πριν. Ωστόσο, δεδομένου ότι η δομή της αγοράς παρέμεινε σχετικά σταθερή μέχρι τον Φεβρουάριο του 2026, η σχετικότητα της κατάρρευσης της 10ης Οκτωβρίου 2025 φαίνεται πολύ λιγότερη από ό,τι είχε φανταστεί προηγουμένως.