Die neueste Version des Kryptowährung Gesetzes Clarity Act steht hauptsächlich wegen seiner Stablecoin-Regeln im Mittelpunkt. In der Praxis könnte es laut einem Bericht von 10x Research am härtesten die dezentralisierte Finanzwirtschaft (DeFi) und die damit verbundenen Token treffen.
Im Zentrum des Vorschlags steht ein Verbot, Renditen – oder etwas Ähnliches wie Belohnungen – auf Stablecoin-Guthaben anzubieten. Dies beendet effektiv die Idee von Stablecoins als On-Chain-Sparprodukte und definiert sie als reine Zahlungsschienen neu.
„Dies stellt eine klare Rezentralisierung der Rendite dar", schrieb Markus Thielen, Gründer von 10xResearch. Dies liegt daran, dass der Vorschlag die Rendite zurück in Banken, Geldmarktfonds und regulierte Wrappers zieht und krypto-nativen Plattformen weniger Raum lässt, bei den Erträgen zu konkurrieren.
Diese Verschiebung könnte auch DeFi treffen, trotz früher Hoffnungen, dass es davon profitieren könnte.
Die Logik war, dass wenn zentralisierte Plattformen keine Rendite anbieten können, die Nutzer on-chain wechseln würden, sagte Thielen.
Aber das setzt voraus, dass DeFi denselben Regeln entgeht. In der Praxis wird sich das Clarity-Framework wahrscheinlich auf Front-End-Schnittstellen und Token-Modelle erstrecken, insbesondere dort, wo die Gebührengenerierung oder Governance beginnt, Eigenkapital zu ähneln, sagte er.
Das rückt einen großen Teil des Sektors in den Fokus. Dezentralisierte Börsen wie Uniswap (UNI), SUSHI$0,1896 und dYdX (DYDX), sowie Kreditprotokolle wie Aave AAVE$95,69 und COMP$18,29, könnten strengeren Beschränkungen ausgesetzt sein, wie sie arbeiten und Wert verteilen, argumentierte der Bericht. Das Ergebnis könnten geringere Volumina, reduzierte Liquidität und schwächere Token-Nachfrage sein.
Auf der anderen Seite ist die vorgeschlagene Regulierung „strukturell bullisch" für Infrastrukturspieler wie Circle (CRCL), da sie Stablecoins tiefer in Zahlungsschienen einbettet, sagte Thielen.
Quelle: https://www.coindesk.com/markets/2026/03/29/crypto-s-clarity-act-could-be-a-headwind-for-defi-tokens-ring-fencing-yield-analyst-says
