Tethers Gold-Offensive: Vom Stablecoin-Emittenten zum globalen Edelmetall-Kraftzentrum

Unter der Führung von CEO Paolo Ardoino hat das Unternehmen eine Goldreserve aufgebaut, die jetzt auf etwa 140 Tonnen geschätzt wird und rund 23–24 Milliarden Dollar wert ist. Sie wird in einer hochsicheren Einrichtung in der Schweiz aufbewahrt, die einst ein Atombunker aus der Zeit des Kalten Krieges war. Ardoino selbst hat diesen Tresor mit einer Mischung aus Ernst und trockenem Humor beschrieben: Er nennt ihn „eine Art James-Bond-Ort", wo der wachsende Goldvorrat des Unternehmens hinter mehreren Schichten dicker Stahltüren bewacht wird.

Was Tether aufbaut — und warum es wichtig ist

Dies ist keine Goldhortung zur Schau. Tether sagt, dass sein Gold mehrere strategische Rollen erfüllt: Es untermauert Tether Gold (XAUT), einen Token, der physische Unzen On-Chain repräsentiert; es diversifiziert die Reserven, die USDT stützen; und es dient als Absicherung gegen Fiat-Währungsrisiken in einer Zeit, in der geopolitische Unsicherheit das Interesse an traditionellen sicheren Häfen befeuert.

Tether hat Gold (und Bitcoin) in rasantem Tempo gekauft — etwa ein bis zwei Tonnen pro Woche — und Ardoino hat klargestellt, dass sie planen, dieses Tempo „definitiv in den nächsten Monaten" fortzusetzen, während sie vierteljährlich neu bewerten, ob sie ihr Tempo anpassen. Auf die Frage, warum es keine feste Obergrenze oder kein Ziel für ihre Käufe gibt, erklärte er, dass Flexibilität der Schlüssel sei: „Vielleicht werden wir reduzieren, wir wissen es noch nicht. Wir werden unseren Goldbedarf vierteljährlich bewerten." Diese Art von Offenheit ist selten in Märkten, die normalerweise von staatlichen Zentralbanken dominiert werden.

Tethers Goldanhäufung war nicht nur stetig — sie war massiv. Ardoino hat gesagt, dass das Ausmaß, in dem das Unternehmen jetzt operiert, Tether neben staatliche Goldhalter stellt, was eine erstaunliche Behauptung ist, wenn man bedenkt, dass die meisten Länder Reserven langsam und vorsichtig aufbauen. „Wir operieren in einem Maßstab, der den Tether Gold Investment Fund jetzt neben staatliche Goldhalter stellt, und das trägt echte Verantwortung", sagte er und räumte ein, dass dies kein standardmäßiges Verhalten einer Unternehmenskasse ist.

Die Makro-Logik (und die unübersichtliche Realität)

Ardoino spricht nicht wie ein typischer Finanz-CEO. Zu den Makrobedingungen war er unverblümt: „Die Welt ist im Moment nicht an einem glücklichen Ort. Gold erreicht jeden Tag Allzeithochs. Warum? Weil alle Angst haben." Das passt zu einer breiteren Erzählung des Misstrauens gegenüber Fiat-Systemen — ein Thema, auf das Tether sich zunehmend stützt. Die Erzählung geht nicht nur darum, dass Krypto Banken ersetzt; es geht darum, dass Krypto sich mit altbewährten Ballast-Assets in einer Welt überschneidet, in der das Vertrauen in Währungen, insbesondere den US-Dollar, unter Druck steht.

Sein Team hat gesagt, dass diese Goldreserven sowohl USDT als auch XAUT unterstützen, wobei letzterer nun einen bedeutenden Anteil — etwa 60 % — des globalen goldgedeckten Stablecoin-Marktes kontrolliert. Ardoino rahmt diesen Schritt auch als Versuch ein, Klarheit und Überprüfbarkeit für tokenisiertes Gold zu bringen, und argumentiert, dass jeder XAUT-Token verwahrtes, physisches Gold repräsentiert, das unabhängig On-Chain verifiziert werden kann — ein direkter Kontrast zur Undurchsichtigkeit, die mit einigen traditionellen Goldhaltemechanismen verbunden ist.

Doch Tethers Ansatz geht nicht nur darum, Barren zu stapeln. Ardoino hat Ambitionen signalisiert, auf den Edelmetallmärkten aktiver zu sein, und spricht davon, „den besten Handelsplatz für Gold der Welt" aufzubauen, um Arbitragemöglichkeiten und Marktineffizienzen zu nutzen. Das ist keine typische Treasury-Sprache — es ist institutionelle Handelssprache, was impliziert, dass Tether mit großen Banken und etablierten Edelmetallhandelshäusern konkurrieren will.

Tether Gold (XAU₮), der goldgedeckte Token von Tether, hat einen Gesamtmarktwert von über 4 Milliarden Dollar überschritten, Quelle: Tether

Tether Gold (XAU₮), der goldgedeckte Token von Tether, hat zum Ende des Jahres 2025 einen Gesamtmarktwert von über 4 Milliarden Dollar überschritten, inmitten eines breiteren Anstiegs im goldgedeckten Stablecoin-Sektor. Das Unternehmen kündigte dies in einem Bericht an. Der Gesamtmarkt für goldgedeckte Stablecoins wuchs im letzten Jahr von etwa 1,3 Milliarden Dollar auf über 4 Milliarden Dollar, angetrieben durch Rekord-Goldpreise und starke Nachfrage sowohl von institutionellen als auch von digital-nativen Investoren. Innerhalb dieses expandierenden Marktes macht XAU₮ jetzt etwa 60 % des Gesamtangebots aus und ist damit das dominierende Produkt in diesem Segment. Jeder XAU₮-Token ist 1:1 durch physisches Gold gedeckt, das in der Schweiz gehalten wird, mit über 520.000 Feinunzen in Reserven und entsprechenden Token im Umlauf. Tethers CEO, Paolo Ardoino, sagte, dass dieses Ausmaß Tether Gold „neben staatliche Goldhalter" stellt und das wachsende Interesse der Investoren an transparentem, On-Chain-Zugang zu physischem Gold widerspiegelt.

Signale, Risiken und das größere Spiel

Während Zentralbanken im letzten Jahr kollektiv Tausende von Tonnen Gold kauften, ist Tethers Präsenz als nicht-staatlicher Käufer in diesem Ausmaß an sich ein Marktsignal. Edelmetallhändler und Analysten haben begonnen, Tethers Käufe in Preismodelle einzubeziehen, da stetige, algorithmusähnliche Käufe das verfügbare Angebot verknappen und Spreads beeinflussen können.

Aber es ist auch ein Risiko. Gold ist nicht so liquide wie US-Staatsanleihen, und große physische Bestände bringen operative Komplexitäten mit sich — von der Lagerlogistik bis zur Herausforderung, Metall in großen Mengen zu bewegen, ohne die Marktpreise zu beeinflussen. Ardoino räumte diese Komplexitäten implizit ein, als er über die logistischen Herausforderungen sprach, etwa 1 Milliarde Dollar physisches Gold pro Monat zu kaufen, und bemerkte, dass selbst große Bestellungen Monate dauern können, bis sie ankommen.

Trotzdem wehrt er sich gegen die Vorstellung, dass Tether einfach spekuliert. Stattdessen ist seine Darstellung fast utilitaristisch: Gold als langlebiger, schuldenfreier Vermögenswert, der die breitere Finanzinfrastruktur des Unternehmens ergänzt. Und in einigen Kommentaren, die er gemacht hat — einschließlich Vorhersagen über geopolitische Rivalen, die goldgedeckte Währungsalternativen einführen — deutet Ardoino eine Vision an, die weit über Bitcoin hinaus in die globale Währungsarchitektur reicht.

Ob Sie dies als umsichtige Absicherung oder aggressiven Reichsaufbau sehen, hängt von Ihrer Weltanschauung ab. Was unbestreitbar ist: Ein Stablecoin-Emittent sitzt jetzt unter den weltweit größten privaten Goldhaltern und spricht offen über eine hybride Zukunft, in der Krypto und jahrhundertealte sichere Häfen koexistieren — und vielleicht konkurrieren — bei der Gestaltung der globalen Finanzen.