২০২৬ সালকে সংজ্ঞায়িত করতে পারে এমন একটি অর্থনৈতিক শব্দ: স্ট্যাগফ্লেশন।
এটি একটি কুৎসিত শব্দ যা এমন একটি ব্যবস্থাকে বর্ণনা করে যেখানে দাম বাড়তে থাকে যখন বৃদ্ধি শক্তি হারায়, শ্রম দুর্বল হয় এবং নীতিনির্ধারকদের সহজ বিকল্পের অভাব হয়।
এই সমন্বয় দ্রুত দৈনন্দিন জীবনের গঠন পরিবর্তন করে।
পরিবারগুলো এটি খাদ্য, জ্বালানি, বীমা, ভাড়া, পরিবহন, ইউটিলিটি, সাবস্ক্রিপশন এবং ঋণে অনুভব করে। ব্যবসাগুলো এটি মার্জিন, চাহিদা, ইনভেন্টরি এবং অর্থায়ন খরচে অনুভব করে। বাজারগুলো এটি হারের অনিশ্চয়তা এবং ধীর আয় বৃদ্ধিতে অনুভব করে।
স্ট্যাগফ্লেশন পরিবেশে, আমরা আশা করতে পারি যে বিটকয়েন প্রাথমিকভাবে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের সাথে অস্থিরভাবে ট্রেড করবে, তারপর সম্ভাব্যভাবে ভালো পারফর্ম করবে যখন বাজার নীতি সীমাবদ্ধতা, হ্রাসমান প্রকৃত ফলন এবং দুর্লভ, অ-সার্বভৌম মূল্য সংরক্ষণের জন্য শক্তিশালী চাহিদা মূল্য নির্ধারণ করবে।
এই কারণেই শব্দটি আজ মনোযোগের দাবি রাখে, বছরের শেষে নয় যখন এটি সাধারণ সংক্ষিপ্ত রূপ হয়ে উঠতে পারে। ২০২০ সালে 'সামাজিক দূরত্ব' এবং 'জুম' এবং ২০২১ সালে 'শর্ট স্কুইজ'-এর মতো, স্ট্যাগফ্লেশন জনপ্রিয় হওয়ার আগে বোঝা ২০২৬ সালের বড়-মস্তিষ্ক খেলা হতে পারে।
এখন শব্দটি শেখার যুক্তি সহজ। অনেক মানুষ ইতিমধ্যে এমন পরিস্থিতিতে বাস করে যা ধারণাটিকে স্বজ্ঞাত করে তোলে।
২০২০ সাল থেকে, উন্নত বিশ্বের বেশিরভাগ স্থানে মূল্য স্তর উচ্চতর হয়েছে। মজুরিও বেড়েছে, যদিও প্রায়শই পরিবারের খরচের জীবিত বৃদ্ধির চেয়ে কম শক্তির সাথে।
সরকারী মুদ্রাস্ফীতি পরিমাপ তাদের শিখর থেকে শীতল হয়েছে, তবুও সাশ্রয়যোগ্যতা চাপের মধ্যে রয়েছে। পরিসংখ্যানগত স্বস্তি এবং জীবিত স্বস্তির মধ্যে ব্যবধান প্রশস্ত রয়েছে।
সেই ব্যবধান যেখানে স্ট্যাগফ্লেশন জনসাধারণের কাছে অর্থপূর্ণ হতে শুরু করবে।
স্ট্যাগফ্লেশন আসলে কী বোঝায়
ম্যাক্রো স্তরে, স্ট্যাগফ্লেশন তিনটি শর্তের সমন্বয়:
সম্পূর্ণ সংস্করণ সাধারণত চতুর্থ শর্ত, নীতি সীমাবদ্ধতা অন্তর্ভুক্ত করে। কেন্দ্রীয় বাংক আক্রমণাত্মকভাবে সহজ করতে পারে না কারণ মুদ্রাস্ফীতি এখনও খুব বেশি। সরকারগুলো আর্থিক সীমা, রাজনৈতিক সীমাবদ্ধতা বা উভয়ের মুখোমুখি। সাধারণ প্লেবুক ব্যবহার করা কঠিন হয়ে ওঠে।
এটি আনুষ্ঠানিক সংজ্ঞা।
সাধারণ মানুষের জন্য, জীবিত সংজ্ঞা আরও স্পষ্ট:
এটি সত্যিই ব্যবস্থার ভোক্তা দিক ধারণ করে।
কাগজে বেতন বাড়তে পারে। ব্যয় চলতে থাকতে পারে। অর্থনীতি এখনও সম্মানজনক সামগ্রিক সংখ্যা উৎপন্ন করতে পারে। তবুও পরিবারগুলো এখনও চাপে থাকে, কারণ প্রকৃত অভিজ্ঞতা হল ক্রয়ক্ষমতার উপর স্থির চাপ।
একটি সুস্থ মুদ্রাস্ফীতি চক্র সাধারণত শক্তিশালী চাহিদা, দৃঢ় মজুরি বৃদ্ধি, ভালো নিয়োগ, আরও বিনিয়োগ এবং সম্প্রসারণের সাধারণ অনুভূতির সাথে আসে। মানুষ বেশি পরিশোধ করে, যদিও তারা প্রায়শই আরও শোষণ করতে পারে।
স্ট্যাগফ্লেশন আরও কঠোর মিশ্রণ নিয়ে আসে। দাম বাড়ে, যখন বৃদ্ধির সহায়তা বিবর্ণ হয়। ভোক্তারা বেশি পরিশোধ করে, যখন নিয়োগকর্তারা আরও নির্বাচনী হয়। কোম্পানিগুলো মার্জিন রক্ষা করে, যখন পরিবারগুলো বিবেচনামূলক ব্যয় কাটে। নীতিনির্ধারকরা স্থিতিস্থাপকতার কথা বলে, যখন গড় পরিবার একটি মাসিক বাজেট দেখে যা আগের তুলনায় কম স্থান দেয়।
এই কারণেই শব্দটি মূলধারার ব্যবহারে প্রবেশ করার পরে এত কঠিনভাবে অবতরণ করতে পারে। এটি এমন একটি ব্যবস্থা ধারণ করে যা অন্যায্য, অবিরাম এবং পরিষ্কার সমাধানের প্রতিরোধী মনে হয়।
আমি বিটকয়েনে সঞ্চয় করি, কেন আমার স্ট্যাগফ্লেশন সম্পর্কে যত্ন নেওয়া উচিত?
একটি স্ট্যাগফ্লেশনারি সেটআপে, যেখানে মুদ্রাস্ফীতি আঠালো থাকে যখন প্রকৃত বৃদ্ধি এবং শ্রম গতি খারাপ হয়, বিটকয়েন একটি পরিষ্কার "মুদ্রাস্ফীতি হেজ" হিসাবে কম সাহায্য করতে পারে এবং নীতি-বিশ্বাসযোগ্যতা এবং অবমূল্যায়ন হেজ প্লাস একটি তরলতা-ব্যবস্থা ট্রেড হিসাবে আরও বেশি।
যদি বিনিয়োগকারীরা সিদ্ধান্তে আসেন যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক সীমাবদ্ধ (মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি ছাড়া খুব বেশি সহজ করতে পারে না, বৃদ্ধি আরও খারাপ না করে খুব বেশি কঠোর করতে পারে না), দীর্ঘ-সময়ের ফিয়াট ক্রয়ক্ষমতায় আস্থা মার্জিনে দুর্বল হতে পারে, এবং দুর্লভ, অ-সার্বভৌম সম্পদগুলি আরও আকর্ষণীয় দেখায়, বিশেষত যদি প্রকৃত ফলন পড়ে বা বাজার নবায়নকৃত সহজীকরণ/আর্থিক দমন মূল্য নির্ধারণ করতে শুরু করে।
বিটকয়েন বহনযোগ্যতা এবং সেন্সরশিপ প্রতিরোধও প্রদান করে, যা গুরুত্বপূর্ণ হতে পারে যদি স্ট্যাগফ্লেশন বিশ্বের কিছু অংশে কঠোর মূলধন নিয়ন্ত্রণ বা ব্যাংকিং চাপে ছড়িয়ে পড়ে।
তবে একটি সতর্কতা রয়েছে: স্ট্যাগফ্লেশন শকের প্রাথমিক পর্যায়ে, বিশেষত যদি শক্তি স্পাইক হয় এবং ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদগুলি ডি-রেট হয়, বিটকয়েন একটি উচ্চ-বিটা তরলতা সম্পদের মতো ট্রেড করতে পারে এবং যেকোনো "মূল্য-সংরক্ষণ" বর্ণনা পুনরায় জোর দেওয়ার আগে ইক্যুইটিগুলির সাথে বিক্রি হতে পারে।
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র একটি স্ট্যাগফ্লেশন নিশ্চিতকরণ পরীক্ষার কাছাকাছি আসছে
এই মুহূর্তে, দাম উচ্চ রয়েছে। বৃদ্ধি ধীর হয়েছে। পেরোল সংশোধন রিয়েল-টাইম প্রিন্টগুলি বোঝার চেয়ে দুর্বল শ্রম বাজার প্রকাশ করেছে। পরবর্তী প্রশ্ন হল ডিসইনফ্লেশন তার কাজ সম্পূর্ণ করার আগে একটি নতুন খরচ শক ভোক্তাদের কাছে পৌঁছায় কিনা।
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র একটি পাঠ্যপুস্তক স্ট্যাগফ্লেশন নিশ্চিতকরণ সম্পূর্ণ করেনি।
তবে, এটি পরিষ্কার বাজার বর্ণনা যা পরামর্শ দেয় তার চেয়ে সেই থ্রেশহোল্ডের কাছাকাছি এগিয়ে যাচ্ছে। ব্যবস্থা বিশ্লেষণের জন্য পার্থক্য গুরুত্বপূর্ণ।
মুদ্রাস্ফীতি লক্ষ্যের উপরে রয়েছে। ২০২৫ সালের শেষের দিকে দেখা গতি থেকে বৃদ্ধি দ্রুত হ্রাস পেয়েছে। পেরোল নরম হয়েছে এবং তারপরে নিম্নতর সংশোধন করা হয়েছে।
একই সময়ে, পরবর্তী খরচ শক শক্তি এবং শুল্কে গঠিত হচ্ছে পূর্ণভাবে পশ্চাদমুখী মুদ্রাস্ফীতি তথ্যে উপস্থিত হওয়ার আগে।
উপযোগী প্রশ্ন হল না পরিবারগুলো ২০২০ সাল থেকে চাপে অনুভব করেছে কিনা। তারা স্পষ্টতই করেছে। CPI সূচক ফেব্রুয়ারি ২০২০-এ 258.678 এ দাঁড়িয়েছিল এবং ফেব্রুয়ারি ২০২৬-এ 326.785। এটি প্রায় ২৬%-এর সংগৃহীত বৃদ্ধি।
ভোক্তাদের জন্য, এটি চিত্রের সেই অংশ যা সবচেয়ে বেশি ওজন বহন করা উচিত। ২০২২ সালের শিখর থেকে মুদ্রাস্ফীতি হ্রাস করার অর্থ কখনই দাম পূর্বের স্তরে ফিরে আসে না।
এর অর্থ হল বৃদ্ধির হার মধ্যম হয়েছে। সেই অর্থে, জনসাধারণের দৃষ্টিভঙ্গি যে জীবন কাঠামোগতভাবে আরও ব্যয়বহুল হয়েছে তা মূল্য স্তরের উপরই নির্ভর করে।
"নিশ্চিতকরণ" আসলে কী প্রয়োজন
স্ট্যাগফ্লেশন একটি ভোক্তা অভিযোগের চেয়ে বৃহত্তর পরিসর সহ একটি ম্যাক্রো শর্ত। কোম্পানিগুলো খরচ বাড়ানো এবং তাদের মাধ্যমে পাস করা সেই শর্তের মধ্যে একটি চ্যানেল।
পূর্ণ কাঠামো আরও দাবিদার। দাম দৃঢ় থাকে বা পুনরায় ত্বরান্বিত হয়। প্রকৃত কার্যকলাপ দুর্বল হয়।
শ্রম গল্পের বাইরে মন্দা দৃশ্যমান করার জন্য যথেষ্ট নরম হয়। নীতি তখন সীমাবদ্ধ হয় কারণ কেন্দ্রীয় ব্যাংকের আঠালো মুদ্রাস্ফীতিতে সহজ করার সীমিত স্থান রয়েছে।
এটি একটি তিন-স্তর পরীক্ষা রেখে যায়: মুদ্রাস্ফীতি অধ্যবসায়, বৃদ্ধির অবনতি এবং নীতি সীমাবদ্ধতা।
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র স্পষ্টভাবে প্রথম স্তর পূরণ করেছে, দ্বিতীয়টির মধ্য দিয়ে চলছে এবং তৃতীয়টির কাছাকাছি পৌঁছাচ্ছে।
মুদ্রাস্ফীতি অধ্যবসায় দিয়ে শুরু করুন। ফেব্রুয়ারি CPI মাসে মাসে ০.৩% এবং বছরে বছরে ২.৪% বেড়েছে, যখন কোর CPI মাসে ০.২% এবং বছরে ২.৫% বেড়েছে।
সেই রিডিংগুলো সরকারী ভোক্তা তথ্যে একটি নতুন ব্রেক উচ্চতর দেখায় না। তারা সব পরিষ্কারের জন্য সামান্য ভিত্তিও রেখে যায়।
জানুয়ারি PCE বছরে বছরে ২.৮% বেড়েছে, যখন কোর PCE ৩.১%-এ চলছিল।
উৎপাদক মূল্য এখনও দৃঢ়। ফেব্রুয়ারি চূড়ান্ত-চাহিদা PPI মাসে ০.৭% এবং বছরে ৩.৪% বেড়েছে, ফেব্রুয়ারি ২০২৫ সালের পর থেকে সবচেয়ে বড় ১২-মাসের বৃদ্ধি।
সহজভাবে বললে, ভোক্তা-মুখী প্রিন্ট পাইপলাইনের চেয়ে শীতল। যদি একটি নতুন খরচ শক অবিরাম হয় তবে সেই সেটআপ দ্রুত পরিবর্তন হতে পারে।
বৃদ্ধি স্তর ইতিমধ্যে দৃশ্যমান হ্রাস দেখায়। BEA-এর দ্বিতীয় অনুমান ২০২৫ সালের চতুর্থ ত্রৈমাসিকে প্রকৃত GDP বৃদ্ধি ০.৭% বার্ষিক দেখিয়েছে, তৃতীয় ত্রৈমাসিকে ৪.৪% থেকে নিচে।
আটলান্টা ফেড GDPNow প্রথম-ত্রৈমাসিক ২০২৬ বৃদ্ধি ২.৩%-এ নাউকাস্ট করে।
সেই গতি এখনও মন্দা অঞ্চলের উপরে বসে। এটি কয়েক মাস আগের তুলনায় অর্থনীতিকে ভুলের জন্য অনেক কম মার্জিন দিয়ে যায়।
একটি অর্থনীতি একটি ত্রৈমাসিকে ০.৭% এবং পরবর্তীতে প্রায় ২% বৃদ্ধি পেয়ে এখনও সংকোচন এড়াতে পারে। এটি ৩-৪% বৃদ্ধি পাওয়া অর্থনীতির চেয়ে মুদ্রাস্ফীতি শকের জন্য অনেক বেশি উন্মুক্ত।
শ্রম স্তর যেখানে আমরা "নিশ্চিতকরণের খুব কাছে" যুক্তি শক্তি অর্জন করে।
ফেব্রুয়ারি পেরোল 92,000 দ্বারা হ্রাস পেয়েছে, এবং বেকারত্ব ৪.৪%-এ ধরে রেখেছে। একটি স্বতন্ত্র ভিত্তিতে, এটি সিদ্ধান্তমূলকের পরিবর্তে নরম হিসাবে পড়ে। সংশোধনগুলো আরও ওজন বহন করে।
BLS পেরোল সিরিজকে নিম্নতর বেঞ্চমার্ক করেছে, ২০২৫ সালের চাকরি বৃদ্ধি +584,000 থেকে +181,000-এ সংশোধন করেছে। সেই সংশোধন দেখায় যে শ্রম বাজার রিয়েল-টাইম প্রিন্টগুলি যা পরামর্শ দিয়েছিল তার চেয়ে বস্তুগতভাবে দুর্বল ছিল।
দৃশ্যমান শক্তি থেকে ধীর হওয়া একটি শ্রম বাজার একটি ব্যাখ্যা উৎপন্ন করে। নিচের পথে অতিমূল্যায়ন করা একটি শ্রম বাজার অন্যটি উৎপন্ন করে।
নীতি সীমাবদ্ধতা এবং পরবর্তী খরচ শক
এটি এখনও চূড়ান্ত রায়ের আগে স্থান রেখে যায়।
তার মার্চ ১৮ প্রেস কনফারেন্সে, পাওয়েল বলেছেন সাম্প্রতিক মাসগুলিতে বেকারত্ব সামান্য পরিবর্তিত হয়েছে, চাকরি লাভ কম রয়েছে, এবং খোলা, ছাঁটাই, নিয়োগ এবং নামমাত্র মজুরি বৃদ্ধির মতো অন্যান্য সূচকগুলি সাধারণত সামান্য পরিবর্তন দেখায়।
ফেডের নিজস্ব মধ্যক অনুমান এখনও ২০২৬ সালের প্রকৃত GDP বৃদ্ধি ২.৪%-এ, বেকারত্ব ৪.৪%-এ এবং বছরের শেষে হেডলাইন এবং কোর PCE মুদ্রাস্ফীতি উভয়ই ২.৭%-এ রাখে।
সেই পরিসংখ্যানগুলি একটি কেন্দ্রীয় ব্যাংক বর্ণনা করে যা এখনও এগিয়ে মাঝারি সম্প্রসারণ দেখে, লক্ষ্যের উপরে থাকা মুদ্রাস্ফীতি এবং একটি শ্রম বাজার যা গতি হারিয়েছে তার পাশাপাশি।
যখন আমরা নীতি সীমাবদ্ধতায় আসি, তখন বর্তমান সেটআপ পৃষ্ঠ মুদ্রাস্ফীতি তথ্য একাই যা বোঝায় তার চেয়ে আরও অস্বস্তিকর হয়ে ওঠে।
ফেড মার্চে নীতি হার ৩.৫-৩.৭৫%-এ রেখেছে। পাওয়েল বলেছেন মার্কিন অর্থনীতির জন্য মধ্যপ্রাচ্যের ঘটনাবলীর প্রভাব অনিশ্চিত থাকে।
২০২৬ সালের শেষের জন্য মধ্যক প্রত্যাশিত ফেডারেল ফান্ড হার ৩.৪% রয়েছে, যা এখনও চূড়ান্ত সহজীকরণের দিকে নির্দেশ করে।
সেই অনুমান এখন ফেড ডিসেম্বরে প্রকাশ করা তার চেয়ে উচ্চতর মুদ্রাস্ফীতি পূর্বাভাসের পাশে বসে এবং বৃদ্ধির ঝুঁকি যা নিম্নতর ঝুঁকে। নীতি পথ এখনও নিচের দিকে নির্দেশ করে, যখন পরিষ্কারভাবে নিচে যাওয়ার স্থান সংকুচিত হয়েছে। এভাবে একটি নীতি বাঁধন গঠন শুরু হয়।
বিষয়গুলি আরও খারাপ করতে, অর্থনীতি এখন মুদ্রাস্ফীতির একটি প্রধান কারণের চারপাশে বৃহত্তর অনিশ্চয়তা মোকাবেলা করতে হবে: শক্তি। ইরান যুদ্ধের কারণে হরমুজ প্রণালী বন্ধ হওয়ার অর্থ তেল চ্যানেল সেই ভারসাম্যের জন্য স্পষ্টতম স্বল্প-মেয়াদী হুমকি।
EIA তথ্য ইতিমধ্যে দেখায় ট্রান্সমিশন কত দ্রুত শুরু হতে পারে। মার্কিন নিয়মিত গ্যাসোলিন মার্চ ২-এ প্রতি গ্যালন $3.015 থেকে মার্চ ১৬-এ $3.720-এ বেড়েছে। অন-হাইওয়ে ডিজেল একই সময়ে $3.897 থেকে $5.071-এ লাফ দিয়েছে।
এগুলি একটি সংক্ষিপ্ত উইন্ডোতে বড় পদক্ষেপ।
যদি টেকসই হয়, তারা মুদ্রাস্ফীতি মনোবিজ্ঞান, মালবাহী খরচ এবং স্বল্প-মেয়াদী পরিবারের প্রত্যাশা পরিবর্তন করতে পারে এমনকি তারা সম্পূর্ণ CPI ঝুড়িতে আধিপত্য করার আগে।
শুল্ক একই শ্রেণীতে বসে।
সুপ্রিম কোর্ট ফেব্রুয়ারিতে রায় দিয়েছে যে IEEPA রাষ্ট্রপতিকে শুল্ক আরোপ করার অনুমোদন দেয় না।
সেই রায় সংক্ষিপ্তভাবে মুদ্রাস্ফীতি বাণিজ্য আবেগে একটি আইনি বিরতি পরামর্শ দিয়েছে। হোয়াইট হাউস তারপরে ১৫০ দিন পর্যন্ত একটি অস্থায়ী ১০% অ্যাড ভ্যালোরেম আমদানি সারচার্জ আরোপ করতে ধারা ১২২-এর অধীনে সরে গেছে।
USTR তারপর থেকে নতুন ধারা ৩০১ তদন্ত খুলেছে। বাজার নির্ভুলতা হারায় যখন এটি আদালতের রায়কে শুল্ক সমস্যার শেষ হিসাবে বিবেচনা করে। ভাল ফ্রেম একটি আইনি ট্রান্সমিশন।
একটি চ্যানেল বন্ধ। অন্যরা খোলা থাকে। দাম এবং ব্যবসা পরিকল্পনার জন্য, অনিশ্চয়তা এখনও একই দিকে ঝুঁকে।
লাইন এখন কোথায় বসে
এখনও একটি গুরুত্বপূর্ণ সতর্কতা রয়েছে। মুদ্রাস্ফীতি প্রত্যাশা এখনও একটি সম্পূর্ণ ব্যবস্থা বিরতি দেখায়নি।
নিউ ইয়র্ক ফেডের ফেব্রুয়ারি ভোক্তা প্রত্যাশা সমীক্ষা এক বছরের মুদ্রাস্ফীতি প্রত্যাশা ৩%-এ দেখিয়েছে, তিন বছর এবং পাঁচ বছরের প্রত্যাশাও ৩%-এ। এটি সম্মানের যোগ্য একটি সংকেত ছেড়ে যায়।
পরিবারগুলো এখনও অস্বস্তিকর থাকে, যখন প্রত্যাশার দীর্ঘ প্রান্ত এখনও উচ্চতর একটি স্পষ্ট বিরতি দেখায়নি। এটি একটি কারণ আমরা স্ট্যাগফ্লেশন বলতে পারি না। কাঠামো প্রথমে ঐতিহাসিক এবং দ্বিতীয় কারণিক।
এটি এমন একটি সেটআপ বর্ণনা করতে পারে যা স্ট্যাগফ্লেশন ব্যবস্থার প্রবেশ পর্যায়ের অনুরূপ চূড়ান্ত অবস্থা ইতিমধ্যে এসেছে দাবি না করে।
জীবিত অভিজ্ঞতা এবং ম্যাক্রো নিশ্চিতকরণের মধ্যে পার্থক্য বিতর্কের কেন্দ্রে বসে। পরিবারের জন্য, গত ছয় বছর স্ট্যাগফ্লেশনারি অনুভূতি বহন করেছে। দাম তীব্রভাবে আরোহণ করেছে। সাশ্রয়যোগ্যতা খারাপ হয়েছে।
দৈনন্দিন জীবন সংজ্ঞায়িত করে এমন অনেক পরিষেবা, মুদিদ্রব্য, বীমা, আবাসন-সংযুক্ত খরচ, সাবস্ক্রিপশন এবং পরিবহন, উচ্চতর সরেছে এবং তারপরে সেখানে থেকেছে।
মজুরি লাভ নামমাত্র পরিভাষায় সাহায্য করেছে, যদিও তারা প্রায়শই মূল্য-স্তর লাফ দ্বারা তৈরি সম্পূর্ণ সাশ্রয়যোগ্যতা আঘাত মেরামত করতে ব্যর্থ হয়েছে। ভোক্তারা মাসে মাসে বেস প্রভাবের মধ্যে থাকে না। তারা সংগৃহীত স্তরের মধ্যে থাকে।
সেই ভোক্তা পাঠের বিশ্লেষণাত্মক মূল্য থাকা উচিত কারণ মূল্য-স্তর ক্ষতি আনুষ্ঠানিক ম্যাক্রো লেবেল পরিবর্তনের অনেক আগে আচরণ পরিবর্তন করে।
পরিবারগুলো বিবেচনামূলক ব্যয় কাটে। ছোট ব্যবসাগুলো ইনভেন্টরি এবং নিয়োগ পরিকল্পনা সামঞ্জস্য করে। সংস্থাগুলি আরও আক্রমণাত্মকভাবে মূল্য নির্ধারণ ক্ষমতা পরীক্ষা করে।
আরও খরচ বৃদ্ধির জন্য রাজনৈতিক সহনশীলতা পড়ে। কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি একটি সংকীর্ণ পথের মুখোমুখি হয় কারণ মুদ্রাস্ফীতি ক্লান্তি বারবার আশ্বাসে আস্থা দুর্বল করে যে পরবর্তী ত্রৈমাসিক আরও ভাল দেখাবে।
সেই অর্থে, জীবিত অভিজ্ঞতা আনুষ্ঠানিক নির্ণয়ের নেতৃত্ব দিতে পারে।
ম্যাক্রো নির্ণয় এখনও একটি থ্রেশহোল্ড প্রয়োজন। দুর্বল বৃদ্ধি এবং দুর্বল শ্রম একই উইন্ডোতে আঠালো বা বাড়ন্ত মুদ্রাস্ফীতির পাশে বসতে হবে।
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র সেই কনফিগারেশনের কাছাকাছি এগিয়ে যাচ্ছে। শ্রম সংশোধন দেখায় যে মন্দা রিয়েল-টাইম প্রিন্টগুলি যা বোঝায় তার চেয়ে আরও উন্নত।
মুদ্রাস্ফীতি তথ্য দেখায় ডিসইনফ্লেশন অগ্রগতি হয়েছে, যখন শেষ মাইল অসম্পূর্ণ রয়েছে।
তেল এবং শুল্ক দেখায় যে পরবর্তী মুদ্রাস্ফীতি আবেগ ইতিমধ্যে সিস্টেমে প্রবেশ করতে পারে। সেই সমন্বয় নিশ্চিতকরণের দূরত্ব সংকুচিত করে।
আমি অনুভব করি যে সবচেয়ে প্রতিরক্ষাযোগ্য গ্রহণ বেশ সহজবোধ্য।
২০২০ সাল থেকে জীবিত অভিজ্ঞতা সাধারণ মানুষ শব্দটি যেভাবে ব্যবহার করে সেভাবে স্ট্যাগফ্লেশনারি হয়েছে: দাম আরামের চেয়ে অনেক দ্রুত বেড়েছে, সাশ্রয়যোগ্যতা পুনরুদ্ধার হয়নি এবং নিম্ন মুদ্রাস্ফীতি কখনই স্তর ক্ষতি মেরামত করেনি।
ম্যাক্রো লেবেল এখনও আরও একটি স্তর প্রয়োজন। শ্রম অবনতি এবং বৃদ্ধির দুর্বলতা একই সময়ে আঠালো বা বাড়ন্ত মুদ্রাস্ফীতির পাশে বসতে হবে।
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এখন সেই পরীক্ষার খুব কাছাকাছি। যদি পরবর্তী রাউন্ড তথ্য দেখায় যে শ্রম আরও দুর্বল হচ্ছে যখন কোর মুদ্রাস্ফীতি উন্নতি বন্ধ করে, বিতর্ক স্ট্যাগফ্লেশন ঝুঁকি থেকে স্ট্যাগফ্লেশন নিশ্চিতকরণে স্থানান্তরিত হয়।
দীর্ঘমেয়াদী অবিরাম মুদ্রাস্ফীতির সময় বিটকয়েন সমৃদ্ধ হয়
দীর্ঘ মেয়াদে, মুদ্রাস্ফীতি হেজ হিসাবে বিটকয়েনের ক্ষেত্রে ত্রৈমাসিক থেকে ত্রৈমাসিক CPI প্রিন্টের সাথে মিলানোর চেয়ে কম এবং অবিরাম আর্থিক লঘুকরণ এবং ঐতিহ্যবাহী নগদ এবং সার্বভৌম বন্ডে নেতিবাচক প্রকৃত রিটার্নের বিরুদ্ধে সুরক্ষা সম্পর্কে আরও বেশি।
যেহেতু বিটকয়েনের সরবরাহ সময়সূচী বিশ্বাসযোগ্যভাবে সীমাবদ্ধ এবং বিবেচনামূলক ইস্যুর বিষয় নয়, এটি একটি "হার্ড মানি" বিকল্প হিসাবে কাজ করতে পারে যখন বিনিয়োগকারীরা বহু-বছরের ঘাটতি, ঋণ মুদ্রীকরণ ঝুঁকি বা নীতি প্রত্যাশা করে যা ঋণের বোঝা পরিচালনা করতে প্রকৃত হার কাঠামোগতভাবে কম রাখে।
সেই কাঠামোতে, হেজ চক্র জুড়ে ক্রয়ক্ষমতা সংরক্ষণের বিষয়ে, বিশেষত এমন বিশ্বে যেখানে ফিয়াট ক্রয়ক্ষমতা স্থিরভাবে ক্ষয় হয়, এমনকি পথ অস্থির এবং ড্রডাউন দ্বারা বিরামচিহ্নিত হলেও।
ট্রেড-অফ হল যে বিটকয়েনের দীর্ঘমেয়াদী মুদ্রাস্ফীতি-হেজ আবেদন যান্ত্রিক পরিবর্তে সম্ভাব্য: এটি বহু-বছরের দিগন্তে ওভারপারফর্ম করতে পারে যখন অবমূল্যায়ন ভয় বৃদ্ধি পায় এবং প্রকৃত ফলন সংকুচিত হয়, কিন্তু এটি এখনও দীর্ঘ প্রসারিত সময়ের জন্য আন্ডারপারফর্ম করতে পারে যদি তরলতা কঠোর হয়, প্রকৃত ফলন বৃদ্ধি পায় বা ঝুঁকি ক্ষুধা ভেঙে পড়ে।
বিটকয়েনের বর্তমান ETF যুগে, আমরা হয়তো জানতে চলেছি অবিরাম মুদ্রাস্ফীতি, কঠোর তরলতা এবং উচ্চ প্রাতিষ্ঠানিক এক্সপোজারের মধ্যে বিটকয়েন কীভাবে পারফর্ম করে।
উৎস: https://cryptoslate.com/stagflation-the-word-of-the-year-for-2026-and-why-bitcoiners-need-to-know-what-it-means/
