বিটকয়েনের অবাস্তবায়িত ক্ষতি বাড়ছে: কিন্তু ডেটা দেখায় এটি আত্মসমর্পণ নয়

বিটকয়েন হোল্ডার বেসজুড়ে লাভ সংকুচিত হচ্ছে এবং ক্ষতি বাড়ছে। এই প্রক্রিয়াটি বর্তমানে কোথায় দাঁড়িয়ে আছে সে সম্পর্কে ডেটা যা বলছে তা সাবধানে পড়ার যোগ্য।

অবাস্তবায়িত লাভ এবং ক্ষতি কী পরিমাপ করে

অবাস্তবায়িত লাভ এবং ক্ষতি যেকোনো মুহূর্তে সমস্ত বিটকয়েন বাজার অংশগ্রহণকারীদের মধ্যে কাগজে লাভ এবং ক্ষতির বিতরণ ট্র্যাক করে। যখন অবাস্তবায়িত লাভে সরবরাহের শতাংশ বেশি থাকে, তখন বেশিরভাগ হোল্ডাররা তাদের খরচ ভিত্তির তুলনায় লাভে বসে থাকেন। যখন অবাস্তবায়িত ক্ষতি বৃদ্ধি পায়, তখন হোল্ডার বেসের আরও বেশি অংশ ড্রডাউনে চলে যায়। মেট্রিক্সটি কেউ বিক্রি করেছে কিনা তা পরিমাপ করে না। এটি পরিমাপ করে যে বিক্রয় সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে বাজার কোথায় অবস্থান করছে।

২০১৩ থেকে ২০২৬ সালের প্রথম দিকে কভার করা CryptoQuant চার্ট বিটকয়েন চক্রের এক দশকেরও বেশি সময় জুড়ে এই বিতরণ দেখায়। প্যাটার্নটি সামঞ্জস্যপূর্ণ। উচ্চতর অবাস্তবায়িত লাভের মাত্রা শক্তিশালী বাজার সম্প্রসারণের সাথে মিলে যায়, বুল ফেজের সময় চার্টের নীল এলাকা তার উপরের রেঞ্জের দিকে ভরাট হয়। এই সময়কালগুলির পরে গতি মন্থর হওয়ার সাথে সাথে লাভ স্বাভাবিককরণ হয়, সংশোধনমূলক পর্যায়ে অবাস্তবায়িত ক্ষতির গোলাপী এলাকা প্রসারিত হয় কারণ আরও বেশি অংশগ্রহণকারী ড্রডাউনে চলে যায়।

বর্তমান রিডিং কোথায় আছে

চার্টের ডান দিক স্পষ্টভাবে বর্তমান গতিশীলতা দেখায়। অবাস্তবায়িত লাভ, যা ২০২৪ সালের শেষ এবং ২০২৫ সালের প্রথম দিকে বর্তমান চক্রের সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছিল, তখন থেকে হ্রাস পাচ্ছে। দাম তার সর্বোচ্চ থেকে সংশোধিত হওয়ার সাথে সাথে অবাস্তবায়িত ক্ষতি নিম্ন স্তর থেকে বৃদ্ধি পাচ্ছে। উভয় পদক্ষেপই একটি সম্প্রসারণ পর্যায় থেকে বের হয়ে একটি কাঠামোগত রিসেটে রূপান্তরিত হওয়া বাজারের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ।

চার্টের গুরুত্বপূর্ণ রেফারেন্স পয়েন্ট হলো অনুভূমিক রেখা যা অবাস্তবায়িত ক্ষতির জন্য প্রায় ৬০% থ্রেশহোল্ড চিহ্নিত করে। সেই স্তরটি ঐতিহাসিকভাবে আত্মসমর্পণ অঞ্চল সংজ্ঞায়িত করেছে, পূর্ববর্তী চক্রের বিন্দু যেখানে ক্ষতির মাত্রা যথেষ্ট চরমে পৌঁছেছিল যা সংকেত দিয়েছিল যে জোরপূর্বক বিক্রয় এবং সর্বোচ্চ যন্ত্রণা পৌঁছে গেছে। ২০১৪ থেকে ২০১৫ সালের বিয়ার মার্কেট, ২০১৮ থেকে ২০১৯ সালের চক্র বটম এবং ২০২২ সালের পতন সবই বাজার ঘুরে দাঁড়ানোর আগে অবাস্তবায়িত ক্ষতি সেই থ্রেশহোল্ডের কাছাকাছি বা লঙ্ঘন করতে দেখেছিল।

বর্তমান অবাস্তবায়িত ক্ষতির স্তর সেই অঞ্চলের অনেক নিচে রয়েছে। নিম্ন স্তর থেকে বৃদ্ধি পাচ্ছে, যেমন adlerinsight.com থেকে উৎস বিশ্লেষণ বর্ণনা করে, তবে এখনও চক্র বটমের সাথে ঐতিহাসিকভাবে যুক্ত চরম থেকে অনেক দূরে। সেই দূরত্ব বর্তমান সংশোধন কী প্রতিনিধিত্ব করে তা ব্যাখ্যা করার জন্য গুরুত্বপূর্ণ।

একটি রিসেট, আত্মসমর্পণ নয়

CryptoQuant ডেটা যে পার্থক্য সমর্থন করে তা হলো একটি কাঠামোগত রিসেট এবং একটি আত্মসমর্পণ পর্যায়ের মধ্যে। একটি আত্মসমর্পণে, ক্ষতির মাত্রা চরমে পৌঁছায় কারণ যারা উচ্চ মূল্যে কিনেছিল তারা খাড়া ছাড়ে বিক্রয় করতে বাধ্য বা চাপ দেওয়া হয়। সেই বিক্রয় ওয়াশআউট পরিস্থিতি তৈরি করে যা ঐতিহাসিকভাবে টেকসই পুনরুদ্ধারের আগে ঘটে। বর্তমান ডেটা সেই প্রক্রিয়া চলমান দেখায় না।

এটি পরিবর্তে যা দেখায় তা হলো একটি ক্রমিক পুনঃসামঞ্জস্য। ২০২৪ থেকে ২০২৫ সালের সম্প্রসারণের সময় তৈরি পূর্ববর্তী লাভগুলি দাম সংশোধনের সাথে সাথে সংকুচিত হচ্ছে। পজিশনিং সমন্বয় করছে। কিন্তু যে চাপের পরিস্থিতি চক্র বটম সংজ্ঞায়িত করে, চার্টের বাম এবং মধ্য অংশে গভীর গোলাপী স্পাইকে দৃশ্যমান ধরনের, বাস্তবায়িত হয়নি। বর্তমান উইন্ডোতে গোলাপী এলাকা বৃদ্ধি পাচ্ছে কিন্তু সেই ঐতিহাসিক চরমের তুলনায় অগভীর।

এটি প্রস্তাব করে যে বাজার দুর্দশার পরিবর্তে স্বাভাবিককরণের সময়কাল অতিক্রম করছে। বুল পর্যায়ে সংগৃহীত লাভগুলি দাম সংশোধনের মাধ্যমে ফেরত দেওয়া হচ্ছে, এবং হোল্ডার বেস ক্রমশ আরও নিরপেক্ষ পজিশনিংয়ের দিকে সরে যাচ্ছে। ফ্লোর খুঁজে পাওয়ার আগে সেই প্রক্রিয়াটি আরও চলতে হবে কিনা তা পরবর্তী কয়েক মাসের ডেটা উত্তর দিতে শুরু করবে।

চার্টের ইতিহাস একটি বিষয়ে স্পষ্ট। পূর্ববর্তী চক্রে সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য ক্রয়ের সুযোগ তখনই আবির্ভূত হয়েছিল যখন অবাস্তবায়িত ক্ষতি ৬০% থ্রেশহোল্ডের কাছাকাছি বা অতিক্রম করেছিল। বর্তমান রিডিং সেখানে নেই। এটি বিদ্যমান হোল্ডারদের জন্য উভয়ই আশ্বস্তকর এবং একটি সংকেত যে সর্বোচ্চ সুযোগের সাথে ঐতিহাসিকভাবে যুক্ত পরিস্থিতি এখনও আসেনি।

পোস্ট Bitcoin Unrealized Losses Are Rising: But the Data Shows This Is Not Capitulation প্রথম ETHNews-এ প্রকাশিত হয়েছে।