হুয়াং রেনজুনের সেক্টরকে "জ্বালানোর" প্রচেষ্টা ব্যর্থ: GTC অপটিকাল কমিউনিকেশন উল্লেখ করেছে, তাহলে সেক্টর কেন নিস্তেজ হয়ে গেল?

লিখেছেন: DaiDai, Maitong MSX

অনেকে বিশ্বাস করেন যে Jensen Huang এবার GTC-তে অপটিকাল কমিউনিকেশনকে সম্পূর্ণভাবে জ্বালিয়ে দেবেন।

যেহেতু এই এলাকাটি অনেক দিন ধরেই গরম হয়ে আছে। CPO থেকে সিলিকন ফোটোনিক্স, অপটিকাল মডিউল থেকে হাই-স্পিড ইন্টারকানেক্ট পর্যন্ত, বাজার এই এলাকায় AI অবকাঠামো আপগ্রেড সম্পর্কে প্রায় সমস্ত কল্পনা ঢেলে দিয়েছে। কাকতালীয়ভাবে, একই সপ্তাহে OFC 2026 অনুষ্ঠিত হচ্ছে: ১৫ থেকে ১৯ মার্চ পর্যন্ত প্রযুক্তিগত সম্মেলন এবং ১৭ থেকে ১৯ মার্চ পর্যন্ত প্রদর্শনী। একটি হল Nvidia তার রোডম্যাপ তৈরি করছে, এবং অন্যটি হল সম্পূর্ণ অপটিকাল কমিউনিকেশন ইন্ডাস্ট্রি চেইন তার শক্তি প্রদর্শন করছে; স্বাভাবিকভাবেই, প্রচার সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছে।

তাই Huang Renxun মঞ্চে ওঠার আগে, বাজার যা অপেক্ষা করছিল তা শুধু একটি সাধারণ বক্তৃতা নয়, বরং একটি স্ফুলিঙ্গ। সবাই যা শুনতে চেয়েছিল তা "ভবিষ্যতের দিক ঠিক আছে" নয়, বরং একটি স্পষ্ট বক্তব্য: পরবর্তী পর্যায়ে, আলো হবে মূল বিষয়।

দুর্ভাগ্যবশত, Huang Renxun এই সংস্করণের ঘটনা বলেননি।

GTC-তে Jensen Huang-এর বক্তৃতার উৎস: The Business Journals

Huang Renxun স্পষ্টভাবে আলো সম্পর্কে কথা বলেছেন, তাহলে বাজার কেন তা গ্রহণ করছে না?

সম্প্রতি অপটিকাল কমিউনিকেশন এত জনপ্রিয় হওয়ার কারণ শুধু এটি উন্নত শোনায় বলে নয়, বরং যুক্তিটি এত সহজ - AI ক্লাস্টারগুলো যত বড় হচ্ছে, ডেটা ট্রান্সমিশনের চাপ বাড়ছে, তামা শেষ পর্যন্ত বাধার সম্মুখীন হবে, তাহলে অপটিকাল কমিউনিকেশন কি পরবর্তী ধাপ হওয়া উচিত নয়?

এই গল্পটি বিশ্বাস করা খুবই সহজ। এবং ঠিক এটি বিশ্বাস করা সহজ বলেই, বাজার স্বাভাবিকভাবেই এটি একধাপ এগিয়ে নেবে। যেহেতু দিকনির্দেশনা এত স্পষ্ট, তার বাস্তবায়ন খুব দূরে হওয়া উচিত নয়।

তাই, GTC-র আগে, অনেক তহবিল আর "এটি কাজ করবে কিনা" নিয়ে আলোচনা করছিল না, বরং আগাম বাজি ধরছিল যে Huang Renxun এই বিষয়টিকে সবার প্রত্যাশার চেয়ে আরও আক্রমণাত্মক করবে কিনা।

ডেটা সেন্টার রুম এবং ক্যাবলিং তথ্যের উৎস: The Fiber Optic Association

সমস্যা তিনি আলো উল্লেখ করেছেন কিনা তা নয়।

তিনি অবশ্যই এটি উল্লেখ করেছেন, এবং বেশ জোরালোভাবে। কিন্তু Huang Renxun আসলে যা বোঝাতে চেয়েছিলেন তা হল আলো গুরুত্বপূর্ণ হলেও, তামা শীঘ্রই পর্যায়ক্রমে বাদ যাবে না। "Nvidia তার আসন্ন প্ল্যাটফর্মগুলিতে (Vera Rubin Ultra এবং ভবিষ্যতের সিস্টেম সহ) তামা-ভিত্তিক সংযোগ এবং নতুন অপটিকাল প্রযুক্তি ব্যবহার চালিয়ে যাওয়ার পরিকল্পনা করছে।"

বাজার মূলত শুনতে চেয়েছিল যে Guang সম্পূর্ণভাবে দায়িত্ব নিতে চলেছে, এবং এই সামান্য পার্থক্য বাজারের মনোভাব পরিবর্তন করার জন্য যথেষ্ট ছিল।

এটি বাজারের সবচেয়ে বিব্রতকর বিষয়, কারণ স্টক যা সবচেয়ে বেশি ভয় পায় তা প্রায়ই খারাপ খবর নয়, বরং খবরটি প্রত্যাশিত মতো ভাল না হওয়া।

সমস্যা "সম্ভাবনা দেখা" কিনা তা নয়, বরং "এখন তা বাস্তবায়ন করা" কিনা।

এবার সবচেয়ে সহজে ভুল বোঝার বিষয় হল যে অনেকে এটিকে "আলো আর কার্যকর নয়" বা "তামা জিতেছে" হিসাবে ব্যাখ্যা করবে।

আসলে, এর কোনটিই সত্য নয়।

আরও সঠিক বক্তব্য হল অপটিকাল প্রযুক্তির দীর্ঘমেয়াদী যুক্তি পরিবর্তিত হয়নি; যা পরিবর্তিত হয়েছে তা হল এটি কত দ্রুত তার প্রতিশ্রুতি পূরণ করবে সে সম্পর্কে বাজারের ধারণা। NVIDIA-র অফিসিয়াল টেকনিক্যাল ব্লগের Vera Rubin প্ল্যাটফর্মের বর্ণনা আসলে এই যুক্তি বেশ স্পষ্টভাবে ব্যাখ্যা করে: বৃহত্তর-স্কেল সিস্টেমগুলি র‍্যাক-টু-র‍্যাক সংযোগের জন্য সরাসরি অপটিকাল সংযোগ ব্যবহার করবে, কিন্তু র‍্যাকের মধ্যে অনেক স্থানে এখনও তামার মেরুদণ্ড এবং প্রি-ইন্টিগ্রেটেড তামার ক্যাবল দিয়ে তৈরি হবে।

সহজভাবে বলতে গেলে, একটি র‍্যাকের মধ্যে অনেক জায়গায় তামা এখনও প্রধান উপাদান; শুধুমাত্র বৃহত্তর-স্কেল, মাল্টি-র‍্যাক অ্যাপ্লিকেশনে অপটিকাল প্রযুক্তির গুরুত্ব উল্লেখযোগ্যভাবে বাড়তে শুরু করে।

তাই, এবার GTC-তে প্রকৃত সংশোধন দিকনির্দেশে নয়, বরং সময়রেখায়। আগে, বাজার একটি বিশাল ভবিষ্যতে কিনে এই লাইন কিনেছিল; এখন বাজার জিজ্ঞাসা করা শুরু করেছে: প্রথমে কে এই ভবিষ্যত বাস্তবায়ন করবে, এবং কখন?

CPO সরঞ্জাম/সিস্টেম প্রদর্শনীর উৎস: Cisco Blogs

বাজার "সম্পূর্ণ পুনরুদ্ধার" অবস্থা থেকে "পার্থক্য শুরু" অবস্থায় স্থানান্তরিত হয়েছে।

এই কারণেই, বক্তৃতার পরে, পুরো লাইন "একসাথে চার্জ" করেনি, বরং লাইনগুলি বিচ্যুত হওয়ার আগে কিছু বিশৃঙ্খলা ছিল।

Barron's এই বাজার পরিস্থিতির সারসংক্ষেপ আসলে বেশ সঠিক: বাজার Huang Renxun-এর বক্তব্যকে "তামা এবং আলো উভয়ই ব্যবহার করা হবে" হিসাবে ব্যাখ্যা করেছে, যা সরাসরি সেক্টরকে "যা কিছু উপকার করবে তা বাড়বে" থেকে "কে সত্যিই উপকৃত হয় এবং কে শুধু প্রচারণা দ্বারা হাইপ করা হয়েছে" এই পৃথক ট্রেডিং পদ্ধতিতে স্থানান্তরিত করেছে।

আমরা যদি আমাদের ফোকাস পৃথক স্টকগুলিতে ফিরিয়ে আনি, তবে এই পার্থক্য আরও স্পষ্ট হয়ে ওঠে।

• Lumentum (LITE.M ) বাজারে আলোচনার বিষয় হয়ে চলেছে শুধু এটি "আলো" সেক্টরের অন্তর্গত বলে নয়, বরং বিনিয়োগকারীদের মনে, এটি আর শুধু একটি ধারণা স্টক নয়, বরং "পরবর্তী প্রজন্মের আন্তঃসংযুক্ত সিস্টেমে সত্যিই প্রবেশ করার সম্ভাবনা রয়েছে" এমন স্টকের তালিকায় অন্তর্ভুক্ত হয়েছে। এই কারণে, এমনকি স্বল্পমেয়াদী আবেগ ওঠানামা করলেও, বাজারের এটি সম্পর্কে বোঝাপড়া "গতির পরিবর্তন"-এ ফোকাস করে থাকার সম্ভাবনা বেশি, "যুক্তি অদৃশ্য হওয়া"-তে নয়। Barron's উল্লেখ করেছে যে ১৭ মার্চ, Lumentum আসলে কয়েকটি প্রতিনিধিত্বমূলক স্টকের মধ্যে একটি যা উচ্চতর বন্ধ করতে পেরেছিল।
• Coherent (COHR.M ) এর অবস্থান কিছুটা Lumentum-এর মতো, কিন্তু বাজার এটিকে একইভাবে মূল্য দেবে না। এর কারণ হল একবার সেক্টর "বড় গল্প বলা" থেকে "বাস্তব ফলাফল প্রদান"-এ স্থানান্তরিত হলে, বিনিয়োগকারীরা প্রতিটি কোম্পানি প্রকৃতপক্ষে কোথায় উপকৃত হবে, সেই সুবিধাগুলি উপলব্ধি করতে কতক্ষণ লাগবে এবং প্রত্যাশাগুলি ইতিমধ্যে অতিরিক্ত বৃদ্ধি হয়েছে কিনা তা নিয়ে বেশি উদ্বিগ্ন হবে। এটি দিকনির্দেশনার অভাব নয়, বরং এটি "যৌক্তিক বিশ্লেষণ, কিন্তু সময়রেখার পুনঃগণনা প্রয়োজন" পর্যায়ে প্রবেশের সম্ভাবনা বেশি। একই দিনের জন্য Barron's-এর সংক্ষিপ্তসার উল্লেখ করেছে যে Coherent-এর পারফরম্যান্স সেদিন Lumentum-এর তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে দুর্বল ছিল।
• Ciena (CIEN.M ) কিছুটা অনন্য। কিছু উচ্চ অস্থিরতার নামের বিপরীতে যা সহজেই আবেগ দ্বারা চালিত হয়ে উঠে এবং তারপর ক্র্যাশ হয়, এটি এমন একটি স্টকের মতো যা বাজারকে "ভবিষ্যতে অপটিকাল নেটওয়ার্কগুলি সত্যিই কীভাবে স্থাপন করা হবে" বিবেচনা করতে প্ররোচিত করে। এর তাৎপর্য শুধুমাত্র একটি প্রবণতা বিষয়ে চড়ার বাইরে; এটি একটি অনুস্মারক হিসাবে কাজ করে যে যদি ভবিষ্যতে বড় আকারের AI অবকাঠামো ক্রমাগত আপগ্রেড করা হয়, তবে চূড়ান্ত প্রতিযোগিতা শুধুমাত্র পৃথক উপাদান নিয়ে হবে না, বরং সম্পূর্ণ নেটওয়ার্ক ক্ষমতা কীভাবে বিকশিত হয় তা নিয়ে। Barron's-এর GTC-পরবর্তী সারসংক্ষেপও Ciena-কে "অপটিকাল চেইনের মধ্যে তুলনামূলকভাবে স্থিতিশীল" হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করেছে।
• Applied Optoelectronics (AAOI.M ) এই বাজার র‍্যালিতে উচ্চ অস্থিরতার একটি সাধারণ উদাহরণের মতো। এই ধরনের স্টক প্রায়ই সবচেয়ে সহজে বাজার দ্বারা দ্রুত চালিত হয় যখন আবেগ ইতিবাচক থাকে; বিপরীতভাবে, যতক্ষণ না অনুঘটক প্রত্যাশাগুলি আরও বাড়ানোর জন্য যথেষ্ট শক্তিশালী না হয়, তারা প্রথমে বিক্রয় চাপের সম্মুখীন হয়। এর অস্থিরতা ঠিক একটি বিষয় দেখায়: যখন বাজার সন্দেহ করা শুরু করে যে "বাস্তবায়ন প্রত্যাশিত থেকে ধীর হবে", তখন প্রথমে আঘাত পায় তারাই যারা সবচেয়ে দ্রুত বেড়েছে এবং সর্বোচ্চ প্রত্যাশা রয়েছে। ১৭ মার্চের Barron's রিপোর্টও AAOI-কে চাপের দিকে রেখেছে।
• Credo (CRDO.M ) GTC-র পরে আরেকটি গুরুত্বপূর্ণ পরিবর্তন তুলে ধরেছে: শুধুমাত্র "তামা"-র সাথে যুক্ত থাকা স্বয়ংক্রিয়ভাবে একটি সুবিধার নিশ্চয়তা দেয় না। Jensen Huang স্পষ্ট করেছেন যে তামা অবিলম্বে অদৃশ্য হবে না, এর অর্থ এই নয় যে সমস্ত তামা চেইন কোম্পানি বাজার দ্বারা তাৎক্ষণিকভাবে পুরস্কৃত হবে। তহবিলগুলি আরও নিবিড়ভাবে পরীক্ষা করবে: কোন তামা সংযোগ সেগমেন্ট সবচেয়ে বেশি উপকৃত হবে? শর্ট-রেঞ্জ? AEC? নাকি অন্য সেগমেন্ট? Barron's-এর বিশ্লেষণ দেখায় যে Credo এই বাজার আবেগে উল্লেখযোগ্য অস্থিরতা অনুভব করেছে, যা প্রমাণ করে যে বাজার আর সরলীকৃত বর্ণনা গ্রহণ করে না "যতক্ষণ আপনি সঠিক থিমে আছেন, সবকিছু বাড়বে।"

OFC স্থানের ফটো উৎস: সর্বজনীনভাবে উপলব্ধ সংবাদ চিত্র

শেষ পর্যন্ত, এই স্টকগুলিকে একসাথে দেখলে, সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য বিষয় কোনটি উঠে বা নামে তা নয়, বরং বাজার তাদেরকে বিভিন্ন অবস্থান, বিভিন্ন লাভ-গ্রহণের গতি এবং বিভিন্ন মাত্রার নিশ্চয়তা সহ সম্পদ হিসাবে বিবেচনা করা শুরু করেছে।

আগের পর্যায়ে, সবাই তাদের সবাইকে একই ঝুড়িতে রাখতে বেশি ইচ্ছুক ছিল, কিন্তু GTC-র পর থেকে, সেই ঝুড়িটি ভাঙা হচ্ছে। AI আন্তঃসংযোগ "আলো এবং তামা"-র মধ্যে একটি পছন্দ নয়, বরং "কার আগে ব্যবহার করা উচিত এবং কোথায়" এর একটি শ্রম বিভাগ প্রশ্ন।

শেষ পর্যন্ত, Huang অপটিকাল কমিউনিকেশন প্রযুক্তির অস্তিত্ব অস্বীকার করেননি; তিনি কেবল এটি বাজার যেভাবে শুনতে চেয়েছিল সেভাবে উপস্থাপন করেননি। তাই, GTC-র পরে, বাজার আর শুধু "একটি গল্প আছে কিনা" দেখছে না, বরং "কে বাস্তবায়নের কাছাকাছি এবং কে উপলব্ধির কাছাকাছি।" এই কারণেই, একই অপটিকাল কমিউনিকেশন ক্ষেত্রে থাকা সত্ত্বেও, স্টক পারফরম্যান্স উল্লেখযোগ্যভাবে বিচ্যুত হতে শুরু করেছে।

আগের পর্যায়ে, অনেক কোম্পানি একসাথে একই ঝুড়িতে লেনদেন হতে পারত; কিন্তু এখন থেকে, বাজার জিনিসগুলি আরও যত্ন সহকারে দেখবে: কে প্রথমে উপকৃত হবে, কে তাদের কৌশল প্রথমে যাচাই করবে এবং কে কেবল আবেগ দ্বারা চালিত হবে।

প্রকৃত পার্থক্য এইমাত্র শুরু হয়েছে।

আলোর দিকনির্দেশ পরিবর্তিত হয়নি; যা পরিবর্তিত হয়েছে তা হল বাজার কীভাবে এই লাইনটি দেখে।

আগে, লোকেরা প্রথমে কল্পনার জন্য অর্থ প্রদান করতে বেশি ইচ্ছুক ছিল। ভবিষ্যতে, বাজার বাস্তবায়নে আরও মনোযোগ দেবে। তাই ভবিষ্যতে আমাদের সত্যিই পার্থক্য করবে কে আরও ভাল গল্প বলতে পারে তা নয়, বরং কে আগে গল্পটিকে পারফরম্যান্সে পরিণত করতে পারে।

আসুন অপেক্ষা করে দেখি।