মাইলফলক নির্দেশিকা বাস্তবায়িত: SEC এবং CFTC একসাথে যোগ দিয়েছে, ক্রিপ্টো জগতের জন্য "সবকিছুর সিকিউরিটিজ" যুগের সমাপ্তি চিহ্নিত করছে।

লেখক: Jae, PANews

১৭ মার্চ, ওয়াশিংটন ডিসিতে চেরি ফুল পুরোপুরি ফোটার আগেই, "ঠান্ডা আবহাওয়া" অনুভব করা ক্রিপ্টো ইন্ডাস্ট্রি একটি বক্তৃতার সময় উষ্ণতার এক ঝলক খুঁজে পেয়েছিল।

DC ব্লকচেইন সামিটের মঞ্চে, মার্কিন সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশনের (SEC) চেয়ারমান পল অ্যাটকিন্স একটি হাস্যকর কিন্তু গুরুত্বপূর্ণ মন্তব্য করেছেন: আমরা আর "সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এভরিথিং কমিশন" নই।

এই ঘোষণাটি এমন একটি যুগের আনুষ্ঠানিক সমাপ্তি চিহ্নিত করে যেখানে "আইন প্রয়োগ নিয়ন্ত্রণকে প্রতিস্থাপন করেছিল," অগণিত ডেভেলপারদের অনিশ্চয়তায় নিদ্রাহীন রেখেছিল।

৬৮ পৃষ্ঠার ঘোষণা "সিকিউরিটিজ অফ এভরিথিং" তত্ত্বকে উল্টে দেয়।

গত কয়েক বছরে, ক্রিপ্টো ইন্ডাস্ট্রির সবচেয়ে বড় দুঃস্বপ্ন ছিল Howey টেস্টের অন্তহীন সাধারণীকরণ।

একটি সম্পদকে SEC দ্বারা সিকিউরিটি হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করা যেতে পারে যদি এটি "একটি সাধারণ উদ্দেশ্যে বিনিয়োগকৃত তহবিল, যুক্তিসঙ্গত প্রত্যাশায় যে লাভ অন্যদের প্রচেষ্টা থেকে আসবে" জড়িত থাকে। সংক্ষেপে, পুরো ক্রিপ্টো ইন্ডাস্ট্রি সম্ভাব্য প্রয়োগ পদক্ষেপের ছায়ায় বাস করে।

গতকাল, SEC এবং মার্কিন কমোডিটি ফিউচার ট্রেডিং কমিশন (CFTC) যৌথভাবে ৬৮ পৃষ্ঠার একটি নথি প্রকাশ করেছে যার শিরোনাম "ফেডারেল সিকিউরিটিজ অ্যাক্টের অধীনে নির্দিষ্ট ধরনের ক্রিপ্টো সম্পদ এবং ক্রিপ্টো সম্পদ জড়িত নির্দিষ্ট লেনদেনের প্রযোজ্যতা নির্দেশিকা," যা স্পষ্টভাবে সংজ্ঞায়িত করে যে বেশিরভাগ মূলধারার ক্রিপ্টো সম্পদ সিকিউরিটি নয়।

অ্যাটকিন্স জোর দিয়েছেন যে নিয়ন্ত্রকদের দায়িত্ব হল "স্পষ্ট ভাষায় স্পষ্ট রেখা আঁকা।" নিয়ন্ত্রণকে বাজারকে "প্রবর্তন ফাঁদ" এর পরিবর্তে "সম্মতির ঊর্ধ্বগমন" প্রদান করতে হবে, এবং এই নির্দেশিকা হল গত দশকের নিয়ন্ত্রক বিশৃঙ্খলার সাথে SEC এর পদ্ধতিগত হিসাব।

এই নির্দেশিকা একটি পরিশীলিত "টোকেন শ্রেণিবিন্যাস" প্রতিষ্ঠা করে যা ক্রিপ্টো সম্পদকে একক সিকিউরিটি লেবেল থেকে মুক্ত করে।

নির্দেশিকাটি বিশেষভাবে "কার্যকরী" ক্রিপ্টোগ্রাফিক সিস্টেমের ধারণা ব্যাখ্যা করে। যখন একটি সম্পদের মূল্য প্রাথমিকভাবে সিস্টেমের প্রোগ্রামেটিক অপারেশন এবং বাজারের সরবরাহ ও চাহিদা থেকে উদ্ভূত হয়, একক ইস্যুকারীর ব্যবস্থাপনা প্রচেষ্টার পরিবর্তে, এই সম্পদ একটি "পণ্য" এর বৈশিষ্ট্য অর্জন করে। এই ব্যাখ্যা পাবলিক ব্লকচেইন প্রোটোকলের জন্য একটি উল্লেখযোগ্য আইনি সুরক্ষা প্রদান করতে পারে।

আরও গুরুত্বপূর্ণভাবে, নির্দেশিকাটি মাইনিং, প্রোটোকল স্ট্যাকিং এবং এয়ারড্রপগুলির জন্য একটি ইতিবাচক প্রতিক্রিয়া প্রদান করে, যা ইন্ডাস্ট্রির দীর্ঘস্থায়ী উদ্বেগের বিষয়: একটি স্পষ্ট ইস্যুকারীর অনুপস্থিতিতে প্রতিপক্ষ বা পরিচালক হিসাবে, এই অ্যালগরিদম এবং কোড-ভিত্তিক আচরণগুলি সাধারণত সিকিউরিটি অফার হিসাবে বিবেচিত হয় না।

এটি "সম্পদ নিজেই একটি সিকিউরিটি" থেকে "বিক্রয় পদ্ধতি সিকিউরিটির প্রকৃতি নির্ধারণ করে" এ একটি যৌক্তিক পরিবর্তনের প্রতিনিধিত্ব করে। এটি মূলত Ripple মামলায় বিচারক ব্যবহৃত একই যুক্তি গ্রহণ করে: XRP নিজেই একটি সিকিউরিটি নয়; শুধুমাত্র নির্দিষ্ট প্রাতিষ্ঠানিক বিক্রয় চুক্তি একটি সিকিউরিটি ইস্যু গঠন করতে পারে।

যদি যৌথ নির্দেশিকা ম্যাক্রো-স্তরের নিয়ন্ত্রক সংশোধনের প্রতিনিধিত্ব করে, তাহলে ওয়ালেট অ্যাপ্লিকেশন Phantom-কে CFTC এর সর্বশেষ "নো অ্যাকশন লেটার" (NFA) মাইক্রো-স্তরের বাস্তবায়নের প্রতিনিধিত্ব করে।

Phantom নিয়ন্ত্রিত ডেরিভেটিভস এবং ইভেন্ট চুক্তিতে অ্যাক্সেস প্রদান করার পরিকল্পনা করছে, যা অতীতে সহজেই একটি অনিবন্ধিত "ইন্ট্রোডিউসিং ব্রোকার" (IB) হিসাবে চিহ্নিত হত।

তবে, CFTC এর মার্কেট পার্টিসিপেন্টস ডিভিশন নির্ধারণ করেছে যে Phantom এর ভূমিকা একটি "প্যাসিভ সফটওয়্যার ইন্টারফেস" প্রদান করার মধ্যে সীমাবদ্ধ ছিল যা ব্যবহারকারীদের নিবন্ধিত ডেসিগনেটেড কন্ট্র্যাক্ট মার্কেট (DCMs) বা ফিউচার ব্রোকারদের (FCMs) সাথে সরাসরি ইন্টারঅ্যাক্ট করতে দেয় ব্যবহারকারী সম্পদ অ্যাক্সেস বা ট্রেড ম্যাচিং ছাড়াই।

প্রথমবারের মতো, নিয়ন্ত্রকরা স্পষ্টভাবে স্বীকার করেছে যে সম্পূর্ণরূপে সফটওয়্যার ইন্টারফেস তাদের ব্রোকারদের কাছে আইনগতভাবে দায়বদ্ধ নয়। "কোড" এবং "মধ্যস্থতাকারী" এর মধ্যে এই পার্থক্য Web3 ব্যবসায়িক পোর্টাল হিসাবে ওয়ালেটগুলির সম্ভাবনা উল্লেখযোগ্যভাবে আনলক করবে।

Phantom এর নিয়ন্ত্রক অনুমোদন নন-কাস্টোডিয়াল ওয়ালেট, লেয়ার 2 ইন্টারফেস এবং এমনকি DeFi প্রোটোকল ফ্রন্ট-এন্ডগুলির জন্য একটি প্রতিলিপিযোগ্য, স্কেলড সংস্করণ প্রদান করতে পারে।

নিয়ন্ত্রক পুনর্গঠন ক্রিপ্টো ইকোসিস্টেমে ট্রিপল রিপল ইফেক্ট তৈরি করবে।

যখন "বেশিরভাগ ক্রিপ্টো সম্পদ সিকিউরিটি নয়" আনুষ্ঠানিক বেঞ্চমার্ক হয়ে ওঠে, বাজার মূল্য নির্ধারণের যুক্তি একটি মৌলিক পরিবর্তনের মধ্য দিয়ে যাবে।

পূর্বে, সিকিউরিটাইজেশনের প্রত্যাশার কারণে, অনেক টোকেনের তরলতা অ-মার্কিন প্ল্যাটফর্মে সীমাবদ্ধ ছিল, এবং মার্কিন ব্যবহারকারীরা বাদ ছিল, যার ফলে একটি গুরুতর "সম্মতি ছাড়" হয়েছিল।

নতুন নির্দেশিকা প্রকাশ একটি বৃহৎ মাপের সম্পদ পুনর্মূল্যায়ন ট্রিগার করবে বলে আশা করা হচ্ছে, বিশেষ করে কার্যকরী উপযোগিতা (ডিজিটাল টুলস) এবং কার্যকর বাজার নিয়ন্ত্রণ প্রক্রিয়া (ডিজিটাল পণ্য) সহ প্রকল্পগুলির জন্য।

SEC এবং CFTC থেকে ইউনিফাইড নির্দেশিকা বাস্তবায়নের সাথে, প্রথাগত ফিন্যান্সে ক্রিপ্টো সম্পদের একীকরণ এবং অ্যাক্সেস মসৃণ হবে। জাতীয় পেনশন ফান্ড, ঐতিহ্যবাহী হেজ ফান্ড, মিউচুয়াল ফান্ড এবং এমনকি কর্পোরেট ট্রেজারি একটি স্পষ্ট শ্রেণীবিভাগ সিস্টেম অনুযায়ী সম্পদ বরাদ্দ করতে পারে, ভবিষ্যতের নিয়ন্ত্রক অনুসন্ধানের ঝুঁকি উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস করে। তদুপরি, বিভিন্ন টোকেনের জন্য ETF আবেদন আরও মসৃণভাবে প্রক্রিয়া করা হবে।

এটি লক্ষণীয় যে CFTC চেয়ারমান মাইকেল সেলিগ "টোকেনাইজড কোল্যাটারাল" এর জন্য ইতিবাচক সমর্থন প্রকাশ করেছেন। CFTC যোগ্য টোকেনাইজড সম্পদকে কোল্যাটারাল হিসাবে ব্যবহার করার জন্য নতুন নিয়ম তৈরি করছে, আর্থিক বাজারে 24/7 রিয়েল-টাইম ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা প্রচার করার এবং পুঁজি দক্ষতা আরও অপ্টিমাইজ করার লক্ষ্যে।

Phantom-এর NFA অনুদান ইঙ্গিত করে যে নিয়ন্ত্রকরা ব্লকচেইনের ডিসইন্টারমিডিয়েশন প্রকৃতিকে আলিঙ্গন করতে শুরু করেছে। "ইন্টারফেস" এবং "মধ্যস্থতাকারী" এর মধ্যে এই পার্থক্য আরও ডেভেলপারদের বিকেন্দ্রীকৃত স্থাপত্য গ্রহণ করতে উৎসাহিত করতে পারে, আরও ক্রিপ্টো উদ্ভাবনকে উদ্দীপিত করে।

যদিও তারা প্রাইভেট কী ধারণ করে না বা লেনদেন সুবিধা দেয় না, এই "নিয়ন্ত্রক-চালিত প্রযুক্তিগত বিবর্তন" আরও প্রোটোকলকে আরও বিকেন্দ্রীকৃত অপারেটিং মডেল বেছে নিতে পারে। অন-চেইন কার্যক্রম শৃঙ্খলমুক্ত, এবং বিকেন্দ্রীকৃত প্ল্যাটফর্ম খোলামেলাভাবে গ্রাহকদের স্বাগত জানাতে পারে।

ওয়াশিংটনে বসন্তের বজ্রপাতের পরে, ক্রিপ্টো ইন্ডাস্ট্রি অবশেষে দীর্ঘ প্রতীক্ষিত বৃষ্টি পেয়েছে।

দুই চেয়ারপারসনের যৌথ প্রচেষ্টায়, একসময়ের খণ্ডিত নিয়ন্ত্রক ব্যবস্থা নিরাময় হচ্ছে, এবং ঝাপসা আইনি সীমানা ধীরে ধীরে স্পষ্ট হয়ে উঠছে।

অবশ্যই, খেলা চলতে থাকে। নির্দেশিকাগুলির সম্পূর্ণ বাস্তবায়নে সময় লাগবে, কিন্তু সাধারণ দিকনির্দেশ স্পষ্ট। PANews যেমন জোর দিয়েছে: সম্মতি উদ্ভাবনের শত্রু নয়, বরং মূলধারার বাজারে এর টিকিট।

বেশিরভাগ ক্রিপ্টো সম্পদ নন-সিকিউরিটি হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ হওয়া এবং নন-কাস্টোডিয়াল ইন্টারফেস নিয়ন্ত্রক অনুমোদন পাওয়ার সাথে, ক্রিপ্টো ইন্ডাস্ট্রি ধীরে ধীরে তার "অবৈধ পরীক্ষা" চিত্র থেকে মুক্ত হচ্ছে এবং "ডিজিটাল ফিন্যান্সের ভিত্তিপ্রস্তর" এর পোশাক পরছে।

এই সিরিজ নিয়ন্ত্রক পদক্ষেপের বাস্তবায়ন এমন একটি যুগের সমাপ্তি নির্দেশ করে যেখানে অস্পষ্টতার মাধ্যমে লাভ করা হয়েছিল, এবং ক্রিপ্টোকারেন্সির একটি নতুন যুগের শুরু যেখানে মূল্য নির্ধারণ নিশ্চিততা, স্বচ্ছতা এবং প্রযুক্তিগত দক্ষতার উপর ভিত্তি করে।