SEC ক্রিপ্টো সম্পদগুলি কীভাবে শ্রেণীবদ্ধ করা উচিত সে বিষয়ে তার অবস্থান স্পষ্ট করেছে। ব্রোকারদের জন্য, এই স্পষ্টতা দায়িত্বের একটি নতুন স্তর নিয়ে আসে।
SEC চেয়ারম্যান পল অ্যাটকিনস CFTC-এর সাথে সমন্বয়ে তৈরি করা দীর্ঘ প্রতীক্ষিত টোকেন ট্যাক্সোনমি উপস্থাপন করেছেন। নতুন নিয়মগুলি নিশ্চিত করে যে বিনিয়োগ চুক্তির সংজ্ঞা পূরণ করা টোকেনগুলি সিকিউরিটিজ নিয়ন্ত্রণের অধীন থাকবে, যেখানে অন্যান্য শ্রেণী যেমন পেমেন্ট স্টেবলকয়েন, ডিজিটাল কমোডিটি এবং সংগ্রহযোগ্য আইটেমগুলি সিকিউরিটিজ নিয়মের বাইরে থাকবে।
ব্রোকারেজ ইন্ডাস্ট্রির বেশিরভাগের জন্য, এই কাঠামো নির্ধারণ করে যে ব্রোকাররা সম্পূর্ণ সিকিউরিটিজ নিয়ম ট্রিগার না করে কোথায় অংশগ্রহণ করতে পারে। তবে নির্দেশিকাটি ঝুঁকি পরিচালনার পদ্ধতিও পরিবর্তন করে।
আইনি অনিশ্চয়তা থেকে অপারেশনাল দায়িত্বে
বছরের পর বছর ধরে, ব্রোকারদের প্রধান ঝুঁকি ছিল অপ্রত্যাশিততা। একটি টোকেন তালিকাভুক্ত হতে পারে এবং পরে পুনর্শ্রেণীবদ্ধ হতে পারে, যা প্রতিষ্ঠানগুলিকে প্রয়োগকারী পদক্ষেপের সম্মুখীন করে।
সেই ঝুঁকি এখন দৈনন্দিন কার্যক্রমে স্থানান্তরিত হয়েছে। SEC স্পষ্ট করে দিয়েছে যে একটি টোকেনের অবস্থা কীভাবে বাজারজাত এবং ব্যবহার করা হয় তার উপর নির্ভর করে পরিবর্তিত হতে পারে।
একটি সম্পদ যা প্রাথমিকভাবে নন-সিকিউরিটি হিসাবে বিবেচনা করা হয়েছিল তা সিকিউরিটিজ নিয়মের অধীনে আসতে পারে যদি এটি লাভের প্রত্যাশা সহ একটি বিনিয়োগ অফারের অংশ হিসাবে উপস্থাপন করা হয়।
- Discord বিনিয়োগকারী জাল ফান্ড ম্যানেজারের দ্বি-সংখ্যার রিটার্ন দাবিতে $18M হারান
- SEC টোকেনাইজড সিকিউরিটিজের জন্য দরজা খুলে দেয়, হেস্টার পিয়ার্স বলেছেন নিয়ন্ত্রক কথা বলতে প্রস্তুত
- রাশিয়ান নাগরিক বহু বছরের $31 মিলিয়ন US ব্রোকারেজ অ্যাকাউন্ট জালিয়াতির অভিযোগে অভিযুক্ত
এর মানে শ্রেণীবিভাগ আর নির্দিষ্ট নয়। একটি টোকেনের নিয়ন্ত্রক অবস্থা তার ইকোসিস্টেম বিকশিত হওয়ার সাথে সাথে বা এর অবস্থান পরিবর্তনের সাথে সাথে বিবর্তিত হতে পারে। বাস্তবে, এটি শ্রেণীবিভাগকে একবারের তালিকাভুক্তি সিদ্ধান্তের পরিবর্তে একটি ক্রমাগত প্রক্রিয়ায় পরিণত করে।
ব্রোকারদের সম্পদগুলি কীভাবে ব্যবহার করা হয় তা নিরীক্ষণ করতে হবে এবং নিয়ন্ত্রকরা প্রশ্ন করলে তাদের শ্রেণীবিভাগ ব্যাখ্যা করতে সক্ষম হতে হবে।
সেফ হারবার ঝুঁকি বাড়ায়
ক্রিপ্টো স্টার্টআপগুলির জন্য প্রস্তাবিত চার বছরের "সেফ হারবার" আরেকটি স্তর যুক্ত করে। ধারণাটি হল প্রকল্পগুলিকে একটি নির্দিষ্ট সময়ের জন্য হালকা প্রয়োজনীয়তার অধীনে চালু এবং মূলধন সংগ্রহ করতে দেওয়া, যদি তারা নির্দিষ্ট শর্তাবলী পূরণ করে। বাস্তবায়িত হলে, এটি নতুন টোকেন ইস্যুর পরিমাণ বৃদ্ধি করতে পারে।
অ্যাটকিনস যেভাবে এটি তুলে ধরেছেন: "এই ধরনের একটি সেফ হারবার ক্রিপ্টো উদ্ভাবকদের যথাযথ বিনিয়োগকারী সুরক্ষা প্রদান করার সাথে সাথে US-তে মূলধন সংগ্রহের জন্য কাস্টমাইজড পথ প্রদান করবে।"
ব্রোকারদের জন্য, এর মানে আরও বেশি সম্পদ বাজারে প্রাথমিক পর্যায়ে প্রবেশ করছে, যখন শ্রেণীবিভাগ কম স্থিতিশীল। এই ধরনের অফারে অংশগ্রহণের জন্য সময়ের সাথে সাথে প্রকল্পগুলি কীভাবে বিকশিত হয় তার ঘনিষ্ঠ ট্র্যাকিং প্রয়োজন হতে পারে।
যদি একটি টোকেন পরবর্তীতে সিকিউরিটির সংজ্ঞা পূরণ করে, তবে পূর্ববর্তী অনুমানগুলি পর্যালোচনার অধীনে আসতে পারে।
ঝুঁকি কোথায় অবস্থান করে তার একটি পরিবর্তন
SEC-এর পদ্ধতি বাজারকে আরও কাঠামো দেয়। এটি সিদ্ধান্ত কোথায় নেওয়া হয় তাও পরিবর্তন করে। পূর্বে, বেশিরভাগ অনিশ্চয়তা নিয়ন্ত্রকদের সাথে ছিল। এখন, এর বেশিরভাগই বাজার অংশগ্রহণকারীদের সাথে রয়েছে।
ব্রোকারদের নিয়ন্ত্রক পদক্ষেপে প্রতিক্রিয়া দেখানো থেকে রিয়েল টাইমে শ্রেণীবিভাগ সিদ্ধান্ত নেওয়া এবং রক্ষা করার দিকে এগিয়ে যেতে হবে। নিয়মগুলি আরও স্পষ্ট। ত্রুটির মার্জিন সংকীর্ণ হতে পারে।
