স্ট্যান্ডার্ড চার্টার্ড: স্টেবলকয়েন মার্কিন ট্রেজারি বন্ডের জন্য $১ ট্রিলিয়ন চাহিদা তৈরি করতে পারে; মার্কিন ট্রেজারি ইস্যু কাঠামো সামঞ্জস্য করতে পারে।
PANews ২৩ ফেব্রুয়ারি রিপোর্ট করেছে যে, The Block অনুসারে, স্টেবলকয়েন ইস্যুকারীরা মার্কিন ট্রেজারি বিল (T-bills) এর বৃহত্তম সম্ভাব্য ক্রেতা হয়ে উঠছে, যা আগামী বছরগুলিতে মার্কিন ঋণ অর্থায়ন ল্যান্ডস্কেপে গভীর প্রভাব ফেলবে বলে প্রত্যাশিত। স্ট্যান্ডার্ড চার্টার্ড ব্যাংক বিশ্লেষণ পরামর্শ দেয় যে, ২০২৮ সালের শেষ নাগাদ স্টেবলকয়েনের বাজার মূলধন $২ ট্রিলিয়ন পৌঁছাতে পারে, যার ফলে ইস্যুকারীরা রিজার্ভ সম্পদ হিসাবে স্বল্পমেয়াদী মার্কিন ট্রেজারি বিলের জন্য প্রায় $০.৮ থেকে $১ ট্রিলিয়ন অতিরিক্ত চাহিদা তৈরি করবে। যদি বর্তমান ইস্যু করার ধরন অপরিবর্তিত থাকে, তাহলে এই চাহিদা আগামী তিন বছরে মার্কিন ট্রেজারি বিলের জন্য প্রায় $০.৯ ট্রিলিয়ন সরবরাহ-চাহিদা ব্যবধান সৃষ্টি করতে পারে।
বর্তমান স্টেবলকয়েন সরবরাহ প্রায় $৩০০ বিলিয়ন, এবং মন্দা ক্রিপ্টো বাজার এবং GENIUS আইনের অধীনে নিয়ন্ত্রণের ধীর অগ্রগতির কারণে বৃদ্ধি মন্থর হয়েছে। তবে, বিশ্লেষকরা বিশ্বাস করেন এটি একটি কাঠামোগত নয় বরং চক্রাকার কারণ। GENIUS আইন মার্কিন নিয়ন্ত্রকদের স্টেবলকয়েনের জন্য উচ্চ-মানের তরল সম্পদ রাখার প্রয়োজন করে, যেখানে স্বল্পমেয়াদী ট্রেজারি বন্ড মূল উপাদান।
স্ট্যান্ডার্ড চার্টার্ড প্রজেক্ট করে যে ২০২৮ সালের মধ্যে, স্টেবলকয়েন বাজারের বৃদ্ধির দুই-তৃতীয়াংশ উদীয়মান বাজার থেকে আসবে, নতুন T-bill চাহিদা তৈরি করবে, যখন উন্নত বাজারে বৃদ্ধি প্রাথমিকভাবে বিদ্যমান ট্রেজারি বন্ড বরাদ্দ প্রতিস্থাপন করবে। এদিকে, ফেডারেল রিজার্ভের রিজার্ভ ম্যানেজমেন্ট ক্রয় প্রায় $৫০০ বিলিয়ন থেকে $৬০০ বিলিয়ন অতিরিক্ত ফ্রন্ট-এন্ড চাহিদা তৈরি করতে পারে, এবং পরিপক্ব বন্ধকী-সমর্থিত সিকিউরিটিজের প্রতিস্থাপনের সাথে মিলিয়ে, সামগ্রিক নতুন বিল চাহিদা প্রায় $২.২ ট্রিলিয়ন পৌঁছাতে পারে। বিপরীতে, যদি বিল-থেকে-মোট-ঋণ অনুপাত অপরিবর্তিত থাকে, তাহলে নেট সরবরাহ কেবল প্রায় $১.৩ ট্রিলিয়ন হবে বলে প্রজেক্ট করা হয়েছে, যা প্রায় $০.৯ ট্রিলিয়ন ব্যবধান রেখে যায়।
ট্রেজারি ইঙ্গিত দিয়েছে যে এটি চাহিদা মেটাতে তার ঋণ কাঠামো সামঞ্জস্য করতে পারে। বিশ্লেষণ দেখায় যে ইস্যু করা নোটের অনুপাত মাত্র ২.৫ শতাংশ পয়েন্ট বৃদ্ধি করলে তিন বছরে প্রায় $০.৯ ট্রিলিয়ন নতুন নোট তৈরি হতে পারে, যা ব্যবধান পূরণ করবে। এটি দীর্ঘমেয়াদী ট্রেজারি বন্ড ইস্যু হ্রাস করে অর্জন করা যেতে পারে, যেমন বার্ষিক ৩০ বছরের বন্ড নিলাম স্থগিত করা, ২০০২-২০০৬ সালের মার্কিন ট্রেজারি কৌশলের মতো, যদিও সেই সময়ের বাজেট উদ্বৃত্ত বর্তমান ৫%-৬% ঘাটতি স্তরের থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে ভিন্ন ছিল।
বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেন যে এই কাঠামোগত সমন্বয় সরকারি বন্ড ইয়েল্ড কার্ভের সংক্ষিপ্ত প্রান্তে একটি বুল মার্কেট সৃষ্টি করতে পারে, তবে স্ট্যান্ডার্ড চার্টার্ড এখনও প্রত্যাশা করে যে আগামী বছরে কার্ভ বিয়ারিশভাবে খাড়া হবে, বছরের শেষে ১০ বছরের ইয়েল্ড প্রায় ৪.৬% হবে। বিনিয়োগকারীদের ফ্রন্ট-এন্ড বিলের ঘাটতি এবং ইস্যু মডেলের পরিবর্তনের দ্বারা আনা সম্ভাব্য ঝুঁকিগুলির প্রতি মনোযোগ দেওয়া উচিত।
স্টেবলকয়েনের সামষ্টিক অর্থনৈতিক প্রভাব ক্রমবর্ধমান তাৎপর্যপূর্ণ হয়ে উঠছে। Tether USDt, বিশ্বের বৃহত্তম স্টেবলকয়েন ইস্যুকারী, $১২০ বিলিয়নের বেশি মার্কিন ট্রেজারি বন্ড ধারণ করে, বৈশ্বিকভাবে স্বল্পমেয়াদী ট্রেজারি বন্ডের শীর্ষ ধারকদের মধ্যে স্থান পেয়েছে, এবং CEO Bo Hines ইঙ্গিত দিয়েছেন যে আরও সম্প্রসারণ সম্ভব।
গবেষণা আরও পরামর্শ দেয় যে স্টেবলকয়েনের বৃদ্ধি $৫০০ বিলিয়ন পর্যন্ত ব্যাংক আমানতের ক্ষতি ঘটাতে পারে, যা ঐতিহ্যবাহী ব্যাংকিং সিস্টেম থেকে তহবিল সরিয়ে সরকারি বন্ড বাজারের দিকে নিয়ে যাবে। এদিকে, GENIUS আইন এবং সম্পর্কিত SEC নির্দেশনা স্টেবলকয়েন নিয়ন্ত্রণকে ত্বরান্বিত করছে, শিল্প এবং হোয়াইট হাউস কর্মকর্তারা বাজার কাঠামো এবং ইয়েল্ড-উৎপাদনকারী স্টেবলকয়েন নীতি নিয়ে আলোচনা চালিয়ে যাচ্ছে। ভোক্তা স্তরে, স্টেবলকয়েন দৈনন্দিন জীবনে একীভূত হয়ে গেছে, যার মধ্যে রয়েছে সঞ্চয়, খুচরা পেমেন্ট এবং দৈনন্দিন লেনদেন, যা বৈশ্বিক অর্থনীতিতে তাদের ক্রমবর্ধমান অনুপ্রবেশ প্রদর্শন করে।
বর্তমান স্টেবলকয়েন সরবরাহ প্রায় $৩০০ বিলিয়ন, এবং মন্দা ক্রিপ্টো বাজার এবং GENIUS আইনের অধীনে নিয়ন্ত্রণের ধীর অগ্রগতির কারণে বৃদ্ধি মন্থর হয়েছে। তবে, বিশ্লেষকরা বিশ্বাস করেন এটি একটি কাঠামোগত নয় বরং চক্রাকার কারণ। GENIUS আইন মার্কিন নিয়ন্ত্রকদের স্টেবলকয়েনের জন্য উচ্চ-মানের তরল সম্পদ রাখার প্রয়োজন করে, যেখানে স্বল্পমেয়াদী ট্রেজারি বন্ড মূল উপাদান।
স্ট্যান্ডার্ড চার্টার্ড প্রজেক্ট করে যে ২০২৮ সালের মধ্যে, স্টেবলকয়েন বাজারের বৃদ্ধির দুই-তৃতীয়াংশ উদীয়মান বাজার থেকে আসবে, নতুন T-bill চাহিদা তৈরি করবে, যখন উন্নত বাজারে বৃদ্ধি প্রাথমিকভাবে বিদ্যমান ট্রেজারি বন্ড বরাদ্দ প্রতিস্থাপন করবে। এদিকে, ফেডারেল রিজার্ভের রিজার্ভ ম্যানেজমেন্ট ক্রয় প্রায় $৫০০ বিলিয়ন থেকে $৬০০ বিলিয়ন অতিরিক্ত ফ্রন্ট-এন্ড চাহিদা তৈরি করতে পারে, এবং পরিপক্ব বন্ধকী-সমর্থিত সিকিউরিটিজের প্রতিস্থাপনের সাথে মিলিয়ে, সামগ্রিক নতুন বিল চাহিদা প্রায় $২.২ ট্রিলিয়ন পৌঁছাতে পারে। বিপরীতে, যদি বিল-থেকে-মোট-ঋণ অনুপাত অপরিবর্তিত থাকে, তাহলে নেট সরবরাহ কেবল প্রায় $১.৩ ট্রিলিয়ন হবে বলে প্রজেক্ট করা হয়েছে, যা প্রায় $০.৯ ট্রিলিয়ন ব্যবধান রেখে যায়।
ট্রেজারি ইঙ্গিত দিয়েছে যে এটি চাহিদা মেটাতে তার ঋণ কাঠামো সামঞ্জস্য করতে পারে। বিশ্লেষণ দেখায় যে ইস্যু করা নোটের অনুপাত মাত্র ২.৫ শতাংশ পয়েন্ট বৃদ্ধি করলে তিন বছরে প্রায় $০.৯ ট্রিলিয়ন নতুন নোট তৈরি হতে পারে, যা ব্যবধান পূরণ করবে। এটি দীর্ঘমেয়াদী ট্রেজারি বন্ড ইস্যু হ্রাস করে অর্জন করা যেতে পারে, যেমন বার্ষিক ৩০ বছরের বন্ড নিলাম স্থগিত করা, ২০০২-২০০৬ সালের মার্কিন ট্রেজারি কৌশলের মতো, যদিও সেই সময়ের বাজেট উদ্বৃত্ত বর্তমান ৫%-৬% ঘাটতি স্তরের থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে ভিন্ন ছিল।
বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেন যে এই কাঠামোগত সমন্বয় সরকারি বন্ড ইয়েল্ড কার্ভের সংক্ষিপ্ত প্রান্তে একটি বুল মার্কেট সৃষ্টি করতে পারে, তবে স্ট্যান্ডার্ড চার্টার্ড এখনও প্রত্যাশা করে যে আগামী বছরে কার্ভ বিয়ারিশভাবে খাড়া হবে, বছরের শেষে ১০ বছরের ইয়েল্ড প্রায় ৪.৬% হবে। বিনিয়োগকারীদের ফ্রন্ট-এন্ড বিলের ঘাটতি এবং ইস্যু মডেলের পরিবর্তনের দ্বারা আনা সম্ভাব্য ঝুঁকিগুলির প্রতি মনোযোগ দেওয়া উচিত।
স্টেবলকয়েনের সামষ্টিক অর্থনৈতিক প্রভাব ক্রমবর্ধমান তাৎপর্যপূর্ণ হয়ে উঠছে। Tether USDt, বিশ্বের বৃহত্তম স্টেবলকয়েন ইস্যুকারী, $১২০ বিলিয়নের বেশি মার্কিন ট্রেজারি বন্ড ধারণ করে, বৈশ্বিকভাবে স্বল্পমেয়াদী ট্রেজারি বন্ডের শীর্ষ ধারকদের মধ্যে স্থান পেয়েছে, এবং CEO Bo Hines ইঙ্গিত দিয়েছেন যে আরও সম্প্রসারণ সম্ভব।
গবেষণা আরও পরামর্শ দেয় যে স্টেবলকয়েনের বৃদ্ধি $৫০০ বিলিয়ন পর্যন্ত ব্যাংক আমানতের ক্ষতি ঘটাতে পারে, যা ঐতিহ্যবাহী ব্যাংকিং সিস্টেম থেকে তহবিল সরিয়ে সরকারি বন্ড বাজারের দিকে নিয়ে যাবে। এদিকে, GENIUS আইন এবং সম্পর্কিত SEC নির্দেশনা স্টেবলকয়েন নিয়ন্ত্রণকে ত্বরান্বিত করছে, শিল্প এবং হোয়াইট হাউস কর্মকর্তারা বাজার কাঠামো এবং ইয়েল্ড-উৎপাদনকারী স্টেবলকয়েন নীতি নিয়ে আলোচনা চালিয়ে যাচ্ছে। ভোক্তা স্তরে, স্টেবলকয়েন দৈনন্দিন জীবনে একীভূত হয়ে গেছে, যার মধ্যে রয়েছে সঞ্চয়, খুচরা পেমেন্ট এবং দৈনন্দিন লেনদেন, যা বৈশ্বিক অর্থনীতিতে তাদের ক্রমবর্ধমান অনুপ্রবেশ প্রদর্শন করে।
আপনি আরও পছন্দ করতে পারেন
স্ট্র্যাটেজি বিটকয়েন কেনা অব্যাহত রেখেছে, এখন ৭১৭,৭২২ BTC ধারণ করছে
Pantera, Hyperliquid-চালিত ক্রিপ্টো অ্যাপ Based-এ $11.5M রাউন্ডে নেতৃত্ব দিচ্ছে
ফাইন্যান্স
শেয়ার করুন
এই নিবন্ধটি শেয়ার করুন
লিংক কপি করুনX (Twitter)LinkedInFacebookEmail
Pantera, Based-এ $11.5M রাউন্ডে নেতৃত্ব দিচ্ছে, একটি Hyper
