বিটকয়েন মাইনাররা একটি মার্জিন সংকটের মুখোমুখি যা ঐতিহাসিকভাবে ৯০ দিনের মধ্যে শক্তিশালী রিটার্নের পূর্বাভাস দেয়
Bitcoin মাইনিং এখন ~15% বেশি কঠিন হয়ে গেছে কারণ হ্যাশরেট কমছে—মাইনার রাজস্ব $30 চাপের জোনে ফিরে এসেছে
Bitcoin এর মাইনিং অর্থনীতি আবার কঠোর হয়েছে, তবে এর অন্তর্নিহিত প্রভাব শীর্ষ ক্রিপ্টোতে মূল্য পুনরুদ্ধারের পথ প্রশস্ত করতে পারে।
গত কয়েক সপ্তাহে, নেটওয়ার্ক অসুবিধা বৃদ্ধি পেয়েছে, যখন হ্যাশরেট নরম হওয়ার লক্ষণ দেখিয়েছে। একই সময়ে, BTC মাইনার মার্জিন বর্ধিত চাপের মধ্যে এসেছে কারণ তাদের রাজস্ব চাপের স্তরে ফিরে গেছে।
এই সংমিশ্রণ পূর্ববর্তী বাজার চক্রে বড় পরিবর্তন বিন্দুর কাছে বারবার বাস্তবায়িত হয়েছে।
বাজার বিশ্লেষকরা সতর্ক করেছেন যে এটি বিনিয়োগকারীদের জন্য কোনো জাদুকরী ক্রয় সংকেত নয়, কাঠামোগত সেটআপ গভীরভাবে গুরুত্বপূর্ণ কারণ এটি মাইনার আচরণ পরিবর্তন করার সম্ভাবনা রয়েছে - বেঁচে থাকার জন্য বিক্রয়ের মরিয়া প্রয়োজন থেকে এমন পরিস্থিতিতে যেখানে তারা তাদের সঞ্চিত হোল্ডিং কম বিক্রয় করে।
আচরণের এই সূক্ষ্ম পরিবর্তন কার্যকরভাবে যা সাধারণত একটি স্থিতিশীল, পূর্বাভাসযোগ্য বাজার সরবরাহের উৎসকে Bitcoin এর মূল্যের জন্য একটি উল্লেখযোগ্যভাবে হালকা প্রতিবন্ধকতায় রূপান্তরিত করতে পারে।
রিবাউন্ডের পরে একটি বিলম্বিত অসুবিধা বৃদ্ধি ঘটেছে
Bitcoin এর অসুবিধা প্রতি 2,016 ব্লকে সমন্বয় করে, প্রায় প্রতি দুই সপ্তাহে, যার অর্থ মেট্রিক সবসময় নেটওয়ার্কে ইতিমধ্যে ঘটে যাওয়া ঘটনাগুলির প্রতিক্রিয়া জানায়।
এই সময়টি সর্বশেষ পদক্ষেপের স্পষ্ট দ্বন্দ্ব ব্যাখ্যা করে।
ঝড় এবং সংকোচন সময়কাল মেশিনগুলি অফলাইন করে দেওয়ার পরে, নেটওয়ার্ক প্রায় 11.16% অসুবিধা হ্রাস দেখেছে প্রায় 125.86T তে Feb. 7 এ।
মাইনাররা অনলাইনে ফিরে আসার সাথে সাথে এবং ব্লক উৎপাদন স্বাভাবিক হওয়ার সাথে সাথে, পরবর্তী সমন্বয় বিপরীত দিকে চলে গেছে। Feb. 19 এ, অসুবিধা প্রায় 14.73% বৃদ্ধি পেয়ে প্রায় 144.40T তে পৌঁছেছে।
2026 সালে Bitcoin মাইনিং অসুবিধা সমন্বয় (সূত্র: Cloverpool)
মূল বিষয়টি সহজ। নেটওয়ার্ক মাইন করা কঠিন হয়ে গেছে কারণ আগে হ্যাশরেট পুনরুদ্ধার হয়েছিল, মাইনার অর্থনীতি রিয়েল টাইমে উন্নত হয়নি।
এই পার্থক্য মাইনার আচরণ ব্যাখ্যা করার জন্য গুরুত্বপূর্ণ। একটি ক্রমবর্ধমান অসুবিধা প্রিন্ট পৃষ্ঠে বুলিশ দেখতে পারে কারণ এটি নেটওয়ার্ক শক্তি সংকেত দেয়।
তবে, এটি একটি মার্জিন সংকোচনও হতে পারে যদি সেই বৃদ্ধি একটি সাময়িক পুনরুদ্ধারের পরে আসে, যখন ফি দুর্বল থাকে, এবং BTC এর মূল্য উচ্চতর মাইনিং খরচ অফসেট করার জন্য যথেষ্ট নয়।
হ্যাশরেটে স্বল্পমেয়াদী পুনরুদ্ধার একটি বৃহত্তর পতন লুকিয়ে রাখছে
BTC নেটওয়ার্ক হ্যাশরেটের স্বল্পমেয়াদী পরিমাপ সত্যিই ফেব্রুয়ারির মাঝামাঝি পর্যন্ত উল্লেখযোগ্য উন্নতি দেখিয়েছে।
Luxor এর Hashrate Index থেকে সংগৃহীত ডেটা 7-দিনের SMA তাৎক্ষণিক ঝড় পুনরুদ্ধার পর্যায়ে ~1,003 EH/s থেকে ~1,054 EH/s বৃদ্ধি প্রদর্শন করেছে।
গত 30 দিনে Bitcoin নেটওয়ার্ক হ্যাশরেট (সূত্র: Hashrate Index)
তবে, বৃহত্তর প্রবণতা দেখতে যদি কেউ একটু জুম আউট করে, চিত্রটি শিল্পের জন্য লক্ষণীয়ভাবে কম আরামদায়ক হয়।
VanEck এর সর্বশেষ ChainCheck রিপোর্ট গত 90 দিনে হ্যাশরেটে ~14% হ্রাস বর্ণনা করে, একটি মেট্রিক যা উল্লেখযোগ্য কারণ Bitcoin নেটওয়ার্কের পরিপক্ক পর্যায়ে এই মাত্রার স্থায়ী ড্রডাউন অস্বাভাবিক।
তদুপরি, দিন-প্রতিদিন অনুমান ধারাবাহিকভাবে অর্থবহ অস্থিরতা দেখায়, একটি ফ্যাক্টর যা বাজার পর্যবেক্ষকদের দ্বারা প্রচারিত যেকোনো একক-বিন্দু বর্ণনা জটিল করে।
এর আলোকে, বৃহত্তর প্রবণতা গত কয়েক মাসে হ্যাশরেটে স্থায়ী চাপ দেখায়। সেই চাপের উপরে মাইনিং অসুবিধায় তীক্ষ্ণ বৃদ্ধি শিল্পের জন্য বিশেষভাবে নাজুক মুহূর্তে মার্জিন চাপ তীব্র করতে পারে।
Hashprice হল প্রকৃত চাপ বিন্দু, এবং এটি আবার কড়া হয়েছে
অসুবিধা এবং হ্যাশরেট নেটওয়ার্ক বর্ণনা করে। Hashprice ব্যবসা বর্ণনা করে।
মাইনাররা ফিয়াটে খরচ পরিশোধ করে এবং BTC উৎপাদনের মাধ্যমে এবং কিছু ক্ষেত্রে, ফ্ল্যাগশিপ ডিজিটাল সম্পদ বিক্রয়ের মাধ্যমে এই খরচগুলি অর্থায়ন করে। এই কারণেই হ্যাশ মূল্য, সাধারণত প্রতি পেটাহ্যাশ প্রতি দিন ডলারে উদ্ধৃত, চাপের একটি আরও ব্যবহারিক পরিমাপ।
Feb. 19 অসুবিধা বৃদ্ধির পরে, BTC hashprice প্রায় $30/PH/day এর নিচে ফিরে এসেছে। সেই স্তরটি মেশিন দক্ষতা, ঋণ বাধ্যবাধকতা এবং বিদ্যুৎ খরচের উপর নির্ভর করে ব্যাপকভাবে একটি চাপ জোন হিসাবে দেখা হয়।
গত 30 দিনে Bitcoin Hashprice (সূত্র: Hashrate Index)
এটি কারণ কিছু অপারেটর এটি সহ্য করতে পারে, যখন বেশ কয়েকটি প্রান্তিক অপারেটর প্রায়ই পারে না।
ফি অনেক ত্রাণ প্রদান করছে না। একই সময়ের জন্য Hashrate Index ডেটা দেখিয়েছে যে লেনদেন ফি ব্লক পুরস্কারের মাত্র প্রায় 0.48% জন্য দায়ী, যা নির্দেশ করে মাইনাররা প্রায় সম্পূর্ণভাবে ভর্তুকি এবং Bitcoin এর স্পট মূল্যের উপর নির্ভর করে।
ফলাফল একটি পরিচিত সংকোচন। অসুবিধা বৃদ্ধি পেয়েছে, ফি সমর্থন পাতলা থেকে গেছে, এবং হ্যাশ মূল্য দুর্বল হয়েছে।
এটি সেই সংমিশ্রণ যা প্রথমে পুরানো রিগ বন্ধ করে দেয় এবং উচ্চ-খরচের মাইনারদের বাধ্য বিক্রয়ের কাছাকাছি ঠেলে দেয়।
বাস্তবে, এইভাবে একটি নেটওয়ার্ক যা প্রযুক্তিগতভাবে শক্তিশালী দেখায় মাইনিং সেক্টরে অর্থনৈতিক চাপ তৈরি করতে পারে। প্রোটোকল যা করার কথা তাই করছে। সমস্যা হল সময়।
কেন মাইনার চাপ 90 দিনের মধ্যে বুলিশ সেটআপে পরিণত হতে পারে
এই ঘটনার চারপাশে বুলিশ যুক্তি মাইনিং শিল্পের মধ্যে কাঠামোগত পরিবর্তন এবং সরবরাহ গতিশীলতায় তাদের প্রভাবকে কেন্দ্র করে।
কার্যকর প্রক্রিয়া কাঠামোগত, যা স্থায়ী মাইনার চাপ কীভাবে ইস্যুয়েন্স, ব্যালেন্স শীট এবং বাজার তরলতা পুনর্গঠন করে তার মধ্যে নিহিত।
অসুবিধা বাজারে একটি ল্যাগিং স্কুইজ হিসাবে কাজ করে। যখন নেটওয়ার্ক একটি সংক্ষিপ্ত অপারেশনাল রিবাউন্ডের পরে সক্রিয়ভাবে অসুবিধা বাড়ায়, এটি সহজেই মাইনাররা বর্তমান মূল্য এবং ফি স্তরে প্রকৃতপক্ষে যা টিকিয়ে রাখতে পারে তা ওভারশুট করতে পারে।
হ্যাশরেট তারপর রিয়েল টাইমে সমন্বয় করে কারণ অপারেটররা নতুন অর্থনৈতিক বাস্তবতার প্রতিক্রিয়া জানায়। প্রান্তিক রিগ প্রায় অবিলম্বে পাওয়ার ডাউন করতে বাধ্য হয় যখন তাদের দৈনিক লাভজনকতা ব্রেক-ইভেন পয়েন্টের নিচে নেমে যায়।
যদি সেই ক্রমাগত দুর্বলতা পরবর্তী যুগে বহন করে, প্রোটোকলের বিল্ট-ইন রিলিফ ভালভ কাজ শুরু করে, এবং অসুবিধা অন্তর্নিহিতভাবে পড়ে।
অসুবিধায় হ্রাস যান্ত্রিকভাবে টিকে থাকা মাইনারদের জন্য অন্তর্নিহিত অর্থনীতি উন্নত করে।
যদি অসুবিধা 10% থেকে 12% হ্রাস পায় এবং Bitcoin এর মূল্য সম্পূর্ণ স্থির থাকে, মাইনার রাজস্ব প্রতি হ্যাশ একটি অত্যন্ত অনুরূপ গাণিতিক মাত্রায় বৃদ্ধি পায়।
যদিও সেই সমন্বয় একটি বৃহৎ বাজার সমাবেশের গ্যারান্টি দেয় না, এটি আর্থিকভাবে চাপে থাকা মাইনারদের থেকে আক্রমণাত্মক, বাধ্যতামূলক বিক্রয়ের সামগ্রিক সম্ভাবনা উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস করতে পারে।
সেই প্রক্রিয়া ক্যাপিটুলেশন-তারপর-পুনরুদ্ধার থিসিসের নিখুঁত হৃদয় গঠন করে যা বিভিন্ন মাইনার-সাইকেল ফ্রেমওয়ার্ক (যেমন ঐতিহ্যগত Hash Ribbons-স্টাইল বিশ্লেষণ) দ্বারা জনপ্রিয়।
VanEck এই তত্ত্বে একটি আকর্ষণীয় পরিমাণগত হুক যোগ করে। 12টি উল্লেখযোগ্য হ্যাশরেট সংকোচন সময়কাল ট্র্যাক করে একটি প্রকাশিত টেবিলে, আর্থিক সংস্থা নোট করে যে বর্ধিত হ্যাশরেট হ্রাস প্রায়শই Bitcoin এর জন্য উল্লেখযোগ্যভাবে শক্তিশালী 90-দিনের ফরওয়ার্ড রিটার্নের পরে এসেছে।
নেটওয়ার্কের একেবারে প্রাথমিক ইতিহাস বাদ দিয়ে, যার একটি সংজ্ঞায়িত মূল্য ছিল না, এবং বর্তমান, এখনও অমীমাংসিত পর্ব, VanEck এর তালিকাভুক্ত সময়কালগুলি অত্যন্ত ইতিবাচক, উচ্চ-40% পরিসরের কাছাকাছি একটি মাঝারি ফরওয়ার্ড রিটার্ন এবং একটি ব্যাপকভাবে বিকৃত গড় প্রদান করে।
90 দিনে Bitcoin নেটওয়ার্ক হ্যাশরেট হ্রাস এবং মূল্য রিটার্ন (সূত্র: VanEck)
ব্যবসায়ীদের জন্য চূড়ান্ত টেকঅ্যাওয়ে নির্দিষ্ট শতাংশ লাভের পরিবর্তে বৃহত্তর সংকেতকে কেন্দ্র করে।
পিক মাইনার চাপ প্রায়শই দেরি-পর্যায় সরবরাহ চাপ সংকেত দেয়, এবং একবার অন্তর্নিহিত প্রোটোকল অসুবিধা রিসেট করে বা সম্পদ মূল্য স্থিতিশীল হয়, সেই সরবরাহ চাপ দ্রুত বিবর্ণ হতে পারে।
পরবর্তী ক্যাটালিস্ট হল পরবর্তী অসুবিধা প্রিন্ট, তবে ETF এবং ম্যাক্রো এখনও টোন সেট করে
সবচেয়ে তাৎক্ষণিক ভেরিয়েবল ইতিমধ্যে ক্যালেন্ডারে রয়েছে। পূর্বাভাস সরঞ্জামগুলি মার্চের প্রথম দিকে অসুবিধায় আরও দ্বিগুণ সংখ্যা হ্রাসের দিকে নির্দেশ করছে, প্রায় 11%, যদি বর্তমান ব্লক টাইমিং ধরে রাখে।
যদি সেই অনুমান দিকনির্দেশনাগতভাবে সঠিক হয়, প্রভাব সরল। Hashprice উন্নত হবে BTC প্রথমে সমাবেশ করার প্রয়োজন ছাড়াই, যা দুর্বল মাইনারদের জুড়ে বিক্রয়-থেকে-ফান্ড অপারেশন চাপ সহজ করতে পারে।
এই কারণেই বর্তমান স্ন্যাপশট, অসুবিধা বৃদ্ধি এবং হ্যাশরেট পিছলে যাওয়া, কখনও কখনও একটি নতুন সতর্কতার পরিবর্তে পিক কঠোরতা হিসাবে পড়া যেতে পারে। পূর্ববর্তী সময়কালে, সেটি ছিল নেটওয়ার্ক অবস্থা শিথিল হওয়ার ঠিক আগে।
তবুও, মাইনার সংকেত শূন্যস্থানে কাজ করে না, এবং পোস্ট-ETF বাজার এটিকে আরও সুস্পষ্ট করেছে।
ফেব্রুয়ারির প্রথম দিকে, US স্পট BTC ETF দৈনিক প্রবাহে বিস্তৃত দোলনা পোস্ট করেছে, যার মধ্যে Feb. 3 এ প্রায় $562 মিলিয়ন নেট প্রবাহ এবং Feb. 5 এ প্রায় $545 মিলিয়ন নেট বহিঃপ্রবাহ রয়েছে।
মাসের পরে, দৈনিক চাল চপি রয়ে গেছে, একদিন প্রায় $166 মিলিয়ন বহিঃপ্রবাহ এবং আরেকটি $88 মিলিয়ন প্রবাহ সহ।
US Bitcoin ETF দৈনিক প্রবাহ (সূত্র: SoSo Value)
যখন ETF ক্রেতারা সক্রিয় থাকে, মাইনার বিক্রয় চাপ কম গুরুত্বপূর্ণ। যখন ETF চাহিদা দুর্বল হয় বা নেতিবাচক হয়, মাইনার চাপ ডাউনসাইড গতিতে যোগ করতে পারে।
ইতিমধ্যে, ম্যাক্রো পজিশনিং বাজারের জন্য একটি প্রধান ফিল্টার থেকে যায়।
Reuters একই সময়ের মধ্যে $50,000 থেকে $60,000 স্ট্রাইক স্তরের কাছাকাছি ভারী পুট আগ্রহ রিপোর্ট করেছে, ঝুঁকি সম্পদের প্রতি হেজিং চাহিদা এবং সতর্কতার একটি চিহ্ন।
যদি ঝুঁকি অনুভূতি খারাপ হয় বা তরলতা কঠোর হয়, Bitcoin এখনও একটি উচ্চ-বিটা ম্যাক্রো সম্পদের মতো ব্যবসা করতে পারে, এমনকি মাইনিং অবস্থার উন্নতি হলেও।
পরবর্তী 90 দিনে Bitcoin এর জন্য তিনটি পথ
সবচেয়ে গঠনমূলক পরিস্থিতি হল স্থিতিশীল চাহিদা সহ একটি মাইনিং রিসেট। সেই পথে, হ্যাশরেট একটি অর্থবহ অসুবিধা হ্রাস সমর্থন করার জন্য যথেষ্ট নরম থাকে, hashprice উন্নত হয়, এবং ETF প্রবাহ তীব্রভাবে নেতিবাচক দোলা বন্ধ করে।
এই অবস্থার অধীনে, BTC 90 দিনে 10% থেকে 35% উচ্চতর পদক্ষেপের জায়গা আছে কারণ মাইনার-সম্পর্কিত সরবরাহ চাপ সহজ হয়।
একটি মধ্য পথ হল যাকে একটি ক্যাপিটুলেশন-লাইট ফলাফল বলা যেতে পারে। Hashprice ব্রেকইভেনের কাছাকাছি থাকে, হ্যাশরেট ধীরে ধীরে রক্তপাত অব্যাহত রাখে, এবং অসুবিধা ধাপে ধাপে নিচে সমন্বয় করে, কিন্তু স্পট মূল্য চপি থাকে।
এই ধরনের সেটআপ BTC কে 90 দিনে -5% থেকে 20% এর পরিসরে ছেড়ে দিতে পারে, মাইনার চাপ নিকট-মেয়াদী অনুভূতিকে আঘাত করার আগে প্রোটোকল রিসেট সাহায্য করা শুরু করে।
বিয়ারিশ পথ হল একটি সংকেত ব্যর্থতা, যেখানে চাহিদা এবং ম্যাক্রো প্রাধান্য পায়। সেই ক্ষেত্রে, ETF বহিঃপ্রবাহ অব্যাহত থাকে, রিস্ক-অফ পজিশনিং গভীর হয়, এবং এমনকি অসুবিধার নিম্ন স্তর দুর্বল চাহিদা অফসেট করার জন্য যথেষ্ট নয়।
এখানে, ডিজিটাল সম্পদ পরবর্তী 90 দিনে -30% পর্যন্ত রিটার্ন দেখতে পারে কারণ BTC প্রধান ডাউনসাইড জোনগুলি পুনরায় দেখায় এবং মাইনাররা একটি পতনশীল বাজারে বিক্রয় করতে বাধ্য হয়।
The post Bitcoin miners face a margin crunch that historically precedes strong returns within 90 days appeared first on CryptoSlate.
আপনি আরও পছন্দ করতে পারেন
বার্নি এবং AOC এই আমেরিকান দৈত্য ছাড়া পরিচিত হতেন না
পলিমার্কেট বিল্ডার্সের সাপ্তাহিক ট্রেডিং ভলিউম টানা তিন সপ্তাহ ধরে $১০০ মিলিয়ন অতিক্রম করেছে।
