USDT সরবরাহ কমছে যেহেতু রিডেম্পশন ত্বরান্বিত হচ্ছে

মূল অন্তর্দৃষ্টি

• USDT তীব্র মাসিক সরবরাহ সংকোচনের সম্মুখীন হয়েছে।
• USDT হ্রাস সত্ত্বেও স্টেবলকয়েন মার্কেট ক্যাপ বৃদ্ধি পেয়েছে।
• তিমিরা রিডিম করেছে যখন নতুন ওয়ালেট জমা করেছে।

ফেব্রুয়ারিতে বড় ধারকরা রিডেম্পশন বৃদ্ধি করায় Tether-এর USDT তিন বছরে সবচেয়ে তীব্র মাসিক সরবরাহ হ্রাসের দিকে অগ্রসর হয়েছে। Artemis Analytics ডেটা দেখায় যে জানুয়ারিতে $1.2 বিলিয়ন হ্রাসের পর এই মাসে প্রচলিত সরবরাহ $1.5 বিলিয়ন সংকুচিত হয়েছে। এই সংকোচন 2022 সালের শেষের দিকে FTX পতনের পর দেখা প্যাটার্নের প্রতিধ্বনি করেছে, যখন কেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জগুলি তারল্য চাপের সম্মুখীন হয়েছিল।

Bloomberg রিপোর্ট করেছে যে বর্তমান গতি USDT-কে বাজার বিচ্যুতির সেই সময়কাল থেকে তার সবচেয়ে বড় মাসিক পুলব্যাকের পথে রেখেছে। এই পরিবর্তন ঘটেছে কারণ ট্রেডিং ক্ষুধা হ্রাসের দ্বারা চিহ্নিত একটি মাসে রিডেম্পশন নতুন ইস্যুকে ছাড়িয়ে গেছে। USDT ক্রিপ্টো মার্কেটে প্রবেশের বাহন হিসাবে ব্যবহৃত প্রাথমিক ডলার-পেগড স্টেবলকয়েন হিসাবে রয়ে গেছে, তাই সরবরাহ পরিবর্তনগুলি প্রায়শই শুধুমাত্র মূল্য অস্থিরতার পরিবর্তে তারল্য চক্র প্রতিফলিত করে।

স্টেবলকয়েন মার্কেট ক্যাপ দৃঢ় থাকে

DeFiLlama ডেটা দেখায় যে ফেব্রুয়ারিতে মোট স্টেবলকয়েন মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন 2.33% বৃদ্ধি পেয়েছে, $300 বিলিয়ন থেকে $307 বিলিয়নে উন্নীত হয়েছে। এই সম্প্রসারণ সূচিত করেছে যে পুঁজি সম্পূর্ণভাবে প্রস্থান করার পরিবর্তে স্টেবলকয়েন সেক্টরের মধ্যে ঘুরেছে। যদিও USDT এবং Circle-এর USDC যথাক্রমে 1.7% এবং 0.9% হ্রাস রেকর্ড করেছে, নতুন ইস্যুকারীরা ক্রমবর্ধমান অংশ দখল করেছে।

মোট স্টেবলকয়েন মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন। উৎস: DeFiLlama

Trump পরিবারের সাথে সংযুক্ত World Liberty Financial-এর USD1, গত মাসে তার মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন 50% সম্প্রসারিত করেছে এবং শুক্রবার পর্যন্ত $5.1 বিলিয়নে পৌঁছেছে। এই বৃদ্ধি এক্সচেঞ্জগুলিতে ক্রমবর্ধমান তালিকাভুক্তি এবং বিকেন্দ্রীকৃত ফিনান্স প্রোটোকলে গভীর তারল্য পুল অনুসরণ করেছে। এই ঘূর্ণন ইঙ্গিত করেছে যে স্টেবলকয়েন চাহিদা অব্যাহত ছিল, যদিও মাসের মধ্যে ইস্যুকারী পছন্দ পরিবর্তিত হয়েছে।

USDT এখনও $183 বিলিয়ন ক্যাপিটালাইজেশন সহ বাজার আধিপত্য করেছে, যা CoinMarketCap পরিসংখ্যানের উপর ভিত্তি করে মোট স্টেবলকয়েন সেক্টরের প্রায় 71% প্রতিনিধিত্ব করে। তবে, সাম্প্রতিক হ্রাস সংকেত দিয়েছে যে স্বল্পমেয়াদী তারল্য প্রদানকারীরা এক্সপোজার কমিয়েছে। প্রকাশনার আগে Tether মন্তব্যের অনুরোধে সাড়া দেয়নি।

তিমি রিডেম্পশন এবং নতুন ওয়ালেট চাহিদা

Nansen ট্র্যাকিং ডেটা দেখায় যে তিমি ওয়ালেটগুলি গত সপ্তাহে 22টি ঠিকানা জুড়ে $69.9 মিলিয়ন USDT আনলোড করেছে। বিক্রয়ের গতি সেই দলের পূর্ববর্তী কার্যকলাপের তুলনায় 1.6 গুণ বৃদ্ধির প্রতিনিধিত্ব করেছে। এই পদক্ষেপ কেন্দ্রীভূত স্থানগুলিতে লিভারেজড ট্রেডিং ভলিউমে বিস্তৃত পুলব্যাক অনুসরণ করেছে।

Ethereum-এ USDT, টোকেন গড মোড, এক বছরের চার্ট। উৎস: Nansen

একই ডেটাসেট প্রকাশ করেছে যে তথাকথিত স্মার্ট মানি ট্রেডাররা, যা ঐতিহাসিক রিটার্ন প্রোফাইল দ্বারা সংজ্ঞায়িত, এই সময়কালে হোল্ডিং কমিয়েছে। তাদের কার্যকলাপ প্যানিক-চালিত প্রস্থানের পরিবর্তে পোর্টফোলিও রিব্যালান্সিং সুপারিশ করেছে। বিপরীতে, নতুন তৈরি ওয়ালেটগুলি গত সাত দিনে প্রায় $591 মিলিয়ন মূল্যের USDT জমা করেছে, রিডেম্পশন চাপের কিছু অংশ অফসেট করেছে।

এই পার্থক্য একটি বিভক্ত বাজার কাঠামো নির্দেশ করেছে। বড় ধারকরা রিডিম বা পুঁজি পুনর্বণ্টন করেছে বলে মনে হয়েছে, যখন নতুন অংশগ্রহণকারীরা ছাড়যুক্ত তারল্য প্রিমিয়ামে সরবরাহ শোষণ করেছে। এই ধরনের প্যাটার্নগুলি প্রায়শই উদ্ভূত হয় যখন প্রতিষ্ঠানগুলি এক্সপোজার কমায় যখন খুচরা বা ছোট তহবিল পদক্ষেপ নেয়।

Ethereum-এ, Nansen-এর এক বছরের "টোকেন গড মোড" চার্ট দেখায় যে পুরানো ওয়ালেটগুলির মধ্যে USDT ব্যালেন্স কম প্রবণতা কিন্তু গত পনের দিনের মধ্যে তৈরি ঠিকানাগুলির মধ্যে বৃদ্ধি পাচ্ছে। এই পরিবর্তন অভিন্ন বিক্রয় চাপের পরিবর্তে বিতরণের পরামর্শ দিয়েছে। প্রচলিত সরবরাহ সামগ্রিকভাবে হ্রাস পেয়েছে, তবুও ওয়ালেট বৃদ্ধির ডেটা টেকসই অনবোর্ডিং বোঝায়।

পণ্য কাঠামো এবং তারল্য গতিশীলতা

USDT ক্রিপ্টো মার্কেটের মধ্যে একটি নগদ-সমতুল্য যন্ত্র হিসাবে কাজ করে, ডেরিভেটিভস, স্পট ট্রেড এবং বিকেন্দ্রীকৃত ফিনান্স জামানতের জন্য একটি নিষ্পত্তি সম্পদ হিসাবে কাজ করে। যখন ট্রেডাররা লিভারেজ কমায় বা পজিশন আনওয়াইন্ড করে, তারা সাধারণত ফিয়াটে স্টেবলকয়েন রিডিম করে। সেই পণ্য যুক্তি ব্যাখ্যা করেছে কেন নিঃশব্দ অনুমানমূলক চাহিদার সময়কালে সরবরাহ সংকুচিত হয়েছে।

FTX এবং এর 150টি সাবসিডিয়ারি পতনের পরে রেকর্ড করা ডিসেম্বর 2022-এর $2 বিলিয়ন সরবরাহ হ্রাস চিত্রিত করেছে কিভাবে পদ্ধতিগত চাপের সময় রিডেম্পশন বৃদ্ধি পায়। বর্তমান পরিস্থিতি ভিন্ন, কারণ বিস্তৃত স্টেবলকয়েন ক্যাপিটালাইজেশন পতনের পরিবর্তে স্থিতিশীল ছিল। এই বৈপরীত্য সুপারিশ করেছে যে ফেব্রুয়ারির পুলব্যাক শিল্প-ব্যাপী আতঙ্কের পরিবর্তে পোর্টফোলিও রোটেশন প্রতিফলিত করেছে।

নেতৃস্থানীয় স্টেবলকয়েনে তারল্য সংকোচন প্রায়শই এক্সচেঞ্জগুলিতে অর্ডার বুক গভীরতা প্রভাবিত করে। কম ইস্যু ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের জন্য তাৎক্ষণিক ক্রয় ক্ষমতা হ্রাস করতে পারে। তবে, বিকল্প স্টেবলকয়েনগুলিতে স্থির বৃদ্ধি নির্দেশ করেছে যে পুঁজি ইকোসিস্টেমের মধ্যে রয়ে গেছে, যদিও পুনর্বণ্টিত।

মিশ্র সংকেত ব্যাখ্যা জটিল করেছে। একটি সংকুচিত USDT সরবরাহ সাধারণত হ্রাসকৃত অনুমানমূলক কার্যকলাপের সাথে সম্পর্কিত। তবুও ক্রমবর্ধমান সমষ্টিগত স্টেবলকয়েন ক্যাপিটালাইজেশন পুঁজি উড়ানের পরিবর্তে নির্বাচনী বরাদ্দের দিকে নির্দেশ করেছে।

স্বল্পমেয়াদী তারল্য অবস্থা এখন নির্ভর করে মার্চের শুরুতে রিডেম্পশন অব্যাহত থাকবে কিনা। যদি সরবরাহ সংকোচন মন্থর হয়, স্টেবলকয়েন রোটেশন প্রধান এক্সচেঞ্জগুলিতে বাজার গভীরতা স্থিতিশীল করতে পারে। তবে, ক্রমাগত হ্রাস আসন্ন সপ্তাহগুলিতে তহবিল হার কঠোর এবং লিভারেজ ক্ষুধা হ্রাস করতে পারে।

পোস্টটি USDT সরবরাহ স্লাইড হয় রিডেম্পশন ত্বরান্বিত হওয়ার সাথে সাথে The Coin Republic-এ প্রথম প্রকাশিত হয়েছে।