স্ট্র্যাটেজি (MicroStrategy) আজ দাবি করেছে যে Bitcoin ৮৮% কমে $৮,০০০ হলেও এটি তার $৬ বিলিয়ন ঋণ সম্পূর্ণভাবে পরিশোধ করতে পারবে। তবে, আসল প্রশ্ন হল Bitcoin মূল্য সেই সীমার নিচে নেমে গেলে কী হবে?
কোম্পানির পোস্টে তার $৪৯.৩ বিলিয়ন Bitcoin রিজার্ভ ($৬৯,০০০/BTC এ) এবং ২০৩২ সাল পর্যন্ত বিস্তৃত স্তরবিন্যস্ত রূপান্তরযোগ্য নোট পরিপক্কতা তুলে ধরা হয়েছে, যা তাৎক্ষণিক লিকুইডেশন এড়ানোর জন্য ডিজাইন করা হয়েছে।
Bitcoin মূল্য $৮,০০০ এ নেমে গেলে কী হবে তা স্ট্র্যাটেজি পুনর্ব্যক্ত করেছে
আয় কলের মাত্র কয়েকদিন পরে, স্ট্র্যাটেজি দ্বিতীয়বারের মতো $৮,০০০ সম্ভাব্য Bitcoin মূল্য এবং এই ধরনের ইভেন্টে কোম্পানির কী হবে তা পুনর্ব্যক্ত করেছে।
স্পন্সরড
স্পন্সরড
প্রথম দর্শনে, ঘোষণাটি চরম অস্থিরতার মুখে স্থিতিস্থাপকতার ইঙ্গিত দেয়। তবে, গভীরভাবে দেখলে বোঝা যায় যে $৮,০০০ আর্থিক বিপদের বিরুদ্ধে প্রকৃত ঢাল না হয়ে তাত্ত্বিক "স্ট্রেস ফ্লোর" হতে পারে।
বিভিন্ন Bitcoin মূল্য স্তরে ঋণ কভারেজ দেখাচ্ছে MicroStrategy এর ইনফোগ্রাফিক (Strategy via X)$৮,০০০ এ, স্ট্র্যাটেজির সম্পদ তার দায়গুলির সমান। ইক্যুইটি প্রযুক্তিগতভাবে শূন্য, তবে ফার্মটি Bitcoin বিক্রয় না করেই ঋণ বাধ্যবাধকতা পূরণ করতে পারে।
রূপান্তরযোগ্য নোটগুলি সেবাযোগ্য থাকে এবং স্তরবিন্যস্ত পরিপক্কতা ব্যবস্থাপনাকে শ্বাস নেওয়ার জায়গা দেয়। ফার্মের CEO, Phong Le, সম্প্রতি জোর দিয়েছিলেন যে BTC এর ৯০% হ্রাসও কয়েক বছর ধরে ঘটবে, যা ফার্মকে পুনর্গঠন, নতুন ইক্যুইটি ইস্যু বা ঋণ পুনর্অর্থায়নের সময় দেবে।
তবুও এই শিরোনাম সংখ্যার নিচে আর্থিক চাপের একটি নেটওয়ার্ক রয়েছে যা Bitcoin আরও কমলে দ্রুত তীব্র হতে পারে।
স্পন্সরড
স্পন্সরড
$৮,০০০ এর নিচে: কভেন্যান্ট এবং মার্জিন স্ট্রেস
প্রথম ফাটল প্রায় $৭,০০০ এ দেখা দেয়। BTC জামানত দ্বারা সমর্থিত সুরক্ষিত ঋণ LTV (ঋণ-থেকে-মূল্য অনুপাত) কভেন্যান্ট লঙ্ঘন করে, অতিরিক্ত জামানত বা আংশিক পরিশোধের দাবি সৃষ্টি করে।
যদি বাজার তরল না হয়, স্ট্র্যাটেজি ঋণদাতাদের সন্তুষ্ট করতে Bitcoin বিক্রয় করতে বাধ্য হতে পারে। এই প্রতিফলনশীল লুপ BTC মূল্যকে আরও নিম্নগামী করতে পারে।
এই পর্যায়ে, কোম্পানি প্রযুক্তিগতভাবে এখনও দেউলিয়া নয়, তবে প্রতিটি বাধ্যতামূলক বিক্রয় বাজার ঝুঁকি বৃদ্ধি করে এবং লিভারেজ আনওয়াইন্ডের ভূত উত্থাপন করে।
$৬,০০০ এ দেউলিয়াত্ব বাস্তব হয়ে ওঠে
$৬,০০০ এ আরও পতন পরিস্থিতি রূপান্তরিত করে। মোট সম্পদ মোট ঋণের অনেক নিচে নেমে যায় এবং অসুরক্ষিত বন্ডহোল্ডাররা সম্ভাব্য ক্ষতির মুখোমুখি হয়।
ইক্যুইটি হোল্ডাররা চরম সংকোচন দেখবে, মূল্য BTC পুনরুদ্ধারের উপর গভীর আউট-অফ-দ্য-মানি কল অপশনের মতো আচরণ করবে।
স্পন্সরড
স্পন্সরড
পুনর্গঠন সম্ভাব্য হয়ে ওঠে, এমনকি যদি কার্যক্রম চলতে থাকে। ব্যবস্থাপনা এই ধরনের কৌশল প্রয়োগ করতে পারে:
- ঋণ-বনাম-ইক্যুইটি অদলবদল
- পরিপক্কতা সম্প্রসারণ, অথবা
- ব্যালেন্স শীট স্থিতিশীল করতে আংশিক হেয়ারকাট।
$৫,০০০ এর নিচে: লিকুইডেশন সীমানা আসে
$৫,০০০ এর নিচে হ্রাস একটি প্রান্তিক অতিক্রম করে যেখানে সুরক্ষিত ঋণদাতারা জামানত লিকুইডেশন জোর করতে পারে। পাতলা বাজার তরলতার সাথে মিলিত, এটি ক্যাসকেডিং BTC বিক্রয় এবং পদ্ধতিগত তরঙ্গ প্রভাব তৈরি করতে পারে।
এই পরিস্থিতিতে:
- কোম্পানির ইক্যুইটি সম্ভবত নিশ্চিহ্ন হয়ে যাবে
- অসুরক্ষিত ঋণ গভীরভাবে ক্ষতিগ্রস্ত হয়, এবং
- পুনর্গঠন বা দেউলিয়াত্ব একটি বাস্তব সম্ভাবনা হয়ে ওঠে।
স্পন্সরড
স্পন্সরড
গতি, লিভারেজ এবং তরলতা প্রকৃত বিপদ হিসেবে
মূল অন্তর্দৃষ্টি হল $৮,০০০ একটি দ্বৈত মৃত্যু রেখা নয়। বেঁচে থাকা নির্ভর করে:
- BTC হ্রাসের গতি: দ্রুত পতন মার্জিন চাপ এবং প্রতিফলনশীল বিক্রয় বৃদ্ধি করে।
- ঋণ কাঠামো: ভারী সুরক্ষিত বা স্বল্প-মেয়াদী ঋণ $৮,০০০ এর নিচে ঝুঁকি ত্বরান্বিত করে।
- তরলতা অ্যাক্সেস: বাজার বন্ধ বা হিমায়িত ক্রেডিট চাপ বৃদ্ধি করে, সম্ভাব্যভাবে নামমাত্র ফ্লোরের উপরে লিকুইডেশন স্পাইরাল ট্রিগার করে।
বাজারের জন্য এর অর্থ কী হবে?
স্ট্র্যাটেজি একটি প্রধান BTC হোল্ডার। বাধ্যতামূলক লিকুইডেশন বা মার্জিন-চালিত বিক্রয় বৃহত্তর ক্রিপ্টো বাজারের মাধ্যমে তরঙ্গায়িত হতে পারে, যা ETF, মাইনার এবং লিভারেজড ট্রেডারদের প্রভাবিত করতে পারে।
স্ট্র্যাটেজি BTC হোল্ডিং। সূত্র: Bitcoin Treasuriesএমনকি স্ট্র্যাটেজি বেঁচে থাকলেও, ইক্যুইটি হোল্ডাররা বহিরাগত অস্থিরতার মুখোমুখি হয় এবং স্ট্রেস ইভেন্টের প্রত্যাশায় বাজার সেন্টিমেন্ট তীব্রভাবে পরিবর্তিত হতে পারে।
তাই, যদিও স্ট্র্যাটেজির আজকের বিবৃতি ফার্মের আত্মবিশ্বাস এবং ব্যালেন্স-শীট পরিকল্পনা নির্দেশ করে, $৮,০০০ এর নিচে, লিভারেজ, কভেন্যান্ট এবং তরলতার আন্তঃক্রিয়া শুধুমাত্র মূল্যের বাইরে প্রকৃত বেঁচে থাকার সীমা সংজ্ঞায়িত করে।
সূত্র: https://beincrypto.com/microstrategy-bitcoin-debt-risk-below-8000/
