'অন্যরা যখন লোভী তখন ভীত হন': ওরাকল অফ ওমাহা ২০২৫ সালে অবসর নেওয়ার সাথে সাথে ওয়ারেন বাফেটের কালজয়ী বিনিয়োগ শিক্ষা

২০২৫ সালের শেষে ওয়ারেন বাফেট যখন বার্কশায়ার হ্যাথাওয়ের দায়িত্ব থেকে সরে দাঁড়ান, বিনিয়োগ জগৎ তার সবচেয়ে স্থায়ী কণ্ঠস্বরগুলোর একটি হারায়। "ওমাহার ওরাকল" একটি সংকটাপন্ন ২৫ মিলিয়ন ডলারের টেক্সটাইল কোম্পানিকে শৃঙ্খলাবদ্ধ, মূল্য-চালিত সিদ্ধান্তের মাধ্যমে একটি ট্রিলিয়ন-ডলার সংগঠনে রূপান্তরিত করেছিলেন — এবং ছয় দশক ধরে খোলামেলা, রসালো শেয়ারহোল্ডার চিঠিতে তার দর্শন বার্ষিক শেয়ার করেছিলেন।

এই চিঠিগুলো শুধু পারফরম্যান্স আপডেট নয়; এগুলো মনোবিজ্ঞান, ধৈর্য এবং বিচক্ষণ মূলধন ব্যবহারের মাস্টারক্লাস। নিচে বাফেটের কিছু সবচেয়ে স্মরণীয়, সংক্ষিপ্ত শিক্ষা রয়েছে যা বুদবুদ, সংকট এবং শান্ত বাজারের মধ্য দিয়ে বিনিয়োগকারীদের পথপ্রদর্শন করে চলেছে।

সোনালী নিয়ম: অন্যরা যখন লোভী হয় তখন ভীত হন — এবং অন্যরা যখন ভীত হয় তখন লোভী হন

তার ১৯৮৬ সালের চিঠিতে, বাফেট বিনিয়োগ ইতিহাসের সবচেয়ে উদ্ধৃত লাইনগুলোর একটি দিয়ে তার বিপরীতমুখী দর্শনকে স্ফটিক করেছিলেন:

তিনি স্বীকার করেছিলেন যে বাজারের চরম মুহূর্তগুলোর সময় নির্ধারণ করা চ্যালেঞ্জিং, কিন্তু ইতিহাস পুনরাবৃত্তিমূলক "ভয় এবং লোভের মহামারী" দেখায়। এই মানসিকতা আতঙ্ক যখন মূল্য কমিয়ে দেয় তখন গুণমানের সম্পদ কিনতে উৎসাহিত করে এবং উচ্ছ্বাসের সময় হাইপের পেছনে ছুটতে প্রতিরোধ করে।

এই নীতি একাধিক বুদবুদের সময় দূরদর্শী প্রমাণিত হয়েছিল — ডট-কম থেকে ক্রিপ্টো পর্যন্ত — এবং দীর্ঘমেয়াদী মূল্য বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি ভিত্তিপ্রস্তর রয়ে গেছে।

মূলধন বরাদ্দে দক্ষতা অর্জন করুন: ন্যায্য মূল্যে চমৎকার ব্যবসা কিনুন

বাফেটের সবচেয়ে বড় সুবিধা এসেছিল অসীমিত মূলধন মোতায়েন থেকে। প্রথম দিকে, তিনি স্বীকার করেছিলেন যে ১৯৬৫ সালে বার্কশায়ার হ্যাথাওয়ে নিজেই তার ক্রয় একটি ভুল ছিল — একটি মরতে থাকা টেক্সটাইল ব্যবসা — কিন্তু এটি তাকে উন্নত সুযোগগুলোতে নগদ পুনঃনির্দেশিত করার শক্তি শিখিয়েছিল।

১৯৮২ সালে, তিনি "যুক্তিসঙ্গত মূল্যে ভালো ব্যবসা" এর ১০০% অধিগ্রহণের রোমাঞ্চকে "সত্যিই আমাদের নাচায়" বলে বর্ণনা করেছিলেন, এটিকে একটি অসাধারণভাবে কঠিন কিন্তু পুরস্কৃত সাধনা বলে অভিহিত করেছিলেন।

মূল শিক্ষা: যেকোনো বিনিয়োগের ভবিষ্যত অর্থনীতি গভীরভাবে বুঝুন — সম্পূর্ণ কোম্পানি কেনা হোক বা পাবলিক স্টক।

নগদ দিন, স্টক নয় — এবং অধিগ্রহণে অতিরিক্ত মূল্য দেওয়া থেকে সাবধান থাকুন

বাফেট বেদনাদায়কভাবে শিখেছিলেন যে অধিগ্রহণের জন্য শেয়ার ইস্যু করা প্রায়শই শেয়ারহোল্ডারদের পাতলা করে দেয়। ২৭২,০০০ বার্কশায়ার শেয়ারের সাথে তার ১৯৯৮ সালে জেনারেল রি ক্রয় একটি অনুতপ্ত "ভয়ংকর ভুল" হয়ে ওঠে, কারণ প্রদত্ত মূল্য যা প্রাপ্ত হয়েছিল তার চেয়ে অনেক বেশি ছিল।

তিনি বিক্রেতা-প্রদত্ত প্রক্ষেপণ বিশ্বাস করার বিরুদ্ধে সতর্ক করেছিলেন, যুক্তি দিয়ে যে বেশিরভাগ CEO "পশু আত্মা এবং অহংকার" ভোগেন — চুক্তির উৎসাহকে একটি কিশোর ছেলের "স্বাভাবিক যৌন জীবনের" দিকে উৎসাহিত করার সাথে তুলনা করেছিলেন। বেশিরভাগ অধিগ্রহণ, তিনি উল্লেখ করেছিলেন, ক্রেতার জন্য মূল্য ধ্বংস করে।

বিনিয়োগে একটি 'উভকামী' পদ্ধতি: আপনার কৌশল বৈচিত্র্যময় করুন

১৯৯৫ সালে, বাফেট হাস্যকরভাবে তার দ্বৈত কৌশল ব্যাখ্যা করেছিলেন — চমৎকার পাবলিক কোম্পানিগুলোতে অংশীদারিত্ব ধরে রাখার পাশাপাশি সম্পূর্ণ ব্যবসাগুলো সরাসরি কিনে নেওয়া:

এই "দুই-দিক" পদ্ধতি বার্কশায়ারকে নমনীয়তা এবং একক-ট্র্যাক বরাদ্দকারীদের তুলনায় একটি প্রান্ত দিয়েছিল।

ডেরিভেটিভস হল "গণবিধ্বংসী আর্থিক অস্ত্র"

তার দূরদর্শী ২০০২ সালের চিঠিতে, বাফেট ডেরিভেটিভসকে "টাইম বোম্ব" এবং "গণবিধ্বংসী আর্থিক অস্ত্র" বলে চিহ্নিত করেছিলেন, আন্তঃসংযুক্ত লিভারেজ থেকে সিস্টেমিক ঝুঁকির বিষয়ে সতর্ক করেছিলেন। ২০০৮ সালের সংকট তার দৃষ্টিভঙ্গি বৈধ করেছিল, কারণ প্রতিষ্ঠানগুলোর মধ্যে একটি "ভীতিকর পারস্পরিক নির্ভরশীলতার জাল" উন্মোচিত হয়েছিল।

তবুও বার্কশায়ার নিজেই ডেরিভেটিভস রাখত — ২৫১টি চুক্তি — যখন সেগুলো "শুরুতে ভুলভাবে মূল্যায়ন" করা হয়েছিল। বাফেটের নিয়ম: শুধুমাত্র তখনই জড়িত হন যখন প্রতিক্রিয়া নাটকীয়ভাবে আপনার পক্ষে থাকে।

যখন জোয়ার চলে যায়, তখন দেখা যায় কে নগ্ন অবস্থায় সাঁতার কাটছিল

বাফেট প্রায়শই এই প্রাণবন্ত রূপকটি ব্যবহার করতেন (হারিকেন অ্যান্ড্রু ক্ষতির পরে ১৯৯২ সালে জনপ্রিয় হয়েছিল) লুকানো দুর্বলতাগুলো তুলে ধরতে। বীমাকারী এবং লিভারেজড খেলোয়াড়রা যারা ভালো সময়ে শক্তিশালী দেখা যায় তারা প্রায়শই মানসিক চাপ আসলে মারাত্মক দুর্বলতা প্রকাশ করে।

এটি একটি কালজয়ী অনুস্মারক: প্রকৃত শক্তি প্রতিকূলতায় দেখা যায়।

শুকনো গুঁড়ো প্রস্তুত রাখুন — যখন সোনা বৃষ্টি হয়, ওয়াশটাব নিয়ে আসুন

বাফেটের দীর্ঘমেয়াদী লক্ষ্য ছিল সময়ের সাথে S&P 500-এর চেয়ে ভালো পারফর্ম করা। এটি করার জন্য, তিনি বাজার পতনের সময় সুবিধাবাদী ক্রয়ের জন্য নগদ রিজার্ভ বজায় রাখেন।

২০১৬ সালে, তিনি প্রতিশ্রুতি দিয়েছিলেন:

ভয়-চালিত বিক্রয়ের সময় দরকষাকষির জন্য এই প্রস্তুতি বার্কশায়ারের যৌগিক সাফল্যের একটি মূল চালক হয়েছে।

ব্যতিক্রমী ম্যানেজারদের কাছে দায়িত্ব অর্পণ করুন — এবং অভিজ্ঞতার মূল্যায়ন করুন

বাফেট মূলধন সিদ্ধান্তগুলো কেন্দ্রীভূত করেছিলেন কিন্তু বিশ্বস্ত নেতাদের কাছে অপারেশনগুলো অর্পণ করেছিলেন, প্রায়শই অভিজ্ঞ অপারেটরদের পছন্দ করতেন (

তিনি রোজ "মিসেস বি" ব্লামকিনের মতো ব্যক্তিত্বদের উদযাপন করেছিলেন, যিনি একটি ফার্নিচার সাম্রাজ্য তৈরি করেছিলেন এবং ১০৩ বছর বয়স পর্যন্ত কাজ করেছিলেন, একে অপরের ১০০তম জন্মদিনে উপস্থিত হওয়ার বিষয়ে রসিকতা করেছিলেন। উত্তরাধিকার পরিকল্পনা ২০০৫ সাল থেকে খোলামেলাভাবে সম্বোধন করা হয়েছিল, বিনিয়োগকারীদের আশ্বস্ত করে যে সক্ষম, উদ্দীপিত প্রার্থীরা প্রস্তুত ছিলেন।

ওয়ারেন বাফেট যখন ২০২৫ সালে অবসর নিচ্ছেন, তার চিঠিগুলো রসিকতা, প্রজ্ঞা এবং অটল শৃঙ্খলার একটি উত্তরাধিকার রেখে যায়। হাইপ, অনুমান এবং স্বল্পমেয়াদী শব্দের যুগে, তার মূল বার্তাগুলো — ধৈর্য, মূল্য, বিপরীতমুখী সাহস এবং যুক্তিসঙ্গত মূলধন ব্যবহার — আগের চেয়ে বেশি প্রাসঙ্গিক রয়ে গেছে।

যে বিনিয়োগকারীরা ওমাহার ঋষির পরামর্শ মানেন তারা পরবর্তী বুদবুদের পূর্বাভাস নাও দিতে পারে, কিন্তু পরবর্তীতে যা আসবে তা নেভিগেট করার জন্য তারা অনেক ভালোভাবে প্রস্তুত হবে।