টি-বিল, বন্ড রেট মিশ্র হতে পারে কারণ বাজার BSP সিদ্ধান্তের অপেক্ষায়

ট্রেজারি বিল (টি-বিল) এবং ট্রেজারি বন্ড (টি-বন্ড) এর উপর ইয়েল্ড যা এই সপ্তাহে নিলামে তোলা হবে তা মিশ্র হতে পারে কারণ খেলোয়াড়রা Bangko Sentral ng Pilipinas' (BSP) এর নীতি সিদ্ধান্তের দিকে তাকিয়ে আছে, কেউ কেউ ইতিমধ্যে হার বৃদ্ধির প্রত্যাশা করছে কারণ বৈশ্বিক তেল ধাক্কা দেশীয় মুদ্রাস্ফীতি উদ্বেগ বাড়াচ্ছে।

ব্যুরো অফ দ্য ট্রেজারি (BTr) সোমবার টি-বিলে P36 বিলিয়ন পর্যন্ত অফার করবে, অথবা 91-, 182-, এবং 364-দিনের কাগজে যথাক্রমে P9 বিলিয়ন থেকে P12 বিলিয়ন।

মঙ্গলবার, সরকার পুনরায় ইস্যু করা 10-বছরের টি-বন্ড থেকে P20 বিলিয়ন থেকে P30 বিলিয়ন সংগ্রহ করার লক্ষ্য রাখছে যার অবশিষ্ট জীবন সাত বছর এবং তিন মাস।

টি-বিল এবং টি-বন্ড হার সেকেন্ডারি মার্কেট ইয়েল্ডের সাপ্তাহিক মিশ্র গতিবিধির প্রতিফলন ঘটাতে পারে কারণ ট্রেডাররা মধ্যপ্রাচ্য সংঘাতের উন্নয়ন এবং বৈশ্বিক তেলের দামে তার ফলাফল এবং বৃহস্পতিবার (এপ্রিল 23) BSP এর নীতি সিদ্ধান্তের জন্য তাদের বাজি মূল্য নির্ধারণ করছে, Rizal Commercial Banking Corp. এর প্রধান অর্থনীতিবিদ Michael L. Ricafort একটি Viber বার্তায় বলেছেন।

অফারে থাকা টি-বন্ডের চাহিদা দুর্বল হতে পারে, কাগজগুলি সম্ভবত 6.6% থেকে 6.7% পর্যন্ত হার পাবে এবং "বিনিয়োগ বইয়ের জন্য ভাল সুযোগ" প্রদান করবে, একজন ট্রেডার একটি ই-মেইলে বলেছেন।

ট্রেডার যোগ করেছেন যে বাজার এখন প্রত্যাশা করছে যে BSP এই সপ্তাহে হার বাড়াবে, যার অর্থ কিছু বুলিশ বাজি হবে যদি এটি পরিবর্তে অপেক্ষা এবং দেখার অবস্থান গ্রহণ করে।

শুক্রবার সেকেন্ডারি মার্কেটে, স্বল্প মেয়াদের ইয়েল্ড কমেছে যখন দীর্ঘ ঋণের ইয়েল্ড বেড়েছে, যা ইরান যুদ্ধ এবং ফিলিপাইন অর্থনীতিতে এর প্রভাব নিয়ে সতর্ক মনোভাব প্রতিফলিত করছে।

91-, 182-, এবং 364-দিনের টি-বিলের হার সাপ্তাহিক 14.16 বেসিস পয়েন্ট (bps), 20.61 bps, এবং 6.22 bps কমে যথাক্রমে 4.6183%, 4.708%, এবং 5.0969% এ শেষ হয়েছে, Philippine Dealing System এর ওয়েবসাইটে প্রকাশিত এপ্রিল 17 পর্যন্ত PHP Bloomberg Valuation Service Reference Rates ডেটার ভিত্তিতে।

ইতিমধ্যে, 10-বছরের বন্ডের ইয়েল্ড সাপ্তাহিক 6.24 bps বেড়ে 6.6604% হয়েছে, যখন সাত-বছরের ঋণ, মঙ্গলবার বিক্রয়ের জন্য কাগজের অবশিষ্ট জীবনের সবচেয়ে কাছের মেয়াদ, তার হার 3.54 bps কমে 6.5568% হয়েছে।

একটি BusinessWorld পোল দেখিয়েছে যে 19 জন বিশ্লেষকের মধ্যে 11 জন প্রত্যাশা করছেন যে Monetary Board এই সপ্তাহে তার লক্ষ্য রিভার্স রেপো হার 25 bps বাড়িয়ে 4.5% করবে, যা অক্টোবর 2023 এর পর প্রথম বৃদ্ধি চিহ্নিত করবে।

BSP গভর্নর Eli M. Remolona, Jr. গত সপ্তাহে International Monetary Fund এবং World Bank এর 2026 Spring Meetings এর পাশে BusinessWorld কে বলেছেন যে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মধ্যপ্রাচ্য সংঘাতের মধ্যে ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতি দমন করার জন্য কঠোর করার জায়গা আছে কারণ তারা প্রত্যাশা করে যে সরকারী ব্যয় প্রবৃদ্ধি সমর্থন করবে।

তিনি বলেছেন দ্বিতীয়-রাউন্ডের প্রভাব প্রত্যাশিত সময়ের চেয়ে দ্রুত আবির্ভূত হতে পারে কারণ তেলের ধাক্কা দেশীয় খাদ্য এবং পরিবহন খরচে ছড়িয়ে পড়বে বলে প্রত্যাশিত। মার্চে, যুদ্ধের কারণে উচ্চ তেলের দাম মুদ্রাস্ফীতি প্রায় দুই বছরের সর্বোচ্চ 4.1% এ পৌঁছেছে, যা BSP এর 3.1%-3.9% পূর্বাভাস এবং বছরের জন্য 2%-4% লক্ষ্যের চেয়ে দ্রুত।

গত সপ্তাহে, ট্রেজারি নিলামে তোলা টি-বিলের মাধ্যমে P32.06 বিলিয়ন সংগ্রহ করেছে, যা তার P30-বিলিয়ন প্রোগ্রামের চেয়ে বেশি কারণ মোট টেন্ডার P99.425 বিলিয়ন বা অফারে থাকা পরিমাণের তিনগুণের বেশি পৌঁছেছে। সব মেয়াদে ইয়েল্ড কমেছে, যদিও পুরস্কার মিশ্র ছিল।

ইতিমধ্যে, মঙ্গলবার অফারে থাকা পুনরায় ইস্যু করা 10-বছরের বন্ড শেষবার মার্চ 10 এ বিক্রি হয়েছিল, যেখানে সরকার মাত্র P9.451 বিলিয়ন সংগ্রহ করেছে, যা P20-বিলিয়ন থেকে P30-বিলিয়ন পরিকল্পনার নিচে। ইস্যুটি গড়ে 6.473% হার পেয়েছে, যা 6.625% কুপন হারের উপরে।

ট্রেজারি এই মাসে দেশীয় বাজার থেকে P248 বিলিয়ন পর্যন্ত ঋণ নিতে চায়, অথবা টি-বিলের মাধ্যমে P140 বিলিয়ন এবং টি-বন্ডের মাধ্যমে P108 বিলিয়ন।

সরকার স্থানীয় এবং বিদেশী উৎস থেকে ঋণ নেয় তার বাজেট ঘাটতি তহবিল করতে সাহায্য করার জন্য, যা এই বছর P1.61 ট্রিলিয়ন বা মোট দেশজ উৎপাদনের 5.3% এ সীমাবদ্ধ। — Aaron Michael C. Sy