خسائر البيتكوين غير المحققة آخذة في الارتفاع: لكن البيانات تظهر أن هذا ليس استسلامًا

تتقلص الأرباح وتتزايد الخسائر عبر قاعدة حائزي بيتكوين. ما تقوله البيانات حول الوضع الحالي لهذه العملية يستحق القراءة بعناية.

ما الذي تقيسه الأرباح والخسائر غير المحققة

تتبع الأرباح والخسائر غير المحققة توزيع المكاسب والخسائر الورقية عبر جميع المشاركين في سوق بيتكوين في أي لحظة معينة. عندما تكون نسبة العرض في الأرباح غير المحققة مرتفعة، فإن معظم حائزي صفقات يجلسون على مكاسب بالنسبة لأساس تكلفتهم. عندما ترتفع الخسائر غير المحققة، يكون المزيد من قاعدة الحائزين قد انتقل إلى أقصى انخفاض. لا يقيس المقياس ما إذا كان أي شخص قد باع. إنه يقيس موقع السوق قبل اتخاذ قرارات البيع.

يُظهر مخطط CryptoQuant الذي يغطي الفترة من 2013 حتى أوائل 2026 هذا التوزيع عبر أكثر من عقد من دورات بيتكوين. النمط متسق. تتزامن مستويات الأرباح غير المحققة المرتفعة مع التوسعات السوقية القوية، حيث تمتلئ المنطقة الزرقاء من المخطط نحو نطاقها العلوي خلال المراحل الصاعدة. تتبع تلك الفترات عملية تطبيع الأرباح مع تباطؤ الزخم، مع توسع المنطقة الوردية من الخسائر غير المحققة خلال المراحل التصحيحية مع انتقال المزيد من المشاركين إلى أقصى انخفاض.

موقع القراءة الحالية

يُظهر الجانب الأيمن من المخطط الديناميكية الحالية بوضوح. الأرباح غير المحققة، التي وصلت إلى أعلى مستوياتها في الدورة الحالية خلال أواخر 2024 وأوائل 2025، كانت في انخفاض منذ ذلك الحين. كانت الخسائر غير المحققة ترتفع من مستويات منخفضة مع تصحيح السعر من أعلى مستوياته. كلا الحركتين تتسقان مع سوق ينتقل من مرحلة التوسع إلى إعادة تعيين هيكلية.

نقطة المرجع الحرجة على المخطط هي الخط الأفقي الذي يحدد عتبة 60٪ تقريبًا للخسائر غير المحققة. حدد هذا المستوى تاريخيًا مناطق الاستسلام، النقاط في الدورات السابقة حيث أصبحت مستويات الخسارة شديدة بما يكفي للإشارة إلى أن البيع القسري والألم الأقصى قد تم الوصول إليهما. السوق الهابط من 2014 إلى 2015، وقاع الدورة من 2018 إلى 2019، وانهيار 2022 شهدت جميعها خسائر غير محققة تقترب من تلك العتبة أو تخترقها قبل أن يتحول السوق.

تظل مستويات الخسائر غير المحققة الحالية أقل بكثير من تلك المنطقة. ترتفع من مستويات أقل، كما يصف التحليل المصدر من adlerinsight.com، ولكنها لا تزال بعيدة عن التطرفات المرتبطة تاريخيًا بقيعان الدورة. هذه المسافة مهمة لتفسير ما يمثله التصحيح الحالي.

إعادة تعيين، وليس استسلام

التمييز الذي تدعمه بيانات CryptoQuant هو بين إعادة تعيين هيكلية ومرحلة استسلام. في الاستسلام، تصل مستويات الخسارة إلى حدود قصوى لأن الحائزين الذين اشتروا بأسعار أعلى يضطرون أو يضغط عليهم للبيع بخصومات كبيرة. يخلق هذا البيع ظروف التطهير التي تسبق تاريخيًا التعافيات المستدامة. البيانات الحالية لا تظهر تلك العملية جارية.

ما تظهره بدلاً من ذلك هو إعادة توازن تدريجية. يتم ضغط المكاسب السابقة المبنية خلال توسع 2024 إلى 2025 مع تصحيح السعر. يتم تعديل الوضع. لكن ظروف الإجهاد التي تحدد قيعان الدورة، من النوع المرئي في القمم الوردية العميقة على الأقسام اليسرى والوسطى من المخطط، لم تتحقق. المنطقة الوردية في النافذة الحالية ترتفع ولكنها ضحلة بالنسبة لتلك التطرفات التاريخية.

يشير ذلك إلى أن السوق يعمل خلال فترة تطبيع بدلاً من الضيق. يتم إرجاع الأرباح المتراكمة خلال المرحلة الصاعدة من خلال تصحيح السعر، وتتحول قاعدة الحائزين تدريجيًا نحو وضع أكثر حيادية. ما إذا كانت هذه العملية لديها المزيد للتشغيل قبل إيجاد قاع هو ما ستبدأ الأشهر القليلة القادمة من البيانات في الإجابة عليه.

تاريخ المخطط واضح بشأن شيء واحد. ظهرت فرص الشراء الأكثر أهمية في الدورات السابقة عندما اقتربت الخسائر غير المحققة من عتبة 60٪ أو تجاوزتها. القراءة الحالية ليست هناك. هذا مطمئن لحائزي صفقات الحاليين وإشارة إلى أن الظروف المرتبطة تاريخيًا بالفرصة القصوى لم تصل بعد.

ظهرت مشاركة ارتفاع الخسائر غير المحققة لبيتكوين: لكن البيانات تظهر أن هذا ليس استسلامًا لأول مرة على ETHNews.