أسهم تايوان لأشباه الموصلات (TSM) ترتفع 83% — برنشتاين تقول إن الارتفاع لم ينته بعد

النقاط الرئيسية

• رفعت Bernstein السعر المستهدف لـ TSMC إلى 2,200 دولار تايواني جديد من 1,800 دولار تايواني جديد
• يتوقع المحللون أن تتجاوز الإيرادات القائمة على الذكاء الاصطناعي 20% من إجمالي المبيعات بحلول عام 2026، مقارنة بـ 18% في عام 2025
• أذنت الشركة المصنعة للرقائق بإنفاق رأسمالي بقيمة 44.96 مليار دولار يركز على توسيع طاقة رقائق الذكاء الاصطناعي
• وصلت مبيعات فبراير إلى 317.6 مليار دولار تايواني جديد — بزيادة قدرها 22.2% على أساس سنوي
• ارتفعت الإيرادات للشهرين الأولين مجتمعين بنحو 30% مقارنة بالفترة المعادلة من العام الماضي

أذن مجلس إدارة Taiwan Semiconductor ببرنامج إنفاق رأسمالي ضخم بقيمة 45 مليار دولار بينما رفعت Bernstein توقعاتها للأسعار وسط ارتفاع توقعات إيرادات الذكاء الاصطناعي.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited, TSM

سجلت الشركة الرائدة عالمياً في تصنيع الرقائق التعاقدية مبيعات فبراير بقيمة 317.6 مليار دولار تايواني جديد، وهو ما يمثل مكسباً بنسبة 22.2% مقارنة بالعام السابق. بينما شهد هذا انخفاضاً بنحو 21% من إجمالي يناير، فإن مثل هذه التقلبات الشهرية هي حركات موسمية نموذجية ولا تشير إلى أي ضعف أساسي.

إن اتخاذ وجهة نظر أوسع يكشف عن مسار أكثر إثارة للإعجاب. ارتفعت الإيرادات التراكمية عبر يناير وفبراير 2026 بنحو 30% عند مقارنتها بالأشهر المقابلة في عام 2025. المحفز الأساسي؟ الطلب المتزايد على رقائق الحوسبة عالية الأداء والذكاء الاصطناعي من العملاء الرئيسيين بما في ذلك Apple وNvidia وAMD.

وفقاً لفريق الأبحاث في Bernstein، ستتجاوز تدفقات الإيرادات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي 20% من إجمالي مبيعات TSMC بحلول عام 2026. وهذا يمثل توسعاً من مساهمة 18% المتوقعة في عام 2025. علاوة على ذلك، تمتد قصة إيرادات الذكاء الاصطناعي إلى ما هو أبعد من معالجات المنطق التقليدية.

تحقق TSMC الآن دخلاً إضافياً متعلقاً بالذكاء الاصطناعي من خلال قوالب الأساس للذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM) — طبقة الركيزة الأساسية المستخدمة في مجموعات رقائق HBM. يخلق تدفق الإيرادات الحديث نسبياً طريقاً آخر للنمو في النظام البيئي المتوسع للذكاء الاصطناعي.

شركة التحليل ترفع هدف التقييم

بناءً على هذه الديناميكيات المواتية، رفعت Bernstein هدف سعر TSMC من 1,800 دولار تايواني جديد إلى 2,200 دولار تايواني جديد. استشهدت الشركة بالزخم القوي لنمو الذكاء الاصطناعي جنباً إلى جنب مع الطلب المرن غير المتعلق بالذكاء الاصطناعي كعاملين مزدوجين يبرران التقييم المتزايد.

يظل الطلب من القطاعات غير المتعلقة بالذكاء الاصطناعي قوياً أيضاً. يستمر إنتاج الهواتف الذكية المتميزة في توفير دعم ثابت على هذا الصعيد. لاحظت Bernstein كذلك أنه في حالة قيام أي عملاء غير متعلقين بالذكاء الاصطناعي بتقليل طلباتهم، فإن العملاء الذين يركزون على الذكاء الاصطناعي — الذين يواجهون حالياً قيود الطاقة — مستعدون لملء مساحة الإنتاج هذه بسرعة.

توفر معادلة العرض والطلب المتوازنة هذه لـ TSMC مرونة قيمة. يمكن تعويض التباطؤ المحتمل في أي فئة بشكل فعال من خلال القوة في الفئة الأخرى.

الإذن بالاستثمار الضخم بقيمة 45 مليار دولار

وافق مجلس إدارة TSMC على 44.96 مليار دولار في نفقات رأسمالية جديدة. سيتم نشر هذه الأموال نحو عمليات التصنيع المتطورة، وتقنيات التعبئة المتقدمة، وعقد العمليات المتخصصة، وبناء مرافق التصنيع الجديدة.

يمثل هذا الاستثمار الكبير استراتيجية هجومية بدلاً من موقف دفاعي — إنه استجابة محسوبة للطلب المستمر من العملاء. تقوم الشركة ببناء القدرة الإنتاجية بشكل استباقي اليوم لتلبية الطلبات المتوقعة غداً.

لدى المساهمين أيضاً شيء أكثر ملموسية يتطلعون إليه على المدى القريب. أعلنت TSMC عن توزيع أرباح نقدية للربع الرابع من عام 2025 بقيمة 0.9503 دولار لكل سهم إيداع أمريكي، من المقرر توزيعها في 9 يوليو 2026، على المستثمرين المسجلين كمساهمين بحلول 11 يونيو 2026.

ارتفع سهم TSM بأكثر من 83% خلال فترة الاثني عشر شهراً الماضية، منهياً جلسة يوم الجمعة الماضي عند 295.50 يورو.

ظهر المنشور Taiwan Semiconductor (TSM) Stock Soars 83% — Bernstein Says Rally Isn't Over Yet لأول مرة على Blockonomi.