أي القطاعات حققت أفضل أداء خلال عيد الربيع؟ مراجعة بيانات BTC والأسهم الصينية من الفئة A خلال عيد الربيع 2011.

المؤلف: شويي، أميليا I فريق محتوى Biteye

في ليلة رأس السنة، قدم السوق صورة مثيرة للجدل: من ناحية، كان سوق الأسهم A مزدهرًا مع مشاعر ما قبل العطلة والمزايا السياسية المتكررة؛ من ناحية أخرى، كان سوق العملات المشفرة عالقًا في تقلبات السوق عالية المستوى وحتى كسر "القاعدة الحديدية التاريخية".

النكات والمناقشات المختلفة حول "ما إذا كان يجب بيع العملة المشفرة وشراء الأسهم" منتشرة. في مواجهة هذين السوقين ذات الخصائص المختلفة بشكل كبير، كيف يجب على المستثمرين الاختيار؟ بما أننا هنا خلال السنة الصينية الجديدة، دع Biteye يحلل لك منطق الاستثمار الحالي باستخدام أحدث البيانات.

أولاً. الاستنتاج الأساسي: ارتفاع سوق عيد الربيع ليس منافسة "ثنائية الاتجاه"

قبل الخوض في البيانات، نحتاج إلى توضيح فهم أساسي: BTC وأسهم A لكل منهما "تأثير عيد الربيع" المستقل الخاص به، لكن مقارنة مكاسبهما جنبًا إلى جنب ليس علميًا.

البيانات اعتبارًا من 14 فبراير 2026 UTC (بناءً على بيانات قيم OHLC اليومية لـ BTC من CoinGecko وإعلانات بورصة شنغهاي للأوراق المالية)

معايير إحصائية: سعر الإغلاق لآخر يوم تداول قبل عيد الربيع إلى سعر الإغلاق ليوم التداول الأول بعد العطلة (حوالي 7-8 أيام تقويمية، باستثناء عطلات نهاية الأسبوع) سيتم استخدامه لضمان التوافق الكامل بين نوافذ وقت أسهم A وBTC.

الملاحظات الرئيسية:

• تأثير السنة الصينية الجديدة على BTC: قبل عام 2025، حافظ BTC على سجل من العوائد الإيجابية خلال السنة الصينية الجديدة لمدة 10 سنوات متتالية (2015-2024)، لكنه كسر هذه "القاعدة الحديدية" لأول مرة في عام 2025 (انخفاض بنسبة -2.3٪)، وقد يستمر الضعف في عام 2026. وهذا يدل على تحول في قوة تسعير BTC من دورات رأس المال الصينية إلى الأصول الكلية العالمية.
• المزايا السياسية لأسهم A: كان أداء سوق أسهم A خلال عيد الربيع مدفوعًا بشكل رئيسي بتخفيف السيولة قبل العطلة وتوقعات السياسة بعد العطلة. في يناير 2026، شهد مؤشر STAR Market 50 زيادة شهرية قصوى بنسبة 15.81٪، مما يظهر خصائص نموذجية لـ "ارتفاع الربيع".

من خلال التعلم من التاريخ، يمكننا فهم صعود وسقوط السلالات.

من خلال مقارنة البيانات التاريخية على مدى 11 عامًا، يمكننا اكتشاف تطور الأنماط.

ثانيًا. فشل "القانون الحديدي" لـ BTC

لفترة طويلة، شهد سوق العملات المشفرة "ارتفاع المظروف الأحمر" حول عيد الربيع. استمر هذا الارتفاع لمدة 10 سنوات متتالية ضمن "دورة صغيرة" من 7 أيام قبل وبعد عيد الربيع (3 أيام قبل و3 أيام بعد، على سبيل المثال، من 14 فبراير إلى 20 فبراير 2026)، دون أن يتعثر أبدًا.

بالنظر إلى هذا "العقد الذهبي" من النمو، ارتفعت الزيادة من زيادة طفيفة بنسبة +0.8٪ في عام 2015 إلى ما يقرب من +20٪ في عامي 2018 و2024. هذه ليست "مكافأة" صغيرة؛ يمكن وصفها بأنها "مكافأة نهاية العام" لمستثمري العملات المشفرة.

ومع ذلك، فإن سوق رأس المال لديه القدرة على معاقبة جميع المعارضين.

في عام 2025، تم كسر هذه "القاعدة الحديدية" لأول مرة، حيث انخفض BTC من 101,332 دولارًا إلى 98,997 دولارًا خلال عيد الربيع، بانخفاض قدره -2.3٪؛ في عام 2026، يبدو أن هذه اللعنة تستمر وتتكثف. في الـ 31 يومًا من 15 يناير إلى 15 فبراير، شهد BTC اهتزازًا عنيفًا. انخفض من أعلى مستوى عند 97,193 دولارًا إلى أدنى مستوى عند 60,000 دولار. على الرغم من ارتداده إلى حوالي 70,000 دولار في ليلة عيد الحب، لا يزال الانخفاض الأقصى في هذا النطاق يصل إلى 38.27٪. [1]

ماذا يعني هذا؟ في الأسواق المالية، عادة ما يُعتبر الانخفاض بأكثر من 20٪ بداية "السوق الهابط الفني"، بينما يُعتبر الانخفاض بما يقرب من 40٪ تصحيحًا عميقًا أو انهيارًا.

وفقًا لبيانات السلسلة، انخفض MVRV الحالي (نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة) إلى 1.25 وانخفض NUPL (نسبة الربح والخسارة غير المحققة) إلى 0.20. [2] تشير المستويات المنخفضة لهذين المؤشرين إلى أن الانخفاض خلال الشهر الماضي قد أزال كمية كبيرة من الرقائق المدعومة بالرافعة المالية، وأن السوق في مرحلة نموذجية من إزالة الرافعة المالية وتجنب المخاطر، وليس فترة من الهوس.

يعكس فشل اتجاه سوق "المظروف الأحمر" (السنة الصينية الجديدة) تحولًا أساسيًا في قوة تسعير BTC. لقد انتقل من ظاهرة دورية يهيمن عليها رأس المال الصيني إلى أصل كلي عالمي مدفوع بصناديق بيتكوين المتداولة في البورصة مثل BlackRock وFidelity. تتزايد حركات أسعاره بشكل متزايد مع الأسهم الأمريكية وسيولة الدولار، مما يجعل الأنماط الموسمية التقليدية القائمة على السنة القمرية الجديدة غير فعالة.

يبدو أن استراتيجية الاعتماد البسيط على التقويمات لشراء العملات تحتاج حقًا إلى التغيير.

ثالثًا. المزايا السياسية لأسهم A

يعتقد الكثيرون أن سوق العملات المشفرة يمر حاليًا بسوق هابط، بينما تزدهر أسواق الأسهم العالمية، حيث يستفيد حتى سوق أسهم A من التحفيز السياسي ودعم Ethereum. إلى جانب تعزيز سعر صرف الرنمينبي، يبدو "الانسحاب من العملة المشفرة والاستثمار في الأسهم" خطوة حكيمة. سنقارن هذين المنظورين من ثلاثة أبعاد:

أولاً، العائد والتقلب. أسهم A هي سوق نموذجي مدفوع بالسياسة. تحت التحفيز المالي القوي، سجلت مؤشرات قطاع أسهم A مكاسب كبيرة في يناير، حيث أظهر مؤشر STAR Market 50 مكسبًا شهريًا أقصى بنسبة 15.81٪ [3]. زاد حجم التداول بشكل كبير، وأظهر السوق الإجمالي نمطًا من "ارتفاع المؤشر المستقر ومكاسب الأسهم على نطاق واسع". BTC، من ناحية أخرى، يعتمد بشكل كبير على السيولة العالمية. على الرغم من أدائه الضعيف خلال عيد الربيع، لا يزال BTC في فترة توحيد بعد تنصيف البيتكوين. يكمن منطقه الأساسي في موجة الدولار، وليس السياسات المحلية.

ثانيًا، الفائدة المركبة طويلة الأجل. استنادًا إلى مقارنة بيانات لمدة عشر سنوات من 2016 إلى 2025، يبلغ متوسط معدل العائد السنوي المركب لبيتكوين حوالي 70.16٪؛ بينما أسهم A، مع أخذ CSI 300 كمرجع، لديها متوسط معدل عائد سنوي مركب يبلغ حوالي 2.93٪ [4]. تفوز أسهم A على المدى القصير بسبب الانفجارات السياسية، بينما يفوز BTC على المدى الطويل بسبب الفائدة المركبة وعلاوة السيولة العالمية.

ثالثًا، هناك عامل سعر الصرف. هذا هو المتغير الأكثر أهمية في الوقت الحاضر. في 13 فبراير 2026، حيث سمح البنك المركزي لليوان الصيني باختراق علامة 6.90 قبل عيد الربيع، وصل سعر صرف الرنمينبي مقابل الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى جديد في ما يقرب من ثلاث سنوات[5]. وهذا يعني أن الاحتفاظ بأصول الدولار الأمريكي (مثل BTC/USDT) سيواجه بشكل طبيعي خسائر سعر الصرف عند تحويلها مرة أخرى إلى الرنمينبي. كما أشارت Sina Finance، فإن القوة الدافعة الأساسية لهذه الجولة من ارتفاع قيمة الرنمينبي هي "التسوية المركزة للعملات الأجنبية من قبل المؤسسات قبل عيد الربيع". لا يعني هذا فقط خسائر سعر الصرف، ولكنه يكشف أيضًا عن تدفق راس المال: تبيع المؤسسات الحقيقية مراكزها بالدولار الأمريكي (بما في ذلك بعض أموال USDT خارج البورصة) لتلبية احتياجات دفع الرنمينبي خلال عيد الربيع. يضع "تأثير التصريف" للسيولة هذا ضغطًا طبيعيًا على أصول الدولار الأمريكي؛ بينما الاحتفاظ بأصول الرنمينبي (أسهم A) يتمتع بالدفع المزدوج لارتفاع قيمة الأصول وارتفاع سعر الصرف. وهذا بالفعل يوفر دعمًا منطقيًا قويًا لـ "التحول قصير المدى إلى أسهم A".

هناك مثل صيني قديم يقول "أولئك الذين يفهمون الأوقات حكماء". يبدو أنه حقًا حان الوقت للتحول من العملة المشفرة إلى أسهم A؟

رابعًا. أسطورة الارتباط: أسهم A والعملات المشفرة تمثل منطقين تمويليين مختلفين.

بالنسبة لأولئك الذين لا يزالون صامدين في سوق العملات المشفرة، هل من الممكن الحفاظ على إيمانهم من خلال "تأثير الأرجوحة"؟ أي، هل يستنزف سوق أسهم A حاليًا الأموال من سوق العملات المشفرة، وبمجرد أن يسقط سوق أسهم A، هل ستتدفق الأموال مرة أخرى إلى سوق العملات المشفرة؟

هذا ليس هو الحال.

أولاً، يظهر الزوجان ارتباطًا ضعيفًا. تتأثر أسهم A بالسياسة النقدية لبنك الشعب الصيني، بينما يتأثر BTC بقرارات أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي. على الرغم من أن مجمعات رؤوس أموالهما المعنية تتداخل جزئيًا (بين المستثمرين الصينيين)، إلا أنهما نظامان مستقلان على المستوى الكلي.

ثانيًا، هناك درجة معينة من "الاتجاهية المتطرفة المشتركة" بين الزوجين. تحت المخاطر المتطرفة، غالبًا ما يتقلبان في نفس الاتجاه. على سبيل المثال، في 6 فبراير 2026، شهد السوق "ضربة ثلاثية" نموذجية - انخفضت الأسهم الأمريكية والذهب وبيتكوين في وقت واحد. هذا دحض تمامًا منطق "العلاقة العكسية" البسيط.

لذلك، من الصعب توقع أن انهيار سوق أسهم A سينقذ سوق العملات المشفرة، ولا ينبغي لأحد زيادة حيازاته من بيتكوين بشكل أعمى بسبب تصحيح سوق أسهم A. الارتباط السلبي موجود فقط في ظرف محدد واحد: عندما تشارك الأموال المحلية في تخصيص عبر الأسواق لأغراض التحوط. ومع ذلك، فإن هذا مقيد بضوابط رأس المال ومن غير المحتمل أن يحقق تأثيرًا على نطاق واسع.

الخلاصة: الأطفال يتخذون الخيارات، البالغون يريدون كل شيء.

العودة إلى السؤال الأصلي: هل يجب أن أستثمر في الأسهم أو العملات المشفرة خلال السنة الصينية الجديدة؟

يجب ألا تكون الإجابة مقامرة "إما / أو"، بل مزيجًا من الاستراتيجيات بناءً على مفهوم ساعة الاستثمار Merrill Lynch.

يجب أخذ الأوضاع المحلية والدولية في الاعتبار. محليًا، توقعات التعافي قوية، وعوائد بيتا لأسهم A جذابة، مما يجعل من المجدي تخصيص الأموال للاستفادة من أرباح السياسة؛ دوليًا، تستمر توقعات التضخم، ولم تصل نقطة انعطاف السيولة بعد، ويبقى BTC، باعتباره "الذهب الرقمي"، أداة أساسية لمكافحة انخفاض قيمة العملة الورقية.

يوصي Biteye: اعتماد "استراتيجية الدمبل".

بدلاً من التبديل المستمر بين السوقين، وتحمل رسوم المعاملات المرتفعة والعذاب النفسي من التفويت، من الأفضل بناء محفظة مستقرة:

1. أحد طرفي الدمبل (هجوم ثابت): تخصيص بنشاط لصناديق ETF لأسهم A أو الأسهم الممتازة عالية الجودة. الاستفادة من ارتفاع قيمة الرنمينبي ودعم السياسة للاستفادة الكاملة من هذا الارتفاع، ولكن أيضًا كن حذرًا من إشارات البنك المركزي لمنع الإفراط وتجنب المطاردة العمياء للارتفاعات.

2. الطرف الآخر من الدمبل (دفاع عالي الاحتمالات): تمسك بحيازاتك الأساسية من BTC. على الرغم من التقلب الكبير على المدى القصير (مثل انخفاض بنسبة 38٪)، بالنظر إلى القصور الذاتي التاريخي لدورات تنصيف البيتكوين، يمكن أن تعني التصفية الكاملة فقدان حيازاتك منخفضة السعر بشكل دائم.

قد يكون عيد الربيع لعام 2026 هو الأكثر "انفصالًا" في السنوات الأخيرة. يتوافق الانتعاش القوي للرنمينبي مع شتاء الكريبتو قصير. لكن تذكر، قد تتأخر الدورات، لكنها لن تغيب. تداول الأسهم يتطلب اتباع "دوارة الطقس" (السياسة)، بينما تداول العملة المشفرة يتطلب اتباع "جدول الدورة" (تنصيف البيتكوين والسيولة). في هذا السوق المتقلب، تمسك برقائقك، سواء كانت أسهم A الحمراء أو بيتكوين البرتقالي؛ البقاء هو مفتاح الفوز، وهذا هو "موقف رأس السنة" للمستثمر الناضج.