الدورة بلا سقف: لماذا يعيد غياب القمة في البيتكوين كتابة قواعد القاع لعام 2026

يواصل بيتكوين المعاناة دون مستوى 70,000 دولار، حيث تواجه المحاولات المتكررة لاستعادة الزخم الصعودي ضغط بيع مستمر. أدى عدم القدرة على الحفاظ على الارتفاعات إلى إبقاء معنويات السوق حذرة، ويحذر العديد من المحللين بشكل متزايد من أن تراجع السوق أعمق دون 60,000 دولار يظل ممكناً إذا استمرت الظروف الحالية. ارتفعت التقلبات السعرية في الأسابيع الأخيرة، بينما تبدو ظروف السيولة أكثر تشدداً، مما يساهم في موقف دفاعي بين المشاركين من الأفراد والمؤسسات على حد سواء.

على الرغم من هذه الخلفية الهشة، يقدم تقرير حديث من CryptoQuant منظوراً أكثر دقة حول المرحلة الحالية. وفقاً للتحليل، كان بيتكوين يتجه نحو الانخفاض لمدة أربعة أشهر تقريباً بعد بلوغه أعلى مستوى له على الإطلاق في أكتوبر 2025. بينما يعكس حركة السعر ضعفاً مستمراً، يشير التقرير إلى أن السوق قد يقترب الآن مما يمكن اعتباره منطقة مقومة بأقل من قيمتها من وجهة نظر التقييم على السلسلة.

تاريخياً، ظهرت مثل هذه المراحل خلال المراحل المتأخرة من الدورات التصحيحية، عندما يعيد المشاركون في السوق تقييم المواقف تدريجياً ويتم تقليل التجاوزات المضاربة. على الرغم من أن هذا لا يشير بالضرورة إلى ارتداد فوري، إلا أنه يقدم احتمال أن مخاطر الهبوط قد تبدأ في الاعتدال إذا استقرت ظروف السيولة الأوسع.

إشارات MVRV تقترب من بيتكوين من منطقة محتملة مقومة بأقل من قيمتها

يشير التقرير كذلك إلى أن مقاييس التقييم بدأت في الاقتراب من المستويات المرتبطة تاريخياً بمراحل التراكم. نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة (MVRV)، وهو مؤشر متابع على نطاق واسع على السلسلة، يقترب حالياً من 1.1. تقليدياً، أشارت القراءات أقل من 1 إلى أن بيتكوين يتداول دون أساس التكلفة الإجمالية، وهي حالة غالباً ما تُفسر على أنها تقييم أقل من قيمته. بينما لم يتجاوز المؤشر هذا الحد بعد، فإن قربه يشير إلى أن السوق قد يدخل منطقة حيث تنضغط مخاطر الهبوط تدريجياً.

في الوقت نفسه، يؤكد المحللون على تمييز هيكلي مهم عن الدورات السابقة. على عكس أسواق الثيران السابقة، لم يرتفع بيتكوين بعمق في منطقة تقييم محمومة بشكل واضح قبل بدء التصحيح الأخير. هذا يعني أن الانخفاض الحالي قد لا يتبع نفس ديناميكيات الاستسلام التي شوهدت في قيعان السوق الهابط السابقة، مما يعقد المقارنات التاريخية المباشرة.

من وجهة نظر استراتيجية، يشير التحليل إلى أن فترات ضعف السوق غالباً ما توفر النافذة الأكثر فعالية للتموضع طويل المدى. بالنسبة للأصول ذات المسار الكلي الصعودي المستمر، يميل الاستعداد خلال فترات التراجع إلى تحسين النتائج المعدلة حسب المخاطر. ومع ذلك، هذا لا يلغي مخاطر التقلبات السعرية قصيرة المدى، خاصة بينما تظل ظروف السيولة الكلية غير مؤكدة وتستمر المعنويات في التحول.

معاناة بيتكوين دون المتوسطات الرئيسية حيث يستمر الزخم الهابط

يواصل حركة سعر بيتكوين إظهار ضعف مستمر، حيث يوضح الرسم البياني تسلسلاً واضحاً من القمم المنخفضة والقيعان المنخفضة منذ ذروة أواخر 2025 بالقرب من منطقة 120,000 - 125,000 دولار. يعزز الانهيار الأخير دون مستوى 70,000 دولار الهيكل الهابط، خاصة حيث يظل السعر أقل بكثير من المتوسطات المتحركة لـ 50 أسبوعاً و100 أسبوع، وكلاهما ينحدر الآن نحو الأسفل. يعكس هذا التوافق عادة توزيعاً مستداماً بدلاً من تصحيح مؤقت.

رافق البيع الحاد في منطقة منتصف 60,000 دولار ارتفاع ملحوظ في حجم التداول، مما يشير إلى تصفية قسرية أو بيع فوري عدواني بدلاً من أخذ الأرباح الروتيني. بينما حاول السعر استقراراً طفيفاً حول نطاق 65,000 - 68,000 دولار، فإن نقص زخم ارتداد قوي يشير إلى أن المشترين يظلون حذرين. تاريخياً، غالباً ما تشير مثل هذه التعافيات الخافتة بعد انخفاضات كبيرة في الحجم إلى عدم يقين مستمر في السوق بدلاً من انعكاس فوري.

من وجهة نظر هيكلية، يكمن التركيز الفني الحرج التالي بالقرب من المستوى النفسي 60,000 دولار، والذي يمكن أن يعمل كدعم مؤقت إذا استمر ضغط البيع. على العكس من ذلك، سيتطلب أي تعافٍ مستدام أولاً استعادة منطقة 70,000 دولار والاستقرار فوق المتوسطات المتحركة الرئيسية. حتى يحدث ذلك، يظل الاتجاه الأوسع دفاعياً، مع احتمال استمرار التقلبات السعرية بينما يبحث السوق عن توازن أوضح.

الصورة المميزة من ChatGPT، الرسم البياني من TradingView.com