فيتاليك بوتيرين يشكك في اعتماد DeFi على العملات المستقرة المركزية

اعتماد نظام الإيثيريوم البيئي على العملات المستقرة المركزية يجبره على مواجهة حساب أساسي.

فيتاليك بوتيرين، المؤسس المشارك للشبكة، شكك في استراتيجيات العملات المستقرة الشائعة في الخدمات المصرفية اللامركزية. يعتقد أن العديد من المنتجات المتوفرة حالياً في السوق لا تعمل كما ينبغي أن يعمل DeFi (التمويل اللامركزي). أوضح في تصريحاته على X أن القطاع انحرف عن هدفه الأساسي المتمثل في توزيع المخاطر، بدلاً من مجرد الاستفادة من الأصول المركزية.

كان بوتيرين متأكداً من أن DeFi (التمويل اللامركزي) بحاجة إلى تغيير كيفية توزيع وإدارة المخاطر. ليس فقط توليد دخل من التوكن المملوكة للشركات التقليدية، ولكن يجب أيضاً توفير إدارة المخاطر اللامركزية التي كان من المفترض أن يوفرها DeFi (التمويل اللامركزي).

انتقد على وجه التحديد منتجات "عائد USDC"، قائلاً إنها تعتمد بشكل مفرط على الجهات المصدرة المركزية ولا تقلل بشكل كافٍ من مخاطر وجود شركة واحدة مسؤولة. وأشار إلى أن نماذج الإقراض هذه لا توفر إدارة المخاطر اللامركزية التي كان من المفترض أن يوفرها DeFi (التمويل اللامركزي)، على الرغم من أنه لم يذكر أي منصات على وجه التحديد.

نماذج بديلة لتصميم العملات المستقرة

المؤسس المشارك للإيثيريوم لم يرفض العملات المستقرة بشكل كامل. حدد نهجين مختلفين يعتقد أنهما يعملان بشكل أفضل مع الهدف الأصلي لـ DeFi (التمويل اللامركزي). الأول هو عملة مستقرة مدعومة بالإيثر باستخدام الخوارزميات. والثاني هو عملة مستقرة مدعومة بأصول من العالم الحقيقي ولكن مع ضمانات إضافية لحمايتها.

أوضح بوتيرين أن غالبية الأشخاص قد يحصلون على العملة المستقرة من خلال الاقتراض مقابل ممتلكاتهم من العملات المشفرة مع بديل مدعوم بـ ETH. نقل المخاطر من جهة مصدرة واحدة إلى الأسواق المفتوحة أمر بالغ الأهمية. "حقيقة أن لديك القدرة على نقل مخاطر الطرف المقابل على الدولارات إلى صانع السوق لا تزال ميزة كبيرة"، كما صرح. هذا يضع ثقة أكبر في الأسواق المفتوحة أكثر من شركة واحدة.

ومع ذلك، صرح بوتيرين أنه إذا تم بناؤها بشكل صحيح، فإن العملات المستقرة التي تستخدم أصولاً من العالم الحقيقي قد تظل تعمل. لن يؤدي استثمار واحد غير ناجح إلى زعزعة استقرار النظام بأكمله عندما تحصل هذه العملات على دعم إضافي كافٍ وتوزع ممتلكاتها على نطاق واسع. يكون حاملوها أقل عرضة للخطر. هو أكثر قلقاً بشأن ضمان حمايتهم بشبكة أمان لامركزية قوية بدلاً من استخدام أي موارد خارجية.

المنصات الرئيسية تعتمد بشكل كبير على USDC

تُظهر الأرقام مدى استخدام العملات المستقرة المركزية في الإقراض الحالي. حالياً، هناك أكثر من 4.1 مليار دولار من USDC في بروتوكول الإيثيريوم على منصة Aave الرئيسية للإيثيريوم. تبلغ قيمة السوق حوالي 36.4 مليار دولار إجمالاً، منها 2.77 مليار دولار تم اقتراضها، وفقاً لبيانات لوحة التحكم من البروتوكول. يسمي النقاد هذا "نقطة فشل واحدة" تتعارض مع دفاتر الأستاذ الموزعة.

يتم اختبار هذا التحول بالفعل من قبل بروتوكول Sky (المعروف سابقاً باسم MakerDAO)، والذي يقدر أن إمدادات USDS الخاصة به ستصل إلى 21 مليار دولار بحلول نهاية عام 2026. باستخدام مجموعة من عوائد الأصول المختلفة من العالم الحقيقي، يحاول Sky إظهار أن النماذج ذات الضمانات الزائدة قابلة للتطوير بما يكفي لتشكل تهديداً كبيراً لهيمنة USDC على السوق.

الآن، DeFi (التمويل اللامركزي) عالق في فخ قديم. ضحت العديد من البروتوكولات بالحرية الفعلية مقابل السيولة الرخيصة في سعيها للنمو السريع، لتصبح في نهاية المطاف معتمدة بشكل كبير على العملات المستقرة المركزية. هنا تصبح الأمور معقدة قليلاً: من الصعب تسمية شيء ما "مستقل" عندما تظل القاعدة بأكملها خاضعة للمساءلة أمام مقر الشركة. إذا كان من المفترض أن يكون DeFi (التمويل اللامركزي) حلاً طويل الأجل، فيجب اعتبار هذه المكونات المركزية دعماً مؤقتاً بدلاً من الغراء الذي يحافظ على تماسك النظام.

تعتمد تعليقات بوتيرين الأخيرة على انتقاداته السابقة. في 11 يناير، جادل بأن الإيثيريوم بحاجة إلى عملات مستقرة أكثر مرونة. قال إنه يجب تجنب الخطط التي تفرط في التركيز على الشركات المركزية والعملات الوطنية.

خلال المناقشة، صرح أن العملات المستقرة بحاجة إلى معالجة المشاكل طويلة الأجل، بما في ذلك العملات غير المستقرة والأنظمة المتعثرة. يجب أيضاً أن تكون مقاومة للتلاعب بتغذية التسعير وأخطاء البرمجة. هدفه الرئيسي لـ DeFi (التمويل اللامركزي) هو تطوير أنظمة مكتفية ذاتياً ومستقلة. يتوقع أن يرى المجتمع ما وراء الفوائد قصيرة الأجل ويبني شيئاً مرناً للتراجعات في الصناعات المادية والرقمية من خلال تشجيع آليات توزيع المخاطر.

إذا كنت تقرأ هذا، فأنت بالفعل في المقدمة. ابق هناك مع نشرتنا الإخبارية.