بيتكوين يستعيد 71 ألف دولار: إلى متى يمكنه البقاء فوق هذا المستوى؟

ارتد بيتكوين بنحو 17% من قاع 60,150 دولار يوم الجمعة، لكن الارتداد لم يمحُ التيار الخفي من الحذر الذي يتموج عبر سوق المشتقات. يظل المتداولون حذرين من مطاردة التعرض الصعودي الجديد حيث يحوم السعر بالقرب من مستوى 70,000 دولار، مع ديناميكيات السيولة التي ترسم صورة مختلطة. في الجلسات الخمس الماضية، بلغ إجمالي تصفية العقود الآجلة الصعودية بالرافعة المالية حوالي 1.8 مليار دولار، مما أثار المضاربة بأن صناديق التحوط الكبرى أو صناع السوق ربما واجهوا خسائر كبيرة. تسلط معاناة السوق للحفاظ على الزخم بعد انزلاق يوم الخميس الضوء على مدى هشاشة الشهية للمخاطرة، حتى مع استمرار محاولة السعر لاستعادة الأرض.

النقاط الرئيسية

• تشير إشارات مشتقات بيتكوين إلى حذر متزايد، مع قياس انحراف الخيارات بنحو 20% خلال الأسبوع حيث يزن المتداولون موجة ثانية محتملة من تصفية الصناديق.

• بينما تراجع السعر عن بعض خسائر يوم الخميس، لا يترجم الارتفاع إلى طلب واسع على التعرض الطويل الجديد، خاصة عند مقارنته بالذهب وأسهم التكنولوجيا.

• تشير تصفية العقود الآجلة الإجمالية إلى موجة حديثة من التصفية القسرية، لكن الفائدة المفتوحة على الأماكن الرئيسية تظل ثابتة، مما يشير إلى قناعة مختلطة بين الثيران والبائعين.

• يظهر سوق العقود الآجلة تبريد الطلب على الرافعة المالية الصعودية، مع انخفاض معدل أساس العقود الآجلة BTC إلى أدنى مستوى في أكثر من عام، مما يؤكد موقفًا حذرًا على الرغم من حركة السعر فوق المستويات الرئيسية.

الرموز المذكورة: $BTC

المشاعر السوقية: السوق الهابط

سياق السوق: تتكشف الديناميكيات الحالية على خلفية شهية فاترة للرافعة المالية في أسواق العملات المشفرة، مع إشارات الخيارات والعقود الآجلة التي تختلف عن مكاسب السعر الفوري. يعيد المستثمرون تقييم المخاطر والسيولة والمحفزات المحتملة التي يمكن أن تعيد تسريع اتجاه صعودي أوسع، بينما أبقت المخاوف النظامية حول صناع السوق والسيولة المشاركين حذرين.

لماذا هذا مهم

توضح الحالة المزاجية الحالية في سوق بيتكوين توترًا أوسع بين حركة السعر والشهية للمخاطرة المتضمنة في أسواق المشتقات. تم تقييد الارتفاع من أدنى مستوى يوم الجمعة بسبب ترقق الطلب الصعودي، مما يشير إلى أن المشترين انتقائيون وأن التعرض الانتقائي يظل اسم اللعبة. بالنسبة للمشاركين في السوق، فإن الوجبة الرئيسية ليست نقص الاهتمام بـ بيتكوين في حد ذاته، ولكن التردد في نشر رافعة مالية جديدة عندما تظل التقلبات السعرية عالية وظروف السيولة ليست داعمة بشكل موحد.

تؤكد خلفية التصفية مدى هشاشة التصفية التي يمكن أن تتموج عبر السوق. عندما يتم تصفية ما يقرب من 1.8 مليار دولار من عقود العقود الآجلة الصعودية بالرافعة المالية خلال نافذة مدتها خمسة أيام، يمكن أن يؤدي ذلك إلى إعادة تقييم المخاطر من قبل اللاعبين الرئيسيين، مما قد يوسع هامش العرض-الطلب ويؤدي إلى ضغوط بيع وقائية تدوم أطول من الحركة الفورية. تجعل هذه البيئة من الصعب على الثيران بناء زخم مستدام، حتى مع اختبار السعر وتجاوزه لفترة وجيزة العتبات الملحوظة.

على جبهة المشاعر السوقية، يوفر الانحراف في أسواق الخيارات نقطة مقابلة لتعافي السعر. يشير انحراف الخيارات لمدة شهرين بنسبة 20% إلى خوف مستمر وعلاوة موضوعة على الحماية من الجانب السلبي. في الأوقات الهادئة، فإن الطلب الأعلى على Call - مؤشر على التفاؤل - سيدفع الانحراف لأسفل نحو قراءات محايدة. بدلاً من ذلك، يبدو السوق أكثر انسجامًا مع خطر المزيد من الخسائر بدلاً من ارتفاع جامح. يضيف عدم وجود محفز واضح لموجة متجددة إلى الشعور بأن أي اتجاه صعودي قد يكون تدريجيًا ومعرضًا للمفاجآت السلبية إذا تشددت السيولة أو تحولت المخاطر الكلية.

سيراقب المتداولون ما إذا كانت المؤسسات التي تعمل خلف الكواليس - صناع السوق، أو صناديق التحوط، أو المكاتب الخاصة - تعدل نماذج المخاطر الخاصة بها على المدى القريب. يمكن أن يثقل الخوف من حدث غير مرئي في الميزانية العمومية على علم النفس في السوق، لا سيما عند الجمع مع أسئلة مستمرة حول الرافعة المالية النظامية في مساحة العملات المشفرة. بينما أضاف بعض الثيران التعرض حيث تحاول الأسعار الصعود نحو 70,000 دولار وما بعدها، تظل النغمة العامة حذرة، مع إشارة مشهد المشتقات إلى أن الميول المعادية للمخاطر يمكن أن تعيد تأكيد نفسها إذا ظهرت مخاوف سيولة جديدة أو عناوين تنظيمية.

تدعو السردية الحالية أيضًا إلى نظرة فاحصة على العلاقة بين حركات الأسعار وسلوك التحوط. يثير التنافر الواضح بين ارتفاع الأسعار في أواخر الأسبوع وانخفاض الطلب على الرافعة المالية أسئلة حول ما سيأتي بعد ذلك بالنسبة لمسار بيتكوين. إذا كان بإمكان السعر الحفاظ على مكاسبه دون جذب موجة أوسع من الرافعة المالية، فإن السيناريو المحتمل يمكن أن ينطوي على إعادة تراكم تدريجية للمراكز الطويلة. على العكس من ذلك، يمكن لأي صدمة متجددة - سواء من تفكيك الرافعة المالية، أو تطور تنظيمي، أو محفزات كلية - أن تسرع موجة جديدة من ضغوط البيع، نظرًا للثقة الهشة التي تميز السوق حاليًا.

ترسم البيانات صورة لسوق يتدفق مؤقتًا بالقرب من المستويات الحرجة. بلغت الفائدة المفتوحة الإجمالية لعقود بيتكوين الآجلة عبر البورصات الرئيسية حوالي 527,850 BTC يوم الجمعة، وهي مسطحة بشكل أساسي مقابل الأسبوع السابق، حتى مع انخفاض القيمة الاسمية لتلك العقود من حوالي 44.3 مليار دولار إلى 35.8 مليار دولار. التجاور - الفائدة المفتوحة الثابتة مع انخفاض حاد في التعرض الاسمي - يعكس لقطة من المخاطر التي يتم إعادة توزيعها بدلاً من التحول الشامل في القناعة الصعودية. وهذا يعني أنه بينما يختار بعض المتداولين تشغيل التحوطات أو تقليل التعرض، لا يزال آخرون يتراكمون، وإن كان ذلك بحذر، مع تركيز متجدد على انضباط الهامش حيث تتحرك الأسعار داخل وخارج منطقة 70,000 دولار.

لوضع سياق ما إذا كان اللاعبون الأكبر يعيدون النظر في المخاطر، انخفض معدل أساس العقود الآجلة BTC - مؤشر على العلاوة المدفوعة للعقود الآجلة بالنسبة للسعر الفوري على أفق محدد - إلى حوالي 2% يوم الجمعة، وهو الأدنى في أكثر من عام. في الظروف المحايدة، ستجلس العلاوة السنوية عادةً في نطاق 5%-10% للتعويض عن تأخير التسوية. يشير الانخفاض إلى تبريد الشهية للرافعة المالية الصعودية، حتى مع تمكن السعر من اختراق العتبة النفسية البالغة 70,000 دولار. يساعد هذا الاختلاف بين قوة السعر والشهية للرافعة المالية في تفسير سبب عدم شروع السوق بعد في صعود جديد ومستدام ولماذا يظل المتداولون في حالة تأهب لـ تراجع السوق المحتملة إذا تشددت السيولة أو ساءت معنويات المخاطر.

تضيف ديناميكيات الخيارات طبقة أخرى من الحذر. أظهر سوق خيارات BTC ميلًا متزايدًا لوضع الحماية ضد الحركات الهبوطية، وهي سمة مميزة لتحديد المواقع الذي يتجنب المخاطرة. السمة البارزة في القراءات الأخيرة هي انحراف Put-Call المرتفع، مما يشير إلى أن المتداولين كانوا على استعداد لدفع علاوة للتأمين ضد الانخفاضات. يتماشى ارتفاع الانحراف مع فترات ضغط السوق التي يهيمن فيها الخوف وعدم اليقين على حركة السعر. بينما قد يتوقع بعض المشاركين عودة أكثر حدة إذا استقرت الظروف الكلية، فإن غياب محفز صعودي مقنع يترك مجالاً للتقلبات السعرية المستمرة والتبددات المحتملة في المشاعر السوقية حيث يستوعب السوق معلومات جديدة.

تقع الحالة المزاجية الحالية ضمن سردية أوسع حيث نما الخوف وعدم اليقين حتى بدون محفز واحد وواضح. مناقشة يُستشهد بها على نطاق واسع - ما الذي يثقل حقاً على بيتكوين؟ سامسون مو يحللها - تسلط الضوء على المخاوف الهيكلية في بنية السوق وديناميكيات السيولة. بينما لا يوجد حدث واحد يقود الانكماش، فإن الجمع بين التصفية القسرية، والشهية الهشة للمخاطر، وسوق الخيارات الحذر يعزز سردية الضعف التي يمكن أن تستمر على المدى القريب.

من المرجح أن يستمر المتداولون في وزن احتمال أن يواجه صانع سوق كبير أو صندوق تحوط ضائقة، وتميل هذه المشاعر السوقية إلى تآكل القناعة وزيادة احتمالات الحركات الهبوطية. في مثل هذه البيئة، يظل احتمال اختراق صعودي دائم معتدلاً، حتى مع إظهار بيتكوين علامات على الاختراق فوق مستويات السعر الرئيسية. مع استيعاب السوق للبيانات المستمرة والبحث عن الاستقرار، يجب على المشاركين الاستعداد للتقلبات السعرية المستمرة ومراقبة الرافعة المالية وديناميكيات التمويل والعناوين الكلية بعناية التي يمكن أن تميل المشاعر السوقية من جديد.

تم نشر هذا المقال في الأصل باسم بيتكوين يستعيد 71 ألف دولار: إلى متى يمكن أن يبقى فوقه؟ على Crypto Breaking News - مصدرك الموثوق لأخبار العملات المشفرة، وأخبار بيتكوين، وتحديثات البلوكشين.