بيتكوين على حافة الخروج من قائمة أفضل 10 أصول في العالم

بعد موجة عنيفة من التصفيات اجتاحت أسواق الكريبتو، انزلقت القيمة السوقية لبيتكوين إلى نطاق 1.6-1.7 تريليون دولار، مما دفعها لفترة وجيزة خلف عمالقة الصناعة والطاقة مثل أرامكو السعودية وشركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات.

بيتكوين يتمسك بقوة بالمركز الأول من حيث القيمة السوقية، المصدر: CMC

كان المحفز المباشر وحشياً: سلسلة من البيع القسري حيث تم القضاء على المتداولين بالرافعة المالية بشكل جماعي. انخفض بيتكوين بشكل حاد من نطاق 80,000 دولار المرتفع نحو نطاق 80,000 دولار المنخفض، مما أدى إلى تصفيات طويلة بأكثر من 1.6 مليار دولار في غضون أيام. هذا النوع من الأرقام لا يمثل "ذعر التجزئة". هذه رافعة مالية على مستوى مؤسسي يتم تبخيرها. هذا ما يحدث عندما يصطدم سوق كان يعتمد على الأموال المقترضة بجدار السيولة مباشرة.

بيتكوين انخفض إلى 82,000 دولار، المصدر: BNC

طوال معظم حياته، عاش الكريبتو في نظامه البيئي المالي الغريب الخاص، مدفوعاً بالروايات والميمز والدورات الداخلية. تلك الحقبة تنتهي. صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة، والحفظ المؤسسي، ورأس المال من الدرجة التقاعدية قد ربطته مباشرة بآلة السيولة العالمية. عندما تتشدد الظروف المالية، لا يحصل بيتكوين على تمريرة مجانية. يتم التعامل معه كأصل مخاطرة عالي بيتا - مباشرة إلى جانب أسهم التكنولوجيا والأسواق الناشئة.

موجة التصفية لم تكن ناتجة عن تخلي حاملي الأجل الطويل. تظهر البيانات على السلسلة أن معظم ضغط البيع جاء من المتداولين بالرافعة المالية - نفس فئة المشاركين في السوق الذين يحولون كل ارتفاع إلى كازينو وكل انخفاض إلى هاوية. هذا هو العيب الهيكلي في تصميم سوق الكريبتو: الرافعة المالية المفرطة لا تزال رخيصة جداً، ومتاحة جداً، وطبيعية جداً. هذا يجعل سعر بيتكوين أقل اعتماداً على الأساسيات وأكثر اعتماداً على مقدار الرغوة المضاربية الموجودة فوقه في أي لحظة.

بيتكوين يحاول أن يصبح أصل احتياطي عالمي بينما لا يزال يتم تسعيره من قبل سوق مشتقات يتصرف مثل بورصة مراهنة عالية التردد. هاتان الهويتان لا تتعايشان بسلام. كل سلسلة تصفية تعزز فكرة أن بيتكوين لا يزال، في جوهره، محرك تقلبات - وليس مرساة مالية.