أكاديميون كوريون جنوبيون يعارضون الحد المقترح على حصص الملكية في بورصات الكريبتو

تواجه منصات تبادل العملات المشفرة الكورية الجنوبية حدودًا مقترحة على حصص الأسهم للمساهمين الرئيسيين، والتي تحدد الملكية بحوالي 15 إلى 20%. تشهد السياسة المثيرة للجدل الآن بعض المقاومة بين الأكاديميين التجاريين في البلاد. 

وفقًا للجهات التنظيمية الكورية الجنوبية، فإن الهدف الرئيسي من السياسة هو منع التركيز المفرط للسيطرة والأرباح والنفوذ في أيدي عدد قليل من الأفراد أو الكيانات، وبالتالي تقليل مخاطر الحوكمة المحتملة. 

لا تزال خطة معاملة منصات تبادل الكريبتو أكثر مثل البنية التحتية المالية العامة، مثل البورصات والبنوك، قيد النظر من قبل السلطات المالية في البلاد.

الأكاديميون الكوريون الجنوبيون يرفضون حد الأسهم في الكريبتو

أعربت الطبقة الأكاديمية في كوريا الجنوبية عن مقاومتها لفكرة تحديد الأسهم في شركات الكريبتو بنسبة 20%، مدعية أن هناك احتمالية كبيرة لانتهاك السياسة لحقوق الملكية وقد تكون أيضًا غير دستورية. 

يجادلون بأنه يمكن تحقيق التمويل وتوزيع الأسهم في وقت واحد من خلال تعزيز عملية فحص المساهمين الرئيسيين وإنشاء أساس للقائمة المبدئية.

شاركوا هذه الأفكار في حدث استضافته فرقة العمل للأصول الرقمية التابعة للحزب الديمقراطي الكوري ونظمتها جمعية صناعة التكنولوجيا المالية الكورية.

"إن إجبار أسهم المساهمين الأغلبية في منصات تبادل أصول افتراضية بشكل مصطنع هو انتهاك لحقوق الملكية وغير دستوري"، قال مون تشول-وو، أستاذ في كلية إدارة الأعمال بجامعة سونغكيونكوان، في جلسة نقاش حول "اتجاه إضفاء الطابع المؤسسي على إصدار عملة مستقرة والبنية التحتية للمعاملات" عُقدت في مبنى الجمعية الوطنية في يويدو، سيول، في 16 يناير. 

استشهد بأمثلة على هياكل الملكية للمنصات الخارجية مثل منصة بينانس وCoinbase، مشيرًا إلى كيفية اعتمادها على نسبة ملكية عالية للمؤسسين.

جاءت المناقشة بعد أن وثقت لجنة الخدمات المالية "إجراء تنسيق القضايا الرئيسية لقانون الإطار حول أصول افتراضية (التشريع المرحلة الثانية)".
والذي يحد من حصة المساهمين الأغلبية في المنصات إلى 15-20% وسلمها إلى مكاتب بعض أعضاء لجنة الشؤون السياسية بالجمعية الوطنية. 

لماذا تحد كوريا الجنوبية من ملكية أعمال الكريبتو؟

وفقًا للتقارير، كان الغرض من الوثيقة هو تقديم فحص أهلية المساهمين الرئيسيين مشابه لبورصة سوق رأس المال البديل (ATS).

يعتقد الأستاذ مون أن ما خططت له لجنة الخدمات المالية لا يتماشى مع الاتجاه العالمي من حيث الإدارة المؤسسية المسؤولة وأن تقييد الأسهم قسرًا بنسبة معينة ليس شيئًا يجب السماح به في كوريا، وهي دولة متقدمة، في عام 2026.

ردد الأستاذ كيم يون-كيونغ من قسم شمال شرق آسيا والتجارة الدولية بجامعة إنتشون الوطنية، الذي حضر الحدث، مشاعر مون قائلاً: "أتعاطف مع مشكلة لوائح الحوكمة، لكن هناك مخاوف من أن الوسائل مفرطة. يمكن أيضًا توسيع هذا كأساس لتنظيم نسب الملكية في صناعات مالية مبتكرة مماثلة".

حث الأستاذ كيم جميع الأطراف على النظر بدلاً من ذلك في تعزيز حوافز الابتكار ونمو النظام البيئي للشركات الناشئة معًا. "يجب علينا تحسين نظام الإدارة المسؤولة ووظائف مجلس الإدارة والرقابة الداخلية لضمان التشغيل العملي"، قال. 

كبديل، مالت المشاعر نحو إنشاء أساس للقائمة الأولية المستقلة طويلة الأجل، إلى جانب فحص مؤهلات المساهمين الرئيسيين.

أوضح الأستاذ كيم: "تتطلب قيود منصة تبادل أصول افتراضية الحالية بسبب الفجوات التنظيمية انضباطًا منهجيًا بشأن الحوكمة"، مضيفًا أنه "حتى في سياسات حوكمة الشركات، هناك تصورات متضاربة فيما يتعلق بنسبة الملكية".

وأشار إلى أن "هناك خطة لتحديد فحص أهلية المساهمين الرئيسيين وتنظيم السلوك وتنظيم مجلس الإدارة في القانون الأساسي للأصول الرقمية (مشروع المرحلة الثانية)".

وفقًا له، مع نمو الشركة، هناك حاجة لمتابعة القائمة الأولية التي لا يمكنها جمع الأموال فحسب، بل توزيع الأسهم أيضًا. كما استشهد بـ Coinbase كمثال، مسلطًا الضوء على كيفية ضمان منصة تبادل أصول افتراضية الأمريكية الحفاظ على حقوق توكن التصويت للمؤسس عبر حقوق التصويت التفاضلية حتى بعد القائمة الأولية.

في حالة تطبيق السياسة، لن تنجو أي من المنصات الكورية الرئيسية تقريبًا دون ضرر، حيث أن غالبية مساهميها تتجاوز حاليًا 20%. للامتثال للمعيار الجديد، إذا أصبح كذلك، سيضطر هؤلاء اللاعبون إلى بيع كميات كبيرة من الأسهم، قد تبلغ قيمتها تريليونات من الوون الكوري في بعض الحالات، وستعطل أيضًا عمليات الاندماج والاستحواذ أو خطط الاستثمار الجارية. 

لجنة الخدمات المالية رفعت حظر استثمارات الشركات في الكريبتو، مع تحذير

رفعت لجنة الخدمات المالية في كوريا الجنوبية مؤخرًا الحظر الذي كان ساريًا لمدة تسع سنوات بسبب المخاوف بشأن المضاربة وغسل الأموال. هناك الآن إرشادات تسمح للشركات المدرجة والمستثمرين المحترفين بتخصيص ما يصل إلى 5% من رأس مالهم السنوي للأصول الرقمية. 

تتطلب تلك الإرشادات، التي تعد جزءًا من استراتيجية النمو الاقتصادي الأوسع للحكومة لعام 2026، تقييد الاستثمارات على أعلى 20 عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية وتصر على أن يتم التداول فقط في واحدة من المنصات الخمس الرئيسية المنظمة في البلاد. 

للأسف، يواجه حد الـ 5% أيضًا مقاومة، هذه المرة ليس من الأوساط الأكاديمية ولكن من المطلعين على الصناعة المالية والمشاركين في السوق والمراقبين الذين اعتبروه محافظًا للغاية. 

برّرت لجنة الخدمات المالية الحد كإجراء للتخفيف من المخاطر، وعلى الرغم من أنها لم تستجب علنًا للنقاد، فقد ادعت أن الإجراء لم يتم الانتهاء منه بعد.

هل تريد أن يظهر مشروعك أمام أهم العقول في مجال الكريبتو؟ اعرضه في تقرير صناعتنا القادم، حيث تلتقي البيانات بالتأثير.