يظل زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY عالقاً في ازدحام قصير المدى شمال مستوى 156.00 خلال الأسبوع الأخير من عام التداول 2025. يواجه متداولو الين رياحاً معاكسة على جبهات متعددة، حيث يتحمل بنك اليابان (BoJ) الكثير من مخاطر الإزعاج لأسواق الين.
انفصل بنك اليابان عن المجموعة باعتباره البنك المركزي الوحيد الذي يرفع أسعار الفائدة مع اقتراب نهاية العام بعد تقديم رفع آخر لسعر الفائدة بمقدار ربع نقطة في 19 ديسمبر. المزيد من رفع أسعار الفائدة. يبلغ سعر الفائدة النقدي الحالي من بنك اليابان حالياً ذروة ثلاثة عقود عند 0.75٪.
حتى مع ارتفاع أسعار الفائدة اليابانية، لا تزال العملة التمويلية المفضلة في العالم غير قادرة على إيجاد قوة ذات مغزى. ارتفع زوج الدولار-الين بنحو 12٪ من أدنى مستوى سنوي له عند 139.89 في أبريل، ومن المقرر أن ينهي عام 2025 بالقرب من حيث بدأ، بالقرب من المستويات الفنية التي أثارت تدخلات سابقة في سوق العملة من قبل بنك اليابان.
الاحتياطي الفيدرالي يتوقع المزيد من التخفيضات، ولكن فقط إذا سارت البيانات بشكل جيد
تُظهر أحدث محاضر الاجتماع من الاحتياطي الفيدرالي (Fed) أن أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) يميلون بحذر نحو الجانب الحمائمي، حيث تتوقع غالبية صانعي السياسات المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة في المستقبل؛ ومع ذلك، يظل وتيرة تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية مرهوناً بعدة عوامل، وتحديداً أن مقاييس التضخم الأمريكية تستمر في التراجع.
لا تزال جودة بيانات التضخم الأمريكية تشكل مصدر قلق لكل من المستثمرين والمصرفيين المركزيين: على الرغم من التراجع الحاد في بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الرئيسية في الإصدار الأخير، لاحظ المستثمرون أن البيانات الأساسية كانت تفتقر إلى عدة مكونات رئيسية، وأن جزءاً كبيراً من البيانات الموجودة ينطوي على درجة عالية من الافتراضات والتقديرات المحمولة بسبب أجزاء كبيرة من معلومات الأسعار المفقودة. حتى إذا استمرت أرقام التضخم الرئيسية في الانخفاض، فإن نقص القياس الدقيق سيبقي كلاً من أصوات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة وتوقعات المتداولين في موقف دفاعي.
الرسم البياني اليومي لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY
أسئلة شائعة حول الين الياباني
الين الياباني (JPY) هو واحد من أكثر العملات تداولاً في العالم. يتم تحديد قيمته بشكل عام من خلال أداء الاقتصاد الياباني، ولكن بشكل أكثر تحديداً من خلال سياسة بنك اليابان، والفارق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية، أو معنويات المخاطرة بين المتداولين، من بين عوامل أخرى.
إحدى مهام بنك اليابان هي السيطرة على العملة، لذا فإن تحركاته هي مفتاح الين. تدخل بنك اليابان مباشرة في أسواق العملة في بعض الأحيان، بشكل عام لخفض قيمة الين، على الرغم من أنه يمتنع عن القيام بذلك في كثير من الأحيان بسبب المخاوف السياسية لشركائه التجاريين الرئيسيين. تسببت السياسة النقدية شديدة التساهل لبنك اليابان بين عامي 2013 و 2024 في انخفاض قيمة الين مقابل نظرائه من العملات الرئيسية بسبب التباعد المتزايد في السياسة بين بنك اليابان والبنوك المركزية الرئيسية الأخرى. في الآونة الأخيرة، أعطى التخلي التدريجي عن هذه السياسة شديدة التساهل بعض الدعم للين.
على مدار العقد الماضي، أدى موقف بنك اليابان المتمثل في التمسك بالسياسة النقدية شديدة التساهل إلى توسيع التباعد في السياسة مع البنوك المركزية الأخرى، ولا سيما مع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وقد دعم ذلك توسيع الفارق بين السندات الأمريكية واليابانية لمدة 10 سنوات، مما فضّل الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. إن قرار بنك اليابان في عام 2024 بالتخلي تدريجياً عن السياسة شديدة التساهل، إلى جانب خفض أسعار الفائدة في البنوك المركزية الرئيسية الأخرى، يؤدي إلى تضييق هذا الفارق.
غالباً ما يُنظر إلى الين الياباني على أنه استثمار آمن. وهذا يعني أنه في أوقات ضغوط السوق، من المرجح أن يضع المستثمرون أموالهم في العملة اليابانية بسبب موثوقيتها واستقرارها المفترض. من المرجح أن تعزز الأوقات المضطربة قيمة الين مقابل العملات الأخرى التي تُعتبر أكثر خطورة للاستثمار فيها.
المصدر: https://www.fxstreet.com/news/usd-jpy-treads-water-near-15600-as-yen-traders-grapple-with-multiple-headwinds-202512302329
