انهيار سعر الفضة بعد ارتفاع كبير: إلى أين تذهب السيولة بعد ذلك؟

بعد الارتفاع العنيف نحو منطقة 83 دولاراً للأونصة، شهدت الفضة للتو تراجعاً حاداً وعنيفاً، محت جزءاً كبيراً من مكاسبها الأخيرة في وقت قصير جداً. وفقاً لتقديرات السوق، محت هذه الحركة مئات المليارات من القيمة السوقية الاسمية، مما يمثل أحد أكثر الانعكاسات المفاجئة في السنوات الأخيرة.

لم يأتِ الانخفاض من العدم. فقد حوّل مزيج من محفزات السوق الميكانيكية، وارتفاع الرافعة المالية، والضغط المتزايد خلف الكواليس، الارتفاع القوي إلى عمليات بيع مفاجئة.

ما الذي أدى إلى انهيار الفضة؟

على مدار الأيام القليلة الماضية، اتبعت الفضة نمطاً مألوفاً:

• تسارع صعودي سريع
• زيادة الرافعة المالية في أسواق العقود الآجلة
• ارتفاع التقلبات السعرية مع دفع الأسعار نحو مستويات متطرفة

ثم تغيرت الظروف بسرعة.

سعر الفضة بالدولار الأمريكي 4 ساعات - TradingView

أعلنت مجموعة CME عن زيادة حادة في متطلبات هامش العقود الآجلة للفضة، رفعتها إلى 25,000 دولار لكل عقد، اعتباراً من 29 ديسمبر. وقد غيّر هذا على الفور ملف المخاطر للمتداولين الذين يحتفظون بمراكز برافعة مالية.

عندما ترتفع الهوامش، يجب على المتداولين إما:

• إضافة مزيد من النقد للحفاظ على المراكز، أو
• تقليل التعرض عن طريق البيع

في الأسواق سريعة الحركة، يختار الكثيرون الخيار الثاني.

البيع القسري سيطر على السوق

غالباً ما تعمل زيادات الهامش كـفرامل ميكانيكية على الأسواق المحمومة. مع زيادة المتطلبات، اضطر المتداولون برافعة مالية إلى إغلاق المراكز، مما أدى إلى:

• تصفيات سريعة
• أوامر بيع متتالية
• انهيار حاد في الأسعار خلال اليوم

هذا النوع من الحركة ليس بالضرورة انعكاساً لضعف الطلب طويل الأجل، بل هو نتيجة ضغط المراكز الذي وصل إلى نقطة الانهيار.

الشائعات أضافت وقوداً للمشاعر الهشة

في الوقت نفسه، بدأت التقارير تتداول بأن بنكاً ذا أهمية نظامية ربما فشل في تلبية نداء الهامش على تعرضه لعقود الفضة الآجلة وتمت تصفيته في السوق بشكل مزعوم.

بينما تظل هذه الادعاءات غير مؤكدة، فقد ساهمت في المشاعر الهشة بالفعل. في البيئات ذات الرافعة المالية العالية، الثقة مهمة، وحتى الشائعات يمكن أن تسرّع عمليات البيع بمجرد بدء ضغط التصفية.

نمط شُوهد من قبل في أسواق الفضة

هذا الوضع ليس جديداً.

في دورات الفضة السابقة - وخاصةً في 1980 و2011 - حدثت ديناميكيات مماثلة:

• ارتفاعات سريعة في الأسعار
• زيادات متعددة في الهامش في فترة قصيرة
• بيع قسري شكّل نقاط تحول رئيسية

تُستخدم زيادات الهامش عادةً لتبريد المضاربة، وإبطاء الزخم، وتقليل المخاطر النظامية عندما تصبح حركات الأسعار متطرفة.

ماذا يحدث بعد تهدئة الفضة؟

على الرغم من الانخفاض الحاد، فإن أساسيات الطلب على الفضة لم تختفِ فجأة. ومع ذلك، دخل السوق بوضوح مرحلة تقلبات عالية، حيث تصبح الحركات العنيفة في كلا الاتجاهين أكثر احتمالاً.

تاريخياً، عندما تهدأ المعادن مثل الفضة والذهب بعد ارتفاعات شديدة، غالباً ما تتجه السيولة إلى مكان آخر. في الدورات السابقة، تزامنت الفترات التي تلت تباطؤ المعادن الثمينة مع قوة متجددة في الأصول عالية المخاطر، بما في ذلك اتجاه الأسهم والعملات المشفرة.

هذه الديناميكية الدورانية عادت الآن إلى رادار المتداولين.