يحذر المسؤولون التنفيذيون في الصناعة من أن الشركات التي تعتمد فقط على حيازة الأصول الرقمية - وخاصة العملات البديلة - قد تكافح من أجل البقاء خلال الانكماش القادم، بينما تلك التي لا تمتلك عائدًا مستدامًا أو استراتيجيات سيولة تواجه خطر أن تصبح بائعين مجبرين. للبقاء قابلة للاستمرار، من المتوقع أن تتبنى شركات الخزينة إدارة مالية أكثر تنظيمًا، وتحقق عوائد ثابتة، وتتماشى مع معايير التمويل التقليدية المعينة.
شركات خزينة التشفير قد لا تنجو من عام 2026
تتجه شركات خزينة الأصول الرقمية (DAT) إلى عام 2026 تحت ضغط أكبر، ويحذر المسؤولون التنفيذيون في الصناعة من أن العديد من الشركات التي ظهرت خلال دورة التشفير الأخيرة قد لا تنجو من الانكماش السوقي القادم. بعد التوسع السريع في عام 2025، عندما أطلقت العشرات من شركات الخزينة المركزة على التشفير لمنح مستثمري السوق العام التعرض للأصول الرقمية، تحولت المعنويات بشكل حاد مع انخفاض أسعار الرموز وتدقيق المستثمرين الذي أثر على التقييمات.
قال ألتان توتار، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة MoreMarkets، في مقابلة حديثة إن التوقعات بالنسبة لشركات DAT قاتمة مع ازدحام السوق. وأكد أن العديد من شركات خزينة التشفير تكافح لتبرير رسملتها السوقية مقارنة بقيمة الأصول التي تحتفظ بها.
ألتان توتار
وفقًا لتوتار، من المرجح أن تكون الشركات التي تركز على العملات البديلة أول الضحايا، حيث قد تجد صعوبة في الحفاظ على تقييمات أعلى من قيمة أصولها الصافية. كما اقترح أن الخزائن التي تتمحور حول الأصول الرئيسية مثل Ethereum و Solana و XRP قد تواجه في النهاية تحديات مماثلة ما لم تقدم شيئًا يتجاوز التراكم البسيط. في رأيه، فقط تلك الشركات التي تحقق عوائد ثابتة من ممتلكاتها وتشارك تلك القيمة مع أصحاب المصلحة من المرجح أن تستمر.
يشارك ريان تشو، المؤسس المشارك لبروتوكول Solv، مخاوف مماثلة، حيث أشار إلى أن عدد الشركات التي تحتفظ ببيتكوين في ميزانياتها العمومية ارتفع من حوالي 70 في بداية عام 2025 إلى أكثر من 130 بحلول منتصف العام. حذر تشو من أن مجرد الاحتفاظ ببيتكوين ليس استراتيجية نمو مضمونة وتوقع أن العديد من هذه الشركات ستفشل خلال الانكماش السوقي القادم.
وأوضح أن الشركات ذات الأداء الأقوى عاملت احتياطياتها من التشفير كجزء من استراتيجية عائد وسيولة أوسع باستخدام أدوات على السلسلة لتوليد دخل مستدام أو الوصول إلى رأس المال خلال فترات الضغط. على النقيض من ذلك، فإن الشركات التي صاغت التراكم في المقام الأول كتكتيك تسويقي غالبًا ما أُجبرت على بيع الأصول لتغطية التكاليف التشغيلية.
يعتقد فنسنت تشوك، الرئيس التنفيذي لمُصدر العملات المستقرة First Digital، أن المنافسة من صناديق التشفير المتداولة في البورصة (ETFs) تزيد من الضغط على شركات الخزينة. مع تقديم صناديق ETF تعرضًا منظمًا، وفي بعض الحالات ميزات عائد، يرى المستثمرون فيها بديلاً أبسط وأكثر أمانًا.
فنسنت تشوك
جادل تشوك بأنه لكي تظل شركات DAT ذات صلة، يجب أن تتطور نحو معايير مالية تقليدية أكثر، بما في ذلك حوكمة أقوى، وشفافية، وتكامل مع البنية التحتية المالية القائمة. قال إن معاملة بيتكوين أو الأصول الرقمية الأخرى كمجرد عنصر واحد من خطة مالية متنوعة ومُدارة بشكل احترافي ستكون ضرورية إذا كانت هذه الشركات تأمل في المنافسة مع صناديق ETF والبقاء في الدورة القادمة.
المصدر: https://coinpaper.com/13432/digital-asset-treasury-firms-face-shakeout-in-2026
