عناوين البيتكوين النشطة تصل إلى أدنى مستوى في 12 شهرًا مع انخفاض إيرادات المنقبين بنسبة 20%

تشير بيانات على السلسلة إلى ضعف نشاط الشبكة رغم أداء سعر البيتكوين الأخير، مما يثير تساؤلات حول استدامة السوق.

نشاط الشبكة يصل إلى أدنى مستوياته السنوية

انخفض المتوسط المتحرك لسبعة أيام للعناوين النشطة للبيتكوين إلى حوالي 660,000، مسجلاً أدنى مستوى لوحظ في الـ 12 شهرًا الماضية. يأتي هذا الانخفاض الكبير في النشاط على السلسلة جنبًا إلى جنب مع انخفاض ملحوظ في إيرادات المنقب اليومية، والتي انخفضت من حوالي 50 مليون دولار خلال الربع الثالث إلى حوالي 40 مليون دولار في الوقت الحالي.

ترسم هذه المقاييس صورة مقلقة لتراجع المشاركة في الشبكة حتى مع احتفاظ البيتكوين بمستويات أسعار مرتفعة.

ما تكشفه العناوين النشطة

تعمل العناوين النشطة كمؤشر رئيسي لاستخدام الشبكة واعتمادها. يحسب المقياس العناوين الفريدة المشاركة في المعاملات خلال فترة معينة، مما يوفر نظرة ثاقبة حول عدد المستخدمين الذين يتفاعلون بنشاط مع شبكة البيتكوين.

غالبًا ما يشير الانخفاض المستمر في العناوين النشطة إلى انخفاض مشاركة التجزئة، وقلة المعاملات، أو توحيد النشاط بين الحائزين الأكبر. يشير الانخفاض الحالي على مدار 12 شهرًا إلى أنه على الرغم من الاهتمام المؤسسي والمشتريات المؤسسية التي تتصدر العناوين، فقد تقلص استخدام الشبكة اليومي بشكل كبير.

إيرادات المنقب تحت الضغط

يعكس انخفاض إيرادات المنقب اليومية بنسبة 20% من 50 مليون دولار إلى 40 مليون دولار ضغوطًا متعددة تواجه صناعة التعدين. بعد تنصيف البيتكوين في أبريل 2024، الذي خفض مكافآت الكتل من 6.25 إلى 3.125 BTC، أصبح المنقبون يعتمدون بشكل متزايد على رسوم التحويل للحفاظ على الربحية.

يؤثر انخفاض نشاط الشبكة بشكل مباشر على إيرادات رسوم التحويل، مما يضاعف آثار انخفاض مكافآت الكتل. يخلق هذا بيئة صعبة لعمليات التعدين، خاصة تلك التي لديها تكاليف تشغيل أعلى أو أجهزة أقل كفاءة.

قد يؤدي الانخفاض الأخير في معدل التجزئة بنسبة 10% في شينجيانغ، والذي أدى إلى خروج حوالي 400,000 منقب عن الخدمة، إلى زيادة تركيز التعدين بين المشغلين الأكثر كفاءة حيث يكافح اللاعبون الهامشيون للبقاء مربحين.

التباين بين السعر والنشاط

يقدم الوضع الحالي تباينًا مثيرًا للاهتمام. ظل سعر البيتكوين قويًا نسبيًا، مدعومًا بالطلب المؤسسي وتخصيصات الخزينة المؤسسية من شركات مثل MicroStrategy. ومع ذلك، فإن نشاط الشبكة الأساسي يروي قصة مختلفة.

سبق هذا الانفصال بين أداء السعر وأساسيات على السلسلة تاريخيًا فترات من تقلبات السوق المتزايدة. سيراقب محللو السوق ما إذا كان الشراء المؤسسي يمكن أن يحافظ على الأسعار رغم ضعف مشاركة التجزئة.

تفسيرات محتملة

قد تساهم عدة عوامل في انخفاض العناوين النشطة. أدى نضج البيتكوين كفئة أصول إلى تغيير أنماط الاحتفاظ، حيث يتبنى المزيد من المستثمرين استراتيجيات تخزين طويلة المدى بدلاً من المعاملات المتكررة. بالإضافة إلى ذلك، قد يؤدي نمو حلول الطبقة الثانية مثل شبكة البرق إلى امتصاص المعاملات التي كانت ستحدث على السلسلة الرئيسية.

ومع ذلك، حتى مع مراعاة هذه التحولات الهيكلية، فإن حجم الانخفاض يستدعي اهتمام المشاركين في السوق.

آثار السوق

يخلق انخفاض نشاط الشبكة وتراجع إيرادات المنقب حلقة تغذية مرتدة يمكن أن تؤثر على ميزانية أمان البيتكوين بمرور الوقت. في حين تظل الشبكة محمية بقوة، فإن الضغط المستمر على اقتصاديات التعدين قد يسرع من توحيد الصناعة.

يجب على المستثمرين مراقبة ما إذا كانت العناوين النشطة تستقر أو تستمر في الانخفاض، حيث قد يشير الضعف المستمر في هذا المقياس إلى مخاوف بشأن الطلب الأساسي التي قد تؤثر في النهاية على السعر.