توسيع الهوامش المتقاطعة من CFTC قد يدمج التشفير في أسواق الخزانة

ملخص

• CFTC توسع الهوامش المتقاطعة للسندات الحكومية، مما يسمح للعملاء بتعويض متطلبات الهامش.
• يمكن للهوامش المتقاطعة المساعدة في دمج الصناديق المرمزة والعملات المشفرة في نظام بيئي واحد.
• تعكس هذه الخطوة الجهود التنظيمية المتزايدة لدمج الأسواق المالية الرقمية والتقليدية.
• إصلاح CFTC للخزانة يضع الأساس لمحافظ العملات المشفرة والخزانة المستقبلية في نظام واحد.

وافقت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) مؤخرًا على توسيع الهوامش المتقاطعة لسندات الخزانة الأمريكية. يسمح هذا التغيير لبعض العملاء، وليس فقط أعضاء المقاصة، بتعويض متطلبات الهامش بين العقود الآجلة للخزانة التي تتم تصفيتها في مجموعة CME وسندات الخزانة النقدية التي تتم تصفيتها في شركة مقاصة الدخل الثابت التابعة لشركة الإيداع والمقاصة (DTCC's FICC). من المتوقع أن يؤدي هذا التحول التنظيمي إلى تحسين السيولة والمرونة في سوق سندات الخزانة الأمريكية ويمكن أن يكون خطوة مهمة نحو دمج الأصول الرقمية في النظام المالي التقليدي.

توسيع الهوامش المتقاطعة وفوائدها

يسمح مفهوم الهوامش المتقاطعة للشركات بتقليل متطلبات الضمانات من خلال تصفية المراكز المترابطة داخل المحفظة. تقليديًا، تم استخدام هذا داخل الميزانيات العمومية للتجار، لكن خطوة CFTC الأخيرة توسع هذه الممارسة لتشمل العملاء النهائيين. يمثل هذا تحولًا هيكليًا في السوق حيث يفتح فرصًا لاستخدام رأس المال بشكل أكثر كفاءة عبر الأصول المختلفة.

أكدت الرئيسة المؤقتة لـ CFTC كارولين فام أن توسيع الهوامش المتقاطعة للعملاء سيعزز كفاءة رأس المال ويقوي مرونة سوق سندات الخزانة الأمريكية، التي تعتبر محورية للتمويل العالمي. مع هذا التغيير، يتوقع المشاركون في السوق رؤية سيولة أكثر قوة وتكاليف تشغيلية مخفضة.

"توسيع الهوامش المتقاطعة سيوفر كفاءات رأس المال التي يمكن أن تزيد من السيولة والمرونة في سندات الخزانة الأمريكية،" قالت فام. يتماشى هذا مع استراتيجيات السوق الأوسع التي تهدف إلى زيادة كفاءة رأس المال مع الحفاظ على ضوابط المخاطر، والتي يمكن أن تكون محورية مع استمرار تطور الأصول الرقمية.

إمكانية دمج الأصول الرقمية وسندات الخزانة الأمريكية

قد يكون لهذا التحول التنظيمي آثار أوسع تتجاوز سندات الخزانة الأمريكية. يراه المشاركون في السوق كحالة اختبار لدمج الأصول الرقمية مثل بيتكوين والإيثريوم في المحافظ المالية التقليدية. مع توسيع الهوامش المتقاطعة، أصبحت إمكانية الجمع بين سندات الخزانة الأمريكية والصناديق المرمزة وأصول العملات المشفرة ضمن إطار مقاصة واحد أكثر واقعية.

يمكن لمثل هذا النظام أن يدعم المحافظ التي تحتوي على أذونات الخزانة المرمزة إلى جانب العقود الآجلة الفورية للبيتكوين والإيثريوم. إذا نجح، يمكن لهذا الإطار أن يسمح بإدارة محافظ أكثر تعقيدًا تحت ضوابط مخاطر موحدة وأنظمة هامش، مما يبسط العمليات ويحسن كفاءة السوق بشكل عام.

يعد دمج الأصول الرقمية في المحافظ التقليدية محور تركيز رئيسي لـ CFTC، التي تستكشف أيضًا كيف يمكن للضمانات الرقمية، بما في ذلك بيتكوين والإيثريوم، أن تتناسب مع الأطر الحالية. تسمح الموافقة الأخيرة على برنامج ضمانات الأصول الرقمية التجريبي من قبل CFTC باستخدام هذه الأصول كهامش في أسواق المشتقات المنظمة. يؤكد هذا التطور على التقارب المتزايد بين الأسواق المالية الرقمية والتقليدية.

التوافق مع الجهود التنظيمية الأوسع

يأتي هذا التغيير في وقت تعمل فيه CFTC والمنظمون الآخرون، مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، بنشاط على تحديث هياكل السوق. تبحث كل من CFTC و SEC في كيفية دمج الأصول الرقمية في الأنظمة المالية التقليدية. على سبيل المثال، ركزت SEC على إصلاحات المقاصة للأوراق المالية المرمزة، مما يعزز هدف إنشاء إطار متماسك للأصول الرقمية والتقليدية.

من خلال الموافقة على توسيع الهوامش المتقاطعة، تضع CFTC الأساس لهيكل سوق أكثر توحيدًا. هذا ليس مجرد تطور نظري؛ بل يمثل تحولًا عمليًا يمكن أن يدعم في النهاية منتجات مالية أكثر تطورًا تمزج بين الأصول الرقمية والأوراق المالية التقليدية مثل سندات الخزانة الأمريكية.

ظهر المنشور توسيع CFTC للهوامش المتقاطعة يمكن أن يدمج العملات المشفرة في أسواق الخزانة لأول مرة على CoinCentral.