هل الميزة التنافسية للسلاسل العامة تقتصر على 3 نقاط فقط؟ تعليقات مؤسس Alliance DAO تشعل النقاش في مجتمع العملات المشفرة.

المقال الأصلي بواسطة Odaily (Wenser)

مؤخرًا، طرح مؤسس Alliance DAO المدعو qw (@QwQiao) وجهة نظر مفاجئة: "الخنادق الدفاعية للبلوكتشين محدودة،" وقيّم خندق السلسلة العامة L1 بـ 3/10 فقط.

أشعل هذا التصريح سريعًا عاصفة في مجتمع الكريبتو الخارجي، مما أثار نقاشات حادة بين مستثمري الكريبتو، وبناة السلاسل العامة، وقادة الرأي. رد شريك Dragonfly هاسيب بغضب أن تقييم "خنادق البلوكتشين بـ 3/10" كان سخيفًا تمامًا، وحتى مؤسس Aave سانتي، الذي يشمئز من أجواء المقامرة في الصناعة، لم يعتقد أبدًا أن البلوكتشين "ليس لديه خنادق دفاعية."

تعود النقاشات حول أهمية وقيمة ونماذج أعمال البلوكتشين والعملات المشفرة بشكل متكرر خلال الدورة. تتأرجح صناعة الكريبتو بين المثاليات والواقع: يعتز الناس بالمثل الأولية للامركزية بينما يتوقون للمكانة والاعتراف من التمويل التقليدي، ومع ذلك فهم غارقون أيضًا في الشك الذاتي، متسائلين إذا كان الأمر مجرد كازينو مغلف. قد يكمن أصل كل هذه التناقضات في حجمها - حيث تراوحت القيمة السوقية الإجمالية لصناعة الكريبتو حول 3-4 تريليون دولار، وهي لا تزال ضئيلة مقارنة بعمالقة التمويل التقليدي بمقاييس مئات المليارات أو حتى تريليونات الدولارات.

كممارسين، نشترك جميعًا في علم نفس متناقض من الغطرسة والدونية. تنبع الغطرسة من التزامنا الأولي بمثاليات ساتوشي ناكاموتو في لامركزية العملات القانونية الحكومية وروح اللامركزية، ومن حقيقة أن صناعة الكريبتو أصبحت بالفعل قطاعًا ماليًا ناشئًا، يكتسب تدريجيًا اهتمام التيار الرئيسي وقبوله ومشاركته. ينشأ مركب النقص من الشعور، ربما، بأن ما نقوم به ليس مشرفًا تمامًا، مليء بالمنافسة الشرسة، والألعاب الصفرية، والدماء، والدموع، والمرارة، والألم. باختصار، تؤدي قيود حجم الصناعة إلى هذا القلق الدوري حول الهوية، والشك الذاتي، وإنكار الذات.

اليوم، سنأخذ موضوع "تقييم أعمال الخندق الدفاعي" الذي اقترحه qw كمثال لمناقشة المشاكل الموجودة والمزايا الأساسية لصناعة الكريبتو.

يبدأ النقاش بالسؤال: هل السيولة هي الخندق الدفاعي لصناعة الكريبتو؟

هذا النقاش الصناعي الساخن حول ما إذا كان هناك خندق دفاعي موجود في صناعة الكريبتو نشأ في الواقع من تصريح أدلى به فرانكي، عضو البحث في فريق Paradigm: "أكبر خدعة قام بها الشيطان هي إقناع مستخدمي الكريبتو بأن السيولة هي خندق دفاعي." (ملاحظة Odaily Planet Daily: الاقتباس الأصلي هو "أكبر خدعة قام بها الشيطان هي إقناع أشخاص الكريبتو بأن السيولة هي خندق دفاعي.")

من الواضح أن فرانكي، وهو مستثمر رأس مال "أصيل"، يستخف نوعًا ما بعقلية "السيولة هي كل شيء" السائدة في صناعة الكريبتو الحالية. بعد كل شيء، غالبًا ما يفضل المستثمرون وخبراء البحث الذين يتمتعون بمزايا في التمويل والمعلومات استثمار أموالهم في مشاريع وأعمال ذات دعم تجاري حقيقي، مما يولد تدفقًا نقديًا حقيقيًا ويوفر عوائد مالية باستمرار.

وقد تردد صدى وجهة النظر هذه أيضًا من قبل العديد في قسم التعليقات:

• رد شريك Multicoin كايل ساماني ببساطة "+1"؛
• يعتقد عضو مؤسسة الإيثريوم binji أن "الثقة هي الخندق الدفاعي الحقيقي. حتى لو تحولت الثقة بسبب الفرص على المدى القصير، فإن السيولة ستبقى دائمًا حيث توضع الثقة."
• أشار كريس ريس من فريق بلوكتشين Arc التابع لـ Circle أيضًا: "يبدو دائمًا أن إجمالي القيمة المغلقة (TVL) هو مقياس النجم الشمالي الخاطئ (هدف توجيه الأعمال)."
• علق جاستن أليك من مؤسسة Aura، "السيولة مثل المرأة المتقلبة؛ يمكنها أن تتركك في أي لحظة."
• صرح باحث DeFi ديفي بينيل بصراحة: "السيولة وحدها ليست خندقًا دفاعيًا؛ يمكن أن تختفي الضجة بين عشية وضحاها."

بالطبع، اختلف العديد من الناس أيضًا.

• علق باركر، المدير التنفيذي للعمليات والمدير التنفيذي للاستثمار في DFDV: "عن ماذا تتحدث؟ USDT هي أسوأ عملة مستقرة، ومع ذلك فهي تهيمن على السوق. بيتكوين هي أسوأ بلوكتشين (من حيث تجربة الأداء)، ومع ذلك فهي تهيمن على السوق."
• رد KD، وهو مستثمر سابق في Sequoia Capital ومستثمر حالي في Folius Ventures، بسؤال بلاغي: "أليس كذلك؟"
• يشير مستثمر Fabric VC توماس كرو: "في البورصات، السيولة هي خندق دفاعي - كلما كانت السيولة أعمق، كانت تجربة المستخدم أفضل؛ هذه هي الخاصية الأكثر أهمية في هذه الصناعة العمودية بلا استثناء. لهذا السبب تركز الابتكارات الرئيسية في تداول أصول الكريبتو على حل مشكلة عدم كفاية السيولة (مما يؤدي إلى تجربة مستخدم أسوأ). تشمل الأمثلة Uniswap، الذي يستخدم مزود السيولة للحصول على سيولة للأصول طويلة الذيل، و Pump.Fun، الذي يجذب السيولة قبل الإطلاق من خلال العقود الموحدة ومنحنيات الربط."
• أعاد مستثمر Pantera ماسون نيستروم التغريد وعلق، "السيولة هي بالتأكيد خندق دفاعي." ثم قدم أمثلة مختلفة لتوضيح ذلك: من بين البلوكتشين العامة، تعود ريادة الإيثريوم الحالية إلى سيولة DeFi (والمطورين)؛ منصات التبادل المركزية مثل Binance و Coinbase؛ منصات الإقراض مثل Aave و MakerDAO؛ العملات المستقرة مثل USDT؛ ومنصات التبادل اللامركزية مثل Uniswap و Pancakeswap.

ثم جاءت تغريدة مؤسس Alliance DAO qw حول "تقييم الخندق الدفاعي":

في رأيه، خندق البلوكتشين (السلسلة العامة) نفسه محدود للغاية، والدرجة هي 3/10 فقط.

• يُعتقد أن Microsoft (SaaS الرئيسي)، و Apple (العلامة التجارية + نظام التطوير البيئي)، و Visa/Mastercard (تأثير شبكة الدفع)، و TSMC (الملكية الفكرية + البنية التحتية المادية) يمكن تقييمها بـ 10/10 (أقوى خندق دفاعي).
• يمكن أن تحقق Google (البحث والملكية الفكرية للذكاء الاصطناعي)، و Amazon (تأثيرات شبكة التجارة الإلكترونية + البنية التحتية اللوجستية)، و Moody's، و S&P، و FICO وغيرها من وكالات التصنيف (الدافع التنظيمي + العلامة التجارية + تأثيرات شبكة التصنيف)، والحوسبة السحابية واسعة النطاق (AWS/Azure/GCP، إلخ) درجة 9/10؛
• حصلت Meta (تأثير الشبكة الاجتماعية) و NVIDIA (الملكية الفكرية + تأثير شبكة CUDA) على درجات 8/10؛
• تم تقييم أفضل أعمال الكريبتو في الصناعة بـ 5/10؛
• تم تقييم البلوكتشين العامة بـ 3/10 فقط (مع خندق دفاعي ضيق).

وأضاف qw أن انخفاض درجة الخندق الدفاعي ليس بالضرورة شيئًا سيئًا، ولكنه يعني أن الفريق يجب أن يكون قادرًا على الاستمرار في قيادة الابتكار، وإلا سيتم استبداله بسرعة. لاحقًا، ربما شعر أن التقييم الأولي كان متسرعًا، فأضاف بعض التقييمات التكميلية في قسم التعليقات:

• حصل مزودو الخدمات السحابية الثلاثة الرئيسيون على درجة 9/10.
• تقييم خندق BTC هو 9/10 (ملاحظة Odaily Planet Daily: يشير qw إلى أنه لا يمكن لأحد تكرار قصة تأسيس سلسلة BTC العامة و"تأثير ليندي"، لكنه خصم نقطة واحدة لأنه من غير الواضح ما إذا كان يمكنها التعامل مع ميزانيات الأمان والتهديدات الكمية).
• تسلا 7/10 (ملاحظة Odaily Planet Daily: يعتقد qw أن القيادة الذاتية وغيرها من الملكية الفكرية للأتمتة طموحة بشكل لا يصدق، لكن صناعة السيارات هي صناعة تجارية، وقد تكون الروبوتات البشرية مماثلة.)
• 10/10، مصنع آلات الليثوغرافيا.
• من المحتمل أن يكون تقييم خندق AAVE أعلى من 5 من 10. تبرير qw هو: "كمستخدم، يجب أن تثق بأن اختبار أمان العقد الذكي الخاص بهم كافٍ لمنعك من فقدان أموالك."

بالطبع، مع رؤية qw يفترض بشكل كبير دور "المعلق النقدي"، إلى جانب النقاش حول "نظام الخندق الدفاعي"، قدم البعض في قسم التعليقات أيضًا سخرية وسخرية غير ذات صلة تجاه تصريحات qw. سأل شخص ما حتى، "ماذا عن منصات إطلاق التوكن الفظيعة التي استثمرت فيها؟" (ملاحظة Odaily Planet Daily: بعد الاستثمار في pump.fun، كان أداء استثمارات Alliance DAO اللاحقة في منصات إطلاق التوكن بنقرة واحدة (مثل Believe) سيئًا؛ هو نفسه لم يرغب حتى في تقييمها.)

كان هذا الموضوع المثير للجدل بشدة هو الذي دفع شريك Dragonfly هاسيب للتحدث بغضب لاحقًا.

أفكار شريك Dragonfly الداخلية: هراء تام! لم أر شخصًا بلا حياء مثل هذا.

ردًا على "نظام تقييم الخندق الدفاعي" لـ qw، رد شريك Dragonfly هاسيب بغضب: "ماذا؟ 'خندق البلوكتشين: 3/10'؟ هذا سخيف بعض الشيء. حتى سانتي لا يعتقد أن السلاسل العامة 'ليس لديها خندق دفاعي'."

هيمنت الإيثريوم لمدة 10 سنوات متتالية، مع مئات المتحدين الذين جمعوا أكثر من 10 مليارات دولار في محاولة للاستيلاء على حصة السوق. بعد عقد من محاولة المنافسين هزيمتها، دافعت الإيثريوم بنجاح عن عرشها في كل مرة. إذا لم يثبت هذا أن الإيثريوم لديها خندق دفاعي، فأنا حقًا لا أعرف ما هو الخندق الدفاعي.

في قسم التعليقات على هذه التغريدة، أعطى qw أيضًا رأيه: "ما قلته كله يتعلق بالنظر إلى الوراء ('العقد الماضي') وهو غير صحيح من الناحية الواقعية (الإيثريوم لم تعد على العرش في مقاييس متعددة)."

ثم تناقش الاثنان لعدة جولات حول أسئلة "ما هو الخندق الدفاعي بالضبط؟" و "هل تمتلك الإيثريوم حتى خندقًا دفاعيًا؟" حتى أن qw أشار إلى منشور كتبه في نوفمبر، مشيرًا إلى أن فكرته عن "الخندق الدفاعي" كانت في الواقع الإيرادات/الأرباح. ومع ذلك، قدم هاسيب على الفور مثالًا مضادًا - مشاريع الكريبتو الشهيرة سابقًا مثل OpenSea و Axie و BitMEX، على الرغم من توليدها إيرادات كبيرة، لم يكن لديها في الواقع خندق دفاعي. يجب الحكم على الخندق الدفاعي الحقيقي من خلال ما إذا كان يمكن استبداله من قبل المنافسين.

انضمت ماريسا، رئيسة إدارة الأصول في Abra Global، أيضًا إلى المناقشة: "أنا أتفق (مع وجهة نظر هاسيب). تصريح qw غريب بعض الشيء - تكاليف التبديل وتأثيرات الشبكة يمكن أن تكون خندقًا دفاعيًا قويًا - سولانا والإيثريوم لديهما هذه، وأعتقد أنهما سيكونان أقوى من السلاسل العامة الأخرى بمرور الوقت. كلاهما لديه علامات تجارية قوية وأنظمة بيئية للتطوير، وهي بوضوح جزء من الخندق الدفاعي. ربما كان يشير إلى سلاسل عامة أخرى لا تتمتع بهذه المزايا."

واصل هاسيب سخريته: "qw يختلق الأعذار فقط ويبحث عن المتاعب."

بناءً على المناقشة أعلاه، ربما يجب علينا تفصيل "الخندق الدفاعي الحقيقي" للبلوكتشين العامة في صناعة العملات المشفرة وتحديد الجوانب التي يتضمنها بالفعل.

المكونات السبعة الرئيسية للميزة التنافسية للبلوكتشين العام: من الناس إلى الأعمال، من الأصل إلى الشبكة.

في رأيي، السبب في أن "نظام تقييم الخندق الدفاعي" لـ qw غير متسق إلى حد ما هو بشكل رئيسي لأن:

أولاً، معايير التقييم الخاصة به تأخذ في الاعتبار فقط الموقف الحالي للصناعة والإيرادات، وتهمل التقييم متعدد الأبعاد. سواء كانت شركات البنية التحتية مثل Microsoft و Apple و Amazon Web Services، أو عمالقة الدفع مثل Visa و Mastercard، فإن السبب الرئيسي الذي يعطي QW درجات عالية هو نموذج الإيرادات القوي الخاص بهم. هذا بوضوح يبسط ويسطح الميزة التنافسية لشركة عملاقة. علاوة على ذلك، غني عن القول أن حصة Apple في السوق العالمية ليست مهيمنة، وتواجه عمالقة الدفع مثل Visa أيضًا تحديات مثل تقلص الأسواق وتراجع الأعمال الإقليمية.

ثانيًا، يتجاهل تعقيد وتفرد البلوكتشين العامة ومشاريع الكريبتو مقارنة بأعمال الإنترنت التقليدية. كمتحدين لنظام العملات القانونية الحكومية ، تعتمد العملات المشفرة وتقنية البلوكتشين، وحتى البلوكتشين العامة اللاحقة ومشاريع الكريبتو، على الطبيعة المتأصلة "المجهولة" و"القائمة على العقد" للشبكات اللامركزية، والتي غالبًا ما تكون غير قابلة للتحقيق من قبل الشركات التقليدية المدفوعة بالإيرادات.

بناءً على ذلك، أعتقد أن الميزة التنافسية لأعمال البلوكتشين العامة تكمن بشكل أساسي في الجوانب السبعة التالية، والتي تشمل:

1. الفلسفة التكنولوجية. هذه هي أيضًا أكبر ميزة وميزة مميزة لشبكة بيتكوين، وشبكة الإيثريوم، وشبكة سولانا، ومشاريع السلسلة العامة التي لا تحصى. طالما ظل البشر حذرين من الأنظمة المركزية، والحكومات الاستبدادية، وأنظمة العملات القانونية الحكومية ، وقبلوا مفهوم الأفراد ذوي السيادة ووجهات النظر ذات الصلة، فإن الطلب الحقيقي على الشبكات اللامركزية سيظل موجودًا دائمًا.

2. كاريزما المؤسس. اختفى ساتوشي ناكاموتو بعد اختراع بيتكوين وضمان التشغيل السلس لشبكة بيتكوين، وظل ثابتًا على الرغم من امتلاكه مئات المليارات من الدولارات من الأصول؛ فيتاليك بوتيرين، من لاعب مهووس بلعبة World of Warcraft الذي عانى على يد شركة الألعاب، أصبح المؤسس المشارك للإيثريوم، وشرع بحزم في رحلته الشاقة نحو اللامركزية؛ كان مؤسس سولانا تولي وآخرون في الأصل نخبة من الشركات الأمريكية الكبرى، لكنهم غير راغبين في التوقف عند هذا الحد، بدأوا مسارهم في بناء "إنترنت رأس المال"، ناهيك عن السلاسل العامة المختلفة المبنية على إرث شبكة Meta Libra باستخدام لغة Move. الكاريزما الشخصية وجاذبية المؤسسين مهمة بشكل خاص في صناعة الكريبتو. هذا يفسر سبب حصول مشاريع الكريبتو التي لا تحصى على تفضيل رأس المال الاستثماري، ودعم المجتمع، وتدفق التمويل بسبب مؤسسيها، لتتلاشى في النهاية في النسيان بسبب رحيل المؤسسين أو ظروف غير متوقعة. المؤسس الجيد هو الروح الحقيقية للسلسلة العامة وحتى مشروع الكريبتو؛

3. شبكة المطورين والمستخدمين. كما أكد تأثير ميتكالف وتأثير ليندي، كلما كان تأثير شبكة شيء ما أقوى وأطول أمدًا، كان أكثر استدامة. شبكة المطورين والمستخدمين هي حجر الزاوية في البلوكتشين العامة والعديد من مشاريع الكريبتو، لأن المطورين هم على الأرجح أول وأطول مستخدمي بلوكتشين عام للكريبتو أو مشروع.

4. النظام البيئي للتطبيقات. شجرة بجذور فقط ولكن بدون فروع وأوراق ستكافح من أجل البقاء، وينطبق الشيء نفسه على مشاريع الكريبتو. لذلك، فإن النظام البيئي للتطبيقات الغني والمستدام ذاتيًا الذي يولد تأثيرات تآزرية أمر بالغ الأهمية. سبب نجاة سلاسل عامة مثل الإيثريوم وسولانا من الركود الاقتصادي لا ينفصل عن مشاريع التطبيقات المختلفة التي بنوها باستمرار. علاوة على ذلك، كلما كان النظام البيئي للتطبيقات أكثر ثراءً، كانت قدرته على توليد الإيرادات ودعم السلسلة العامة أكثر استدامة.

5. القيمة السوقية للتوكن. إذا كانت النقاط السابقة هي الآليات الداخلية وأساس "الخندق الدفاعي"، فإن القيمة السوقية للتوكن هي الشكل الخارجي والصورة التجارية للبلوكتشين العام ومشروع الكريبتو. فقط عندما "تبدو باهظ الثمن" سيعتقد المزيد من الناس أنك "تملك الكثير من المال"، وأن موقعك هو "منجم ذهب". ينطبق هذا على الأفراد والمشاريع على حد سواء.

6. الانفتاح على العالم الخارجي. إلى جانب بناء أنظمتها البيئية الداخلية، تحتاج البلوكتشين العامة ومشاريع الكريبتو الأخرى أيضًا إلى الحفاظ على الانفتاح والقابلية للتشغيل وتبادل القيمة مع البيئة الخارجية. لذلك، فإن الانفتاح على العالم الخارجي أمر بالغ الأهمية. على سبيل المثال، تسهل الإيثريوم وسولانا الاتصالات السهلة والقابلة للتوسع مع التمويل التقليدي، وتدفقات أموال المستخدمين الداخلة والخارجة، ومختلف الصناعات من خلال آليات الدفع والإقراض.

7. خارطة الطريق طويلة المدى. الخندق الدفاعي الصلب حقًا لا يحتاج فقط إلى توفير الدعم على المدى القصير، ولكنه يتطلب أيضًا تحديثات وابتكارات مستمرة للحفاظ على حيويته واستدامته على المدى الطويل. بالنسبة للبلوكتشين العامة، تعد خارطة الطريق طويلة المدى بمثابة مؤشر النجم الشمالي وأداة قوية لتحفيز التطوير والابتكار المستمرين داخل وخارج النظام البيئي. نجاح الإيثريوم مرتبط ارتباطًا وثيقًا بتخطيط خارطة الطريق طويلة المدى.

بناءً على العناصر المذكورة أعلاه، يمكن للبلوكتشين العام أن ينمو تدريجيًا من الصفر، من لا شيء إلى شيء ما، وفي النهاية يدخل مرحلة ناضجة ومتكررة. وبالتالي، ستتبع السيولة وولاء المستخدم بشكل طبيعي.

في الختام، لم تصل صناعة الكريبتو بعد إلى المرحلة التي تكون فيها "المواهب هي العامل الحاسم."

مؤخرًا، نجحت Moore Threads، المعروفة باسم "النسخة الصينية من Nvidia"، في الإدراج في بورصة هونغ كونغ، محققة معلمًا بارزًا بقيمة 300 مليار يوان في يومها الأول من التداول. في الأيام التالية، ارتفع سعر سهمها، ليصل إلى اختراق مذهل آخر بأكثر من 400 مليار يوان في القيمة السوقية اليوم.

مقارنة بالإيثريوم، التي استغرقت 10 سنوات للوصول إلى قيمة سوقية تبلغ 300 مليار دولار، غطت Moore's Thread سبع رحلة الأولى في بضعة أيام فقط. وبالمقارنة مع عمالقة سوق الأسهم الأمريكية بقيمة سوقية تبلغ تريليونات، فإن صناعة الكريبتو أصغر حتى.

هذا يجبرنا على التأكيد مرة أخرى أنه مع حجم أصغر بكثير من التمويل ومشاركة المستخدمين مقارنة بالتمويل التقليدي وصناعة الإنترنت، فنحن بعيدون عن الوصول إلى النقطة التي نحتاج فيها إلى الاعتماد على المواهب الفطرية. نقطة الألم الوحيدة الحالية لصناعة الكريبتو هي أنه ليس لدينا ما يكفي من الناس، ولا نجذب ما يكفي من التمويل، أو نشمل نطاقًا واسعًا بما فيه الكفاية من الصناعات. بدلاً من القلق بشأن "الخنادق الدفاعية" الشاملة على المستوى الكلي، ربما يجب أن نركز على كيف يمكن للعملات المشفرة تلبية الاحتياجات الحقيقية لسوق أوسع من المستخدمين بشكل أسرع، وبتكلفة أقل، وبشكل أكثر ملاءمة.